本周四公布的5月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至五個(gè)月高點(diǎn)49.7，大幅好于市場(chǎng)預期48.3。具體數據上面，新訂單回到50以上，新出口訂單為10年11月以來(lái)高點(diǎn)。購入及產(chǎn)出價(jià)格指數雙回升。
　　反映到市場(chǎng)中，以有色金屬、黑色產(chǎn)業(yè)鏈為代表的工業(yè)品出現一定程度反彈。而一直表現較為疲軟的股指期貨也出現了止跌企穩的跡象。短期看，數據的刺激對工業(yè)品會(huì )產(chǎn)生一定影響，但是中期上，我認為大的宏觀(guān)環(huán)境上還未看出明顯轉好跡象。且即使見(jiàn)底也是個(gè)緩慢夯實(shí)的過(guò)程，還是保持前期觀(guān)點(diǎn)工業(yè)品在此位置預期還將反復拉鋸，因而短期難以出現趨勢性行情，上下震蕩仍是大概率事件。
　　具體品種，還是關(guān)注一下豆類(lèi)。近期粕類(lèi)與油脂類(lèi)商品走勢分化較為明顯，雖然二者都是產(chǎn)于壓榨，但是由于下游需求的不同，造成它們走勢上的巨大差異。短期來(lái)看，粕類(lèi)下游養殖業(yè)有所反彈，水產(chǎn)養殖利潤逐步上行，養殖量隨之擴大，禽類(lèi)養殖利潤有所回升，基本達到盈虧線(xiàn)以上，前期被爆出嚴重虧損的生豬養殖業(yè)，也隨著(zhù)國家收儲以及配套托市政策的出臺而略有回暖。這些都反映到了豆粕的現貨價(jià)格上，目前現貨較期貨升水較為明顯，這種價(jià)差結構反映出國內飼料市場(chǎng)總體上處于需求較大，供給偏弱的現狀，結合目前的養殖旺季來(lái)看，都將在近兩個(gè)月內支撐粕類(lèi)價(jià)格。預計近期大概率呈現出高位震蕩的走勢。油脂方面，供大于求是壓制其價(jià)格的核心因素，目前明顯不是消費旺季，因此價(jià)格方面難有大牛市，但不排除200點(diǎn)左右的反彈。交易策略上，穩健投資者可以選擇對沖操作，一方面是做空棕櫚油，做多豆油或者菜油，另一方面可以選擇做多主力豆粕，做空遠月豆粕，以獲取相對平穩的收益。