剛剛過(guò)去的這個(gè)周末，一則“證監會(huì )稽查部門(mén)排查出涉及40多個(gè)嫌疑人的黑名單即將收網(wǎng)”的消息在微博和微信圈上流傳。在此之前就有消息稱(chēng)，從春節前就開(kāi)始的這場(chǎng)金融資管行業(yè)捕鼠風(fēng)暴中，已有近50人遭調查。
“近日老鼠倉傳聞同時(shí)在基金公司密集的京、滬、深三地發(fā)酵，如果傳聞中多家知名基金公司和個(gè)人涉嫌內幕交易一事確認，對基金行業(yè)品牌和聲譽(yù)的影響無(wú)疑將是巨大的�！币晃换饦I(yè)人士對本報記者說(shuō)，這也將是繼14年前“基金黑幕”之后，行業(yè)面臨的又一次危機。
在業(yè)內看來(lái)，自去年底“馬樂(lè )案”東窗事發(fā)至今，據不完全統計，被調查或傳聞涉嫌老鼠倉的基金經(jīng)理已多達數十位。隨著(zhù)證監會(huì )引進(jìn)稽查大數據系統，重拳打擊基金老鼠倉力度正在強化。
大數據發(fā)威
“捕鼠”行動(dòng)持續升級
5月9日，證監會(huì )通報了三起資管行業(yè)老鼠倉案件，涉及3家基金公司的兩名基金經(jīng)理，平安資管旗下一位投資經(jīng)理亦在通報之列。證監會(huì )還同時(shí)宣布自2013年以來(lái)，證監會(huì )共受理涉嫌利用未公開(kāi)信息交易股票案件線(xiàn)索38件，且已陸續啟動(dòng)調查工作。
事實(shí)上，從2013年起，查處老鼠倉行動(dòng)就攪動(dòng)了整個(gè)基金行業(yè)。今年來(lái)，已有超過(guò)8名基金從業(yè)人員爆出老鼠倉，這樣的數量無(wú)疑遠遠超過(guò)往年。
根據證監會(huì )的通報，上述38起案件性質(zhì)惡劣，涉案人員范圍擴大，呈現鏈條化；涉案金額巨大，涉及機構數量較多。近期調查的最大涉案金額為10多億元，最小涉案金額超2000萬(wàn)元，涉及基金公司10余家，部分案件要移送公安機關(guān)�？梢哉f(shuō)，證監會(huì )大規模的“捕鼠”力度前所未有。更有消息稱(chēng)，上海成為了老鼠倉的高發(fā)地帶，有半數上�；鸸揪砣�。
“這一次打擊老鼠倉的背景不同，通過(guò)大數據的技術(shù)手段能發(fā)現很多交易上的蹊蹺，為監管部門(mén)查處老鼠倉提供了最有力的工具�！痹谏鲜龌饦I(yè)內人士看來(lái)，這一波撲殺老鼠倉不再是搞運動(dòng)，以后將成為一個(gè)常規的稽查項目。據介紹，通常老鼠倉被發(fā)現端倪主要是依靠交易所數據篩查所發(fā)現的異常賬戶(hù)報告和公民舉報。而隨著(zhù)大數據技術(shù)手段的不斷提高，打擊力度升級是必然。然而，好戲還在后頭�！跋鄬τ谌藤Y管、券商保代、保險（放心保）資管、私募、信托來(lái)說(shuō)，基金監管還算是相對透明的，后者水更深，估計抓到的才是真正的碩鼠�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。
屢禁不絕
基金公司是否應當擔責
監管層打擊“老鼠倉”，是實(shí)現市場(chǎng)“三公”原則的一項重要舉措。但有業(yè)內人士表示，基金業(yè)“碩鼠”不斷，既與個(gè)別基金經(jīng)理職業(yè)道德缺失有關(guān)，也與部分公司內控系統存在缺陷、制度層面設計尚存不足有關(guān)。
自從2008年基金老鼠倉開(kāi)出首張罰單以來(lái)，盡管監管層不斷嚴打，2009年老鼠倉行為被列入刑法，長(cháng)城基金(博客,微博)原基金經(jīng)理韓剛成為首個(gè)因老鼠倉而被追究刑事責任的基金從業(yè)人員，而“情節特別嚴重的，處5年以上10年以下有期徒刑”的法典以及被判4年有期徒刑的明星基金經(jīng)理李旭利案依然也未震懾后來(lái)者，更多的基金經(jīng)理前仆后繼墮入法網(wǎng)。
2012年，為了疏堵結合防治老鼠倉，新修訂的證券投資基金法放行基金從業(yè)人員炒股。處罰力度在不斷加大，行業(yè)從業(yè)環(huán)境也在改善，但基金業(yè)依然鼠患叢生，有業(yè)內人士把矛頭直指基金公司�！氨O管層處罰的18起基金業(yè)老鼠倉案件，至今無(wú)一家基金公司公開(kāi)表示對老鼠倉事件承擔責任，無(wú)基金公司對持有人致歉，甚至也沒(méi)有哪家基金公司向"老鼠們"追究責任�！庇袠I(yè)內專(zhuān)家說(shuō)。
在業(yè)內人士看來(lái)，一方面，對于基金經(jīng)理的老鼠倉行為，基金公司無(wú)法推卸責任。以基金經(jīng)理鐘小倩為例，其操作手段非常初級，大部分交易使用自己的賬戶(hù)、用自己手機下單、購買(mǎi)時(shí)間同步甚至是晚于本家基金�；鸾�(jīng)理上班期間不能使用手機，她是如何用自己手機下單的？基金從業(yè)人員炒股要進(jìn)行報備，那么她所屬公司是否對她實(shí)施了監管？另一方面，我國有關(guān)監管層對基金公司太過(guò)寬容，使得基金公司沒(méi)有動(dòng)力清繳老鼠倉。
“估計春節后那些涉及老鼠倉的基金經(jīng)理們就該離職了，”去年年底一位基金公司人士對本報記者說(shuō)。在其看來(lái)，近年來(lái)陸續被曝光的老鼠倉案件可能只是“冰山一角”�！耙坏┗鸸景l(fā)現有員工被調查，不是勸退開(kāi)除，就是動(dòng)用力量阻止調查�！鄙鲜龌鸸救耸空f(shuō)，對于那些離職的基金經(jīng)理，即便“新東家”知道也不會(huì )拆穿，而“老東家”更是極力掩蓋事實(shí)。資料顯示，在鐘小婧之后，海富通基金多名卷入“老鼠倉”傳聞的基金經(jīng)理先后選擇離職。
業(yè)內人士表示，新基金法中對于違法問(wèn)題的處罰都有明確的規定，基金公司之所以能免責，關(guān)鍵不是制度問(wèn)題，而是實(shí)際執行問(wèn)題。證監會(huì )近期也明確表示，這些案件在一定程度上暴露了資產(chǎn)管理行業(yè)及相關(guān)公司在內部控制和管理措施等方面存在疏漏。
加大處罰力度
整治“老鼠”須用重典
品牌和聲譽(yù)是基金公司和基金經(jīng)理賴(lài)以生存的基礎。老鼠倉案的一再頻發(fā)，無(wú)疑是對公眾信任底線(xiàn)的挑戰，不僅使涉案基金公司品牌聲譽(yù)以及股權價(jià)值大幅折損，更給整個(gè)行業(yè)的生存和發(fā)展帶來(lái)極大的負面影響�！霸龠@樣下去，整個(gè)行業(yè)就完了�！鄙鲜龌鸸救耸勘硎�，老鼠倉案件頻繁曝光，影響了整個(gè)行業(yè)的聲譽(yù)，投資者可能會(huì )誤認為，整個(gè)行業(yè)都是“老鼠”。
“出現這樣的狀況，根源在于違法成本太低�！睒I(yè)內專(zhuān)家表示，針對基金行業(yè)監管最核心的辦法，還應是有法可依、執法必嚴，通過(guò)嚴刑峻法來(lái)提高“老鼠”的違法成本，才能有效制止歪風(fēng)蔓延。比如，目前為止國內最大的基金“老鼠倉”案—馬樂(lè )案，該案累計成交金額高達10.5億元，涉及76只股票，非法獲利高達1883萬(wàn)元，屬于“情節特別嚴重”的范疇。但馬樂(lè )在一審中被判有期徒刑三年，緩刑五年；追繳違法所得1883萬(wàn)元，并處罰金1884萬(wàn)元。這樣的判罰也引起了外界關(guān)于“判決過(guò)輕”的質(zhì)疑。
“制度設計尚存不足之處。有的公募基金經(jīng)理被禁入了就去做私募了，名氣反而更大了�！睂�(zhuān)家表示，老鼠倉案如果只注重懲戒基金經(jīng)理，未必能夠解決問(wèn)題。冰凍三尺非一日之寒，老鼠倉丑聞頻曝，暴露出多方面的管理漏洞。對違法者嚴懲不貸的同時(shí)，必須鏟除老鼠倉生存的土壤和溫床。同時(shí)，改變基金公司無(wú)需為“老鼠倉”擔責的狀況，讓其付出連帶責任，將促使基金公司加強內控制度�！懊恳晃换鸾�(jīng)理管理的基金產(chǎn)品背后，都是眾多基金份額持有人的切身利益。將基金經(jīng)理的誠信行為納入到社會(huì )誠信體系中加以重點(diǎn)監管是非常必要�！痹趯�(zhuān)家看來(lái)，老鼠倉追責體系要逐步改進(jìn)和完善。只有從體制和機制上增強基金管理公司對老鼠倉事件的重視程度，才能夠從源頭上加以防范。而在監管方面，也應該重典治亂、責任到人、標本兼治，提高對老鼠倉的行政處罰力度，加大民事賠償責任，引進(jìn)公益訴訟，引入懲罰性賠償等。