在不少投資人和業(yè)內人士的眼里，陸金所是坐吃“高利差”的P2P平臺，因為其給予投資者相對行業(yè)平均水平較低的收益率，而陸金所相關(guān)負責人15日則對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，陸金所目前P2P平臺的全部收入僅為2%-4%的信息服務(wù)費。
到底在陸金所借款需要承擔多少成本，在陸金所投資又能獲得多少收益，通過(guò)真實(shí)的投融資案例或可厘清。
可肯定的是，陸金所P2P平臺利潤不薄。陸金所總經(jīng)理謝泓源在3月份接受媒體群訪(fǎng)時(shí)表示，目前陸金所結構化創(chuàng )新業(yè)務(wù)（針對機構投資者Lfex上的產(chǎn)品）做得最好，量大但利潤偏薄。P2P業(yè)務(wù)已經(jīng)比較成熟，雖然在資金量上難以瞬間增長(cháng)，動(dòng)用人力較多，但利潤最好。
年化擔保費達借款全部本金的6%-21%
“我投了兩個(gè)穩盈-安e貸產(chǎn)品，拿到的電子合同里面只有借款方的姓名和身份證號碼及模糊的貸款用途。我的兩個(gè)合同里一個(gè)寫(xiě)的借款用途是提高生活質(zhì)量，一個(gè)是日常生活消費，根本看不出來(lái)是具體做什么的�！币晃魂懡鹚耐顿Y者對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“后期就顧慮到平安擔保公司的實(shí)力問(wèn)題沒(méi)有再買(mǎi)了�！�
在透明度上，陸金所被投資者評分較低，平臺上既不公布借款人的詳細信息也沒(méi)有總交易和壞賬數據，但部分其他P2P平臺可以看借款人的資信情況等詳細個(gè)人信息，“拿到合同后，我找客服問(wèn)借款人的工作、學(xué)歷、收入等信息，都不提供�！鼻笆鐾顿Y人表示。
陸金所相關(guān)負責人15日對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋?zhuān)巴顿Y者沒(méi)必要知道這些，擔保公司已經(jīng)為投資者做過(guò)篩選和鑒別的工作，逾期和壞賬都由擔保公司全額賠償�！�
面對“高利差”質(zhì)疑，該負責人則表示，“P2P平臺全部收益只有服務(wù)費，陸金所向擔保公司收取2-4%的信息服務(wù)費。也不存在利差，給投資者和給借款人的利率一樣，都是同期央行基準貸款利率上浮40%，是零利差�！�
但對于信息服務(wù)費的收取標準，是交易總額的2%-4%還是擔保費總額的2%-4%，以及按月收或者按年還是一次性收取等具體細節，陸金所則表示不方便透露。
21世紀經(jīng)濟報道獲取的一份陸金所借款合同顯示，借款人的年化借款利率確實(shí)是8.61%，跟目前投資人拿到的預期年化利率8.61%一致，陸金所及平安融資擔保（天津）盈利的奧妙在哪里呢？
解開(kāi)謎團的關(guān)鍵就在“擔保費”和按月等額本息的“還款方式”上。
前述陸金所的借款合同顯示，借款本金10000元，借款利率8.61%每年，還款期數24個(gè)月，還款方式為按月等額本息，每月還款本息金額為455.06元，每月?lián)ＹM為全部借款本金的1.75%即175元，每月應付總金額為630.06元。
盡管陸金所表示由于沒(méi)有提供真實(shí)姓名和身份證號碼，無(wú)從判斷該份借款合同的真偽。但以上的數字也可推算證實(shí)。
以貸款總額10000元，還款期數24個(gè)月，貸款年利率為8.61%計，通過(guò)等額本息還款計算器計算，每月還款的本金+利息為455.06元。假設每個(gè)月其擔保費為全部借款本金的1.75%，即175元，那么每月還款總額還是630.06元計，通過(guò)等額本息還款計算器反推計算，將擔保費用包含在內，陸金所該項貸款實(shí)際上的年利率折算為43.34%。
關(guān)鍵在于，擔保費從借款的第1個(gè)月到第24個(gè)月都一樣，每個(gè)月都是全部本金10000元的1.75%=175元。而在最后一個(gè)月，借款人沒(méi)還的本金只有607元而已。如此看，平安融資擔保（天津）的擔保費率相當高。
對此，陸金所相關(guān)負責人15日對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，目前每個(gè)月的擔保費率已經(jīng)從過(guò)去的1%-1.9%降低到0.5%-1.75%，不同資信情況借款客戶(hù)的擔保費率相應在此范圍內浮動(dòng)。即使下調，年化擔保費依然達借款全部本金的6%-21%。
對比江蘇省
“開(kāi)鑫貸”，他們也是全額擔保公司擔保，按照江蘇省金融辦要求，借入人實(shí)際承擔的所有資金成本不得高于15%（年化）。其中約有4%是小貸公司收取的擔保費，10%為借出人的收益，1%左右為開(kāi)鑫貸平臺的收入。
此外，陸金所的成本也遠低于傳統金融機構和其它擁有很多線(xiàn)下業(yè)務(wù)員的P2P公司。
計葵生此前接受媒體專(zhuān)訪(fǎng)介紹，目前陸金所所有成本（包括獲客、營(yíng)運、營(yíng)銷(xiāo)等）和資產(chǎn)比大概是5‰-6‰，而銀行、信托大概是2%-2.5%，相比來(lái)看，陸金所擁有100-200點(diǎn)的成本優(yōu)勢。
優(yōu)質(zhì)借款人匱乏
陸金所副總經(jīng)理戴修憲3月在兩周年媒體會(huì )上表示，如何解決借款人稀缺的問(wèn)題是目前面臨的一大挑戰。早期陸金所平臺上的投資人和借款人的比一度高達20：1，而他表示目前雖然有所緩解，但借款人短缺問(wèn)題依然很明顯，現在這一比例為9：1
。
怎么解決借款人稀缺的問(wèn)題并非陸金所一家的困境。
在監管缺位、市場(chǎng)混亂、征信系統不開(kāi)放等等普遍困境外，借款人資源的匱乏也是阻礙P2P規模發(fā)展的主要原因。這并非陸金所的獨家困境，大部分P2P網(wǎng)站都面臨這樣一個(gè)局面——發(fā)標則滿(mǎn)，無(wú)標可投。一位業(yè)內人士稱(chēng)，“P2P的投資人一直遠遠多于借款人，稀缺的借款人制約著(zhù)成交量的增長(cháng)�！�
供應鏈金融業(yè)務(wù)的豐富、小貸公司的蓬勃發(fā)展及融資杠桿率的松動(dòng)等也都搶占著(zhù)P2P小微借款人的市場(chǎng)。信用卡額度的放寬也占據了P2P個(gè)人用戶(hù)的資源，比如一萬(wàn)到五萬(wàn)是不少P2P普遍的借款額度，但是該額度很多信用卡都能做到。
在此情況下，越來(lái)越多的P2P迫不得已從線(xiàn)上走向線(xiàn)上和線(xiàn)下相結合，陸金所也采取了純線(xiàn)上交易+部分線(xiàn)下獲客模式。
計葵生曾表示，陸金所P2P平臺將維持線(xiàn)上模式為主，“線(xiàn)下找投融資方不是P2P�！�
但是目前，所有要在陸金所平臺借款的人都需要去指定的信安投資的實(shí)體門(mén)店提交各種貸款申請材料，這表明起碼從融資方來(lái)看，去陸金所借錢(qián)仍然必須要去線(xiàn)下“見(jiàn)面”。
而且，雖然投資者都是從網(wǎng)站上直接獲客而來(lái)，陸金所部分借款人客戶(hù)仍然是來(lái)源于線(xiàn)下的渠道，由信安線(xiàn)下門(mén)店推薦上來(lái)的借款申請人被定義為線(xiàn)下客戶(hù)。而自己在陸金所網(wǎng)站提交借款申請后，再去網(wǎng)點(diǎn)提交申請資料的這部分被稱(chēng)為線(xiàn)上渠道獲得的客戶(hù)。
根據陸金所公布的信安投資的門(mén)店分布表來(lái)看，國內僅有26個(gè)城市有信安的網(wǎng)點(diǎn)，而在這26個(gè)城市之外其它區域的投資人也不大可能前往其它城市去提交申請資料，這也進(jìn)一步局限了陸金所獲客（借款人）的地域和時(shí)效性。
21世紀經(jīng)濟報道在深圳市市場(chǎng)監督管理局查詢(xún)到的備案信息顯示，深圳市信安投資咨詢(xún)有限公司的股東為平安創(chuàng )新資本投資有限公司，注冊資本為3億元。
小企業(yè)主李偉（化名）5月12日在陸金所官網(wǎng)上提交了借款申請，“13日和14日分別有自稱(chēng)平安擔保的不同業(yè)務(wù)人員給我打電話(huà)，反復核實(shí)同樣的信息，然后要求我周五（16日）下午兩點(diǎn)前去我選的最近網(wǎng)點(diǎn)去提交紙質(zhì)各種身份和財務(wù)資料，再加上審批要耗時(shí)數天，整個(gè)借款周期超過(guò)一周�！�
計葵生更傾向于純線(xiàn)上的獲取用戶(hù)，他曾表示，“我們壞賬率很低，只有1%左右，但這1%壞賬里的七八成都來(lái)自于線(xiàn)下，所以線(xiàn)下客戶(hù)的質(zhì)量遠遠低于線(xiàn)上的�！�