自歐洲央行（ECB）行長(cháng)馬里奧·德拉吉在2012年發(fā)出“誓衛歐元”言論一年多來(lái)的歐元強勢格局正在告一段落。
　　日前歐元正從接近1.4的兩年半高點(diǎn)墜落，周一亞洲匯市交易時(shí)段歐元對美元跌至三個(gè)多月低位，歐元對英鎊觸及17個(gè)月最低。
　　有國有大行分析人士告訴《第一財經(jīng)日報》，歐元匯率墜落背后是來(lái)自歐盟議會(huì )選舉、歐洲央行貨幣政策會(huì )議等多重利空因素的共振。

　　選舉和經(jīng)濟“雙壓”

　　上周末，歐洲上演了歐盟議會(huì )選舉一幕。
　　據外媒報道，初期點(diǎn)票結果顯示，在上周日晚上的選舉中，以反移民、反對歐盟一體化知名的法國極右翼政黨國民陣線(xiàn)以25%的得票率贏(yíng)得法國區的歐盟議會(huì )大選。除法國外，英國、德國、波蘭、西班牙等21個(gè)歐盟國家均在最后點(diǎn)票過(guò)程中，多個(gè)歐盟國家的極右翼黨派均有可能表現出色。
　　路透社援引德意志銀行G19匯市策略部全球主管Alan Ruskin的話(huà)稱(chēng)，一些極端主義政黨會(huì )再度獲得支持。而一些市場(chǎng)人士為此擔憂(yōu)，倘若反歐盟政黨接連上臺，歐元區部分國家的執政聯(lián)盟被動(dòng)搖，這將對歐元構成重壓。
　　除政治風(fēng)險外，最新的經(jīng)濟表現不佳同樣制衡著(zhù)歐元反彈。
　　德國智庫IFO 5月23日公布數據顯示，德國領(lǐng)先指標5月IFO企業(yè)景氣判斷指數降至110.4，為年內低點(diǎn)，且低于預估。這顯示歐洲最大經(jīng)濟體在今年1～3月創(chuàng )出三年來(lái)最快增長(cháng)后，擴張速度有所放緩。
　　富國證券的匯市策略師Eric Viloria稱(chēng)：“這令歐元承壓。數據鞏固了歐洲央行將提前而非推遲放松貨幣政策�！�
　　據Wind資訊數據，截至5月26日13：24，歐元兌美元報1.3620，創(chuàng )出2014年2月13日以來(lái)的新低，該匯率正在對2012年底以來(lái)營(yíng)造的上升趨勢造成威脅。歐元兌英鎊報0.8086，上一交易日最低觸及0.8078創(chuàng )出2012年12月以來(lái)的新低。歐元兌日元報138.77，該貨幣對在三個(gè)半月低位附近徘徊。

　　利率前景構成威脅

　　目前，市場(chǎng)對于歐元央行將在6月份的議息會(huì )議上進(jìn)一步擴大量化寬松政策一事已基本達成共識。
　　歐洲央行執委科爾（Benoit Coeure）5月24日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，針對目前歐元區溫和而不平穩的經(jīng)濟復蘇，負利率是歐洲央行可以選擇的工具之一�！皻W銀管理委員會(huì )已經(jīng)廣泛討論了負利率工具。歐洲央行不但從技術(shù)上，并且從合法性上，都為負利率做好了準備�！�
　　降息往往會(huì )降低貨幣的魅力，資產(chǎn)管理公司以及主權國家已對歐元資產(chǎn)顯得格外謹慎。全球最大基金公司——貝萊德（BlackRock Inc.）5月8日宣布減持葡萄牙債券；日本財務(wù)省數據顯示，日本投資者3月拋售1.96萬(wàn)億日元歐元計價(jià)長(cháng)期債券。
　　此外，期貨交易員對歐元的看法轉為悲觀(guān)。美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）數據顯示，截至5月13日當周，對沖基金等大型投機客所持押注歐元下跌的合約與押注歐元上漲的合約之差（即凈空頭頭寸）為2175手，一周前他們持有3551手合約的凈多頭頭寸。
　　而至5月23日當周，投機客持有的歐元凈空頭頭寸已增加至9220手，顯示投機者對歐元看空的意愿繼續增強。
　　有外資行分析師接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)頭寸數轉為凈空頭，歐洲央行可能需在6月會(huì )議上兌現放寬政策預期，否則匯價(jià)可能出現空頭回補的情況。
　　不過(guò)，摩根大通（JPMorgan）首席市場(chǎng)分析師Jan Loeys認為，目前看來(lái)，歐元/美元投資者似乎已經(jīng)提前并完全消化歐洲央行將進(jìn)一步寬松的信號。
　　無(wú)論如何，現在的情況明顯異于2012年德拉吉誓衛歐元期間，強勢歐元已對歐洲通脹構成威脅，而當前的歐元匯率下行正是歐元區官方所樂(lè )見(jiàn)的。