做多英鎊不如做空歐元/英鎊
2014-05-21   作者:  來(lái)源:FX168
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    周二(5月20日)英鎊/美元上揚,受助于英鎊兌歐元漲至16個(gè)月高點(diǎn),此前英國公布的數據顯示,4月通脹漲幅高于預期;歷來(lái)的英鎊行情證明,英銀通脹報告的重要性,遠勝一般的英國央行決議。同英國通脹上升形成鮮明對比的是,歐元區通脹壓力減輕,這推動(dòng)歐洲央行可能將在下月進(jìn)一步放寬貨幣政策。歐洲央行也可能將存款利率下調至負值,令購買(mǎi)歐元的吸引力降低。
  英國國家統計局公布,4月消費者物價(jià)指數(CPI)較上年同期上升1.8%,高于3月的上升1.6%。路透調查訪(fǎng)問(wèn)的分析師預測上升1.7%。
  市場(chǎng)交易員稱(chēng),英國/歐元區兩年期債券收益率(殖利率)之差在數據公布后擴大, 也對英鎊有利。此前外界廣泛預期英國央行的金融政策委員會(huì )(FPC)在6月17日會(huì )議上將收緊抵押貸款信貸規則。
  過(guò)去一個(gè)月英鎊兌美元仍表現搶眼,多數交易商押注英國經(jīng)濟的強勢復蘇將令央行提前升息;谟㈡^隔夜銀行間利率的衍生品顯示,市場(chǎng)預期央行明年3月央行將升息25個(gè)基點(diǎn),上周的結果顯示是明年4月。英國央行自2009年3月起就將基準利率維持在0.5%的歷史低位。
  法國農業(yè)信貸銀行外匯策略師Manuel Oliveri表示,“英國通脹高于預期及就業(yè)市場(chǎng)情況進(jìn)一步改善,意味著(zhù)未來(lái)數月英國央行不能長(cháng)時(shí)間把利率維持在低位。所以英鎊上漲反映了這點(diǎn)!
  市場(chǎng)投資者目前關(guān)注焦點(diǎn)轉向本周即將公布的英國央行會(huì )議紀要。
  法國巴黎銀行認為日內公布的英國4月通脹數據喜人,英國央行MPC料在周三發(fā)布的會(huì )議紀要中發(fā)出鷹派信息,央行有望在2014年加息。但是荷蘭合作銀行認為周三發(fā)布的英國央行會(huì )議紀要可能會(huì )打壓英鎊投資者的情緒。英國央行MPC料在未來(lái)一段時(shí)間維持?zhù)澟闪?chǎng),因還需支持商業(yè)投資。英國央行料在2015年5月之后開(kāi)始加息。
  隨著(zhù)英國經(jīng)濟復蘇穩固,房?jì)r(jià)也急速上升,許多分析師認為英國央行金融政策委員會(huì )將須采取行動(dòng),避免再次出現房市泡沫。24名受訪(fǎng)分析師中有14人預期,金融政策委員會(huì )在6月17日的下次會(huì )議中將采取行動(dòng)。有七人預期在今年稍后行動(dòng)。只有三人預期今年不會(huì )有所行動(dòng)。
  對英國央行將采取行動(dòng)給樓市降溫的預期甚囂塵上,這使央行得以在更長(cháng)時(shí)間內保持利率在低位,以支持經(jīng)濟其他領(lǐng)域的復蘇;英國藥廠(chǎng)阿斯利康 周一拒絕了美國藥商輝瑞提高后的“最終”收購報價(jià),此事亦打壓英鎊。
  英國央行行長(cháng)卡尼周末發(fā)出目前為止對于房市泡沫風(fēng)險最強烈的警告,他表示,央行正在研究新措施,以在目前樓市供應短缺的情況下,控制抵押貸款的發(fā)放規模。
  英國房市迅速復蘇,過(guò)去12個(gè)月房?jì)r(jià)上漲約10%。英國央行能否在不提早升息的情況下防止泡沫成形,成為關(guān)注焦點(diǎn)。
  這將減輕英國央行貨幣政策委員會(huì )(MPC)加息的壓力,短期內則可能損及英鎊。交易商目前預測,英國央行將于2015年第一季加息。
  法國興業(yè)銀行(SocGen)本周公布報告稱(chēng),做空歐元/英鎊是一個(gè)更好的中期性英鎊策略。
  該行表示,“英國央行最早將于2015年初收緊貨幣政策,歐洲央行則或準備在6月進(jìn)一步寬松。歐元區與英國間貨幣政策差異的逐步拉大,實(shí)在是令人感到炫目。這一點(diǎn)也在短期利率預期的偏差中得到了體現!
  該行進(jìn)一步指出,“此外,歐元區與英國的通脹也存在本質(zhì)上的差異。雖然英國CPI數據近幾個(gè)月有所下跌,但仍在1.6%水平,顯著(zhù)高于歐元區的0.7%!
  法國興業(yè)銀行表示,“政策差異是能夠令歐元/英鎊未來(lái)數月跌向其長(cháng)期公允價(jià)值的基本面因素。本行預計歐元/英鎊2014年將跌至0.78水平。本行長(cháng)期價(jià)值模型估算,歐元/英鎊的公允價(jià)格應在0.72水平!
  基于上述觀(guān)點(diǎn),法國興業(yè)銀行建議投資者在0.8200做空歐元/英鎊,止損0.8270,目標0.7800。

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