澳元/美元經(jīng)過(guò)連續長(cháng)達三個(gè)月的反彈走勢之后，目前上行趨勢已經(jīng)基本接近終點(diǎn)，基本面層面上，在外部礦業(yè)投資衰退的導致資本流入放緩、失業(yè)率居高不下、政府削減預算等大背景下，維持較低的澳元匯率對于澳大利亞的經(jīng)濟復蘇怎么看都是有利的，前期澳元的強勢反彈可以說(shuō)是市場(chǎng)投資者對澳大利亞經(jīng)濟呈現初步企穩復蘇的認可，但是過(guò)高的匯率可能會(huì )損及經(jīng)濟復蘇，因此市場(chǎng)預期澳洲聯(lián)儲即使不再度降息，也會(huì )至少維持現有的寬松政策環(huán)境不變。技術(shù)層面上，上周匯價(jià)周K線(xiàn)收出一根大陰線(xiàn)，價(jià)格離0.9200頸線(xiàn)支撐水平僅一步之遙，一旦有效下破，將在周線(xiàn)即被上構筑雙頂形態(tài)，那么前期的強勢反彈可以說(shuō)宣告終結。
期權市場(chǎng)表明機構已經(jīng)提前布局做空
彭博匯總的美國存管信托及結算公司數據顯示，給予買(mǎi)家賣(mài)出澳元兌美元權利的衍生品過(guò)去數周占交易的大多數，占比在4月份第二周跌至42%后一路反彈。
澳元漲勢的“背后推手”之一是儲備經(jīng)理大舉買(mǎi)入澳大利亞政府債券，因為它們的收益率在享有AAA評級的政府債券中最高。
持倉數據表明，投機者澳元多頭頭寸似有過(guò)度跡象，一旦后市解除這些頭寸，澳元恐遭受更大下行壓力。
研究公司Rareview
Macro LLC的創(chuàng )始人Neil
Azous指出，“由于澳元與中國經(jīng)濟狀況緊密相連，因此專(zhuān)業(yè)投資或對沖基金領(lǐng)域仍然認為澳元有下滑趨勢，對期權市場(chǎng)所作的這一分析顯示澳元有走低傾向�！�
澳元遭受多重利空圍攻
中國經(jīng)濟持續走弱，澳元多頭頭寸過(guò)度累積，技術(shù)面的疲軟走勢，加之期權市場(chǎng)凸顯的負面消息，均令澳元面臨進(jìn)一步下行的壓力。
澳洲聯(lián)儲(RBA)副主席德貝爾(Guy
Debelle)指出，隨著(zhù)主要依賴(lài)外資的礦業(yè)投資榮景減退，流入澳洲的資本可能放緩，這可能將導致澳元匯率進(jìn)一步貶值。外資對澳洲國債的需求或許不會(huì )增長(cháng)太多，澳洲銀行業(yè)可能仍不太依賴(lài)海外債市融資。
德貝爾指出，“盡管迄今顯示日本量化寬松(QE)舉措刺激投資者大幅增持其他國家資產(chǎn)的跡象有限，但近期數據表明，日本投資者對澳洲債券的需求開(kāi)始上升。雖然這些資金可能來(lái)自日本，但這些進(jìn)展實(shí)際意味著(zhù)，可以預期未來(lái)一段時(shí)間資本流入將減少，澳元可能相應進(jìn)一步下跌�！�
德貝爾稱(chēng)，“投資者可能預期見(jiàn)到未來(lái)資本流入減少，從而可能使澳元匯率進(jìn)一步下滑。這將有助于實(shí)現經(jīng)濟均衡增長(cháng)�！�
澳元匯率過(guò)高或至主權評級被下調
此前澳洲聯(lián)儲(RBA)5月20日公布5月6日貨幣政策例會(huì )紀要，內容顯示，當前的低利率環(huán)境對經(jīng)濟產(chǎn)生了預期的效果，在一段時(shí)期內仍將是適當的。
會(huì )議紀要顯示，由于預期出口增長(cháng)放緩、礦業(yè)投資下降以及計劃實(shí)行財政整頓，因此未來(lái)幾個(gè)季度內總體經(jīng)濟增長(cháng)可能弱于潛在水準。
澳洲聯(lián)儲稱(chēng)：“鑒于經(jīng)濟前景以及貨幣刺激已經(jīng)明顯在支持經(jīng)濟活動(dòng)，委員會(huì )認為當前寬松政策立場(chǎng)可能在一段時(shí)間之內仍然適宜�！�
國際評級機構標準普爾(Standard
&
Poor’s)警告稱(chēng)，假如未能在未來(lái)數年內調整年度預算(需要大規模削減支出)，則澳洲面臨失去AAA頂級主權評級。
《澳大利亞金融評論》援引標普主權評級分析師Craig
Michaels的話(huà)報道稱(chēng)，標普希望看到澳洲政府未來(lái)幾年改善債務(wù)方面的表現。如果聯(lián)盟黨不能夠讓這370億元的財政節省方案至少一部分通過(guò)，就可能會(huì )引起澳大利亞評級的改變。
Michaels稱(chēng)：“如果看上去仿佛大規模財政赤字在政治和社會(huì )層面被視為可接受，那么我們可能重新進(jìn)行評估，肯定包括政府的承諾，可能包括公共部門(mén)債券走勢�！�
Michaels指出，“澳大利亞在A(yíng)AA級別的國家中非常特殊，它的外在位置非常弱。這就意味著(zhù)，想要保持AAA級別，其它條件將需要非常強�！彼暦Q(chēng)，澳大利亞會(huì )被降級的可能性是三分之一。
高盛預測未來(lái)數月匯價(jià)將顯著(zhù)走低
高盛集團(Goldman)近期公布了該行的澳元交易策略報告，認為澳元/美元能夠跌至0.8050水平。
澳元/美元陷入了一個(gè)很窄的交投區間，但我們認為這不會(huì )持久。澳元自1月末至4月中旬累計升值了8.5%，隨后匯價(jià)窄幅交投于0.92-0.94區間。本行的客戶(hù)已開(kāi)始對澳元的平靜表現產(chǎn)生質(zhì)疑，并詢(xún)問(wèn)年初推高澳元的因素是否會(huì )再度出現。我們認為許多原本利多澳元的因素將逐步轉變?yōu)槔沼绊�，澳元將因此在未�?lái)數月內顯著(zhù)走低。
一旦基本面占據主導作用，我們預計澳元就將承壓。我們預計澳大利亞的宏觀(guān)經(jīng)濟活動(dòng)仍將是黯淡無(wú)光的，從而將令澳洲聯(lián)儲在7月進(jìn)一步降息。而這一因素尚未被利率市場(chǎng)定價(jià)在內。
我們預計澳大利亞的貿易仍將持續惡化，因澳洲大宗商品價(jià)格進(jìn)一步走低。我們預計鐵礦石價(jià)格2015年為80美元/噸，將低于目前市場(chǎng)預期的111美元/噸。除貿易環(huán)境外，澳洲債券預計也將大幅下降。與此同時(shí)，美國經(jīng)濟走高，美債收益率上升。
我們用利率差異和貿易差異這些傳統因素來(lái)衡量澳元/美元能跌得多低。從這些角度來(lái)看，澳元/美元能夠顯著(zhù)跌至0.8050附近。