證監會(huì )督造投資決策流程 子公司補漏風(fēng)控缺口
2014-05-29   作者:  來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道
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    跑馬圈地一年多時(shí)間規模登上萬(wàn)億,面對國內增速最快的資管細分領(lǐng)域,證監會(huì )對基金子公司業(yè)務(wù)的監管正迅速轉向嚴格。
  5月28日,上海某大型基金公司子公司投資經(jīng)理向21世紀經(jīng)濟報道記者透露,目前,證監會(huì )窗口指導,要求基金子公司專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃明確投資決策流程,在產(chǎn)品抽查時(shí),要求基金子公司能清晰復述在產(chǎn)品設立過(guò)程中,各個(gè)投資決策環(huán)節的制定,以及投資各環(huán)節責任主體認定等問(wèn)題。
  截至一季度末,基金子公司管理規模已達1.38萬(wàn)億元,而這距離首批三家基金子公司正式獲批,僅1年半的時(shí)間。也正是在這場(chǎng)“跑馬圈地”的運動(dòng)中,基金子公司重規模、輕流程,正埋下越來(lái)越多的風(fēng)險隱患。
  隨著(zhù)新的監管格局逐步形成,基金子公司的發(fā)展模式也將進(jìn)入震蕩調整期。

  子公司投資決策亂象

  盡管只能算是生力軍,不過(guò)基金子公司在短短一年多時(shí)間的發(fā)展中,即形成了“萬(wàn)能牌照”的形象。
  21世紀經(jīng)濟報道記者掌握的資料顯示,目前與基金子公司有合作案例的,至少已包括信托公司、券商資管、期貨公司、PE、上市公司和中小型資產(chǎn)管理公司等。與基金子公司合作,除了在產(chǎn)品設計環(huán)節有極大的便利之外,由于實(shí)施備案制,其流程迅速也是不少機構選擇與其合作的主要原因。
  比如北京某中小型基金子公司,其首個(gè)業(yè)務(wù)為某上市公司定增項目,這個(gè)業(yè)務(wù)為股東方介紹,到子公司環(huán)節后,由于只是“通道”業(yè)務(wù),高管拍板備案后即參與了上市公司的認購。
  上海某基金子公司高管透露,像財通、平安大華和道富基金等旗下子公司,基本職能為配合基金公司的股東方進(jìn)行資管活動(dòng),在相關(guān)項目的決策中,基金子公司一方并不具備否定項目的權利。
  而在記者采訪(fǎng)過(guò)程中了解到,基金子公司高管不了解旗下產(chǎn)品具體項目的情況屢見(jiàn)不鮮。
  “一些基金子公司只有十來(lái)個(gè)人,做的項目數量卻就有幾十款,項目經(jīng)理和高管幾乎從來(lái)不在公司出現,根本無(wú)法建立系統的項目評估體系!鄙鲜龌鹱庸靖吖芴寡。
  按他的說(shuō)法,該公司的項目投研決策做得相對好一些,對于“類(lèi)信托”業(yè)務(wù),在目標企業(yè)立項之后,會(huì )委派投資經(jīng)理對項目方進(jìn)行盡調,并制定投資限額結論,其后才能進(jìn)入投資實(shí)施流程。
  但相比信托公司,基金子公司在參與目標企業(yè)的盡調和管理環(huán)節,由于缺乏足夠的人力,多數只是流程性設置,并不能形成有效果的投資限制。
  21世紀經(jīng)濟報道記者了解到,以上海某基金公司子公司為例,公司高管及各投資經(jīng)理基本多在外跑項目,甚至很難見(jiàn)到本人,留駐公司的主要是中后臺人員,且人數極少。因此投資決策流程只能算是過(guò)場(chǎng)。相關(guān)投資經(jīng)理在談成項目之后,多是走行政審核流程遞交,在缺乏投研決策過(guò)程的情況下,即由中后臺部門(mén)完成了向證監部門(mén)的備案。
  “我們大公司會(huì )好一些,中后臺配置的人數相對較為充足,在立項后,項目經(jīng)理、高管和中后臺會(huì )同時(shí)對相關(guān)項目做較長(cháng)周期的論證,以保證運作過(guò)程中盡量不會(huì )出現突發(fā)風(fēng)險!北本┠炒笮突鸸靖笨偺寡。
  按其說(shuō)法,該公司對于主動(dòng)管理類(lèi)項目的投資決策比較嚴格,但對“通道”業(yè)務(wù),由于收益低且風(fēng)險預期較小,投資決策流程相對簡(jiǎn)單。

  新政下的流程重塑

  21世紀經(jīng)濟報道記者了解到,下一步,監管層對于基金子公司投資決策流程的要求更為嚴格,無(wú)論在備案環(huán)節,亦或現場(chǎng)檢查環(huán)節,都會(huì )問(wèn)詢(xún)相關(guān)項目的投資決策流程,以保證基金子公司在風(fēng)控環(huán)節前期工作到位。
  這也意味著(zhù),憑借牌照便利,跑馬圈地接項目的基金子公司發(fā)展模式或被迫迅速轉變。
  為了應對證監會(huì )對于決策流程的新要求,上述北京大型基金公司子公司內部制定了對于不同類(lèi)型專(zhuān)項資產(chǎn)管理產(chǎn)品專(zhuān)門(mén)的投資決策負責團隊。
  比如,在業(yè)務(wù)類(lèi)型分割上,分為股權投資、類(lèi)信貸項目,以及銀基合作、信基合作等類(lèi)型,分別由高管牽頭,各類(lèi)型相關(guān)人員基本覆蓋擅長(cháng)這一類(lèi)業(yè)務(wù)的全部投資經(jīng)理。
  而在流程上,無(wú)論項目盡調、投資流程和限額管理,以及投資實(shí)施環(huán)節的目標公司管理,上述公司均要求形成書(shū)面的文檔備份。
  “最終投資風(fēng)險落到個(gè)人身上,這樣也能使得投資經(jīng)理主導相關(guān)項目時(shí),能夠做到盡職盡責!鄙鲜龃笮突鸶笨偼嘎。
  除了在投資決策流程上進(jìn)行限制之外,按目前監管層的態(tài)度,基金子公司在通道業(yè)務(wù)、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)上,都被責令要求規范或者直接被叫停。
  這也意味著(zhù),基金子公司下一步的轉型方向,或更傾向于主動(dòng)管理型業(yè)務(wù),而這對其投資決策流程和風(fēng)控能力的要求顯然更高。

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