作為A股市場(chǎng)中的關(guān)鍵月份，5、6月市場(chǎng)的走向對下半年行情演繹至關(guān)重要。雖然5月A股幾經(jīng)考驗后終于安然收官，但6月市場(chǎng)又將迎來(lái)資金面半年大考、IPO重啟、中報預披露等多項不確定因素。不過(guò)，得益于經(jīng)濟企穩態(tài)勢確認、微刺激政策累加效益初顯和成長(cháng)股與題材股重新活躍，預計6月市場(chǎng)大概率能夠經(jīng)受住考驗，走出風(fēng)險有限而機會(huì )豐富的夏季行情。
震蕩市“成長(cháng)+題材”活躍
昨日，滬深兩市在經(jīng)濟數據的提振下兩度小幅沖高后震蕩回落，滬深主板指數雙雙翻綠，顯示出大盤(pán)上攻動(dòng)力依然不足。不過(guò)，中小板和創(chuàng )業(yè)板則保持上漲態(tài)勢，盤(pán)中表現持續強于大市；油氣改革概念獨領(lǐng)風(fēng)騷。在沉悶而穩定的震蕩市中，成長(cháng)股和題材股再度迎來(lái)了炒作機遇，盡管2013年盛況難再現，但短線(xiàn)機會(huì )并不缺乏。
昨日，創(chuàng )業(yè)板指和中小板指分別上漲0.11%和0.08%，上證綜指和深證成指則分別下跌0.04%和0.59%，分別報收2038.79點(diǎn)和7321.52點(diǎn)，成交額依然未能有效放大，滬深兩市的成交額分別僅為592.96億元和799.23億元。行業(yè)方面，并購和投資熱潮帶動(dòng)著(zhù)傳媒行業(yè)領(lǐng)漲大盤(pán)；概念方面，油氣改革概念漲幅遙遙領(lǐng)先，達到3.23%；在線(xiàn)教育、油氣管網(wǎng)升級、文化傳媒板塊的漲幅也均超過(guò)了1%。
在5月末的小幅翹尾反彈后，大盤(pán)的沉悶態(tài)勢也已延續多日，盡管市場(chǎng)熱點(diǎn)并不缺乏，但從熱點(diǎn)持續性依然較差以及成交額持續地量看，存量資金既不愿意深度參與，也不舍得放棄局部題材引發(fā)的賺錢(qián)效應，謹慎心態(tài)依然濃重。分析人士指出，造成這種現象的原因主要包括：一是新股發(fā)行即將重啟，資金已經(jīng)開(kāi)始為新股的炒作籌備資金，在經(jīng)濟企穩預期逐步兌現時(shí)，參與彈性大、賺錢(qián)效應明顯的題材股相較于藍籌股更容易營(yíng)造短期賺錢(qián)效應，而這也造成股指震蕩、題材演繹的格局，但參與程度不深使得熱點(diǎn)難以持續；二是6月資金面往往存在緊張狀況，去年的“錢(qián)荒”依然讓資金心存戒備，今年能否平穩無(wú)虞是資金關(guān)注的焦點(diǎn)；三是經(jīng)過(guò)了5月業(yè)績(jì)空窗期后，6月A股市場(chǎng)又將迎來(lái)半年報預披露的大幕，業(yè)績(jì)兌現壓力使得資金的炒作再度謹慎。
三因素托起6月行情
實(shí)際上，資本市場(chǎng)素來(lái)有“五窮六絕七翻身”的股諺，5月和6月往往是行情走向的關(guān)鍵月，決定著(zhù)下半年的行情走勢和資金心態(tài)�；仡�5月，資本市場(chǎng)在微刺激政策帶動(dòng)下逐步夯實(shí)了2000點(diǎn)“政策底”，而6月得益于經(jīng)濟企穩態(tài)勢確認、微刺激政策累加效益初顯和成長(cháng)股與改革題材的活躍，預計市場(chǎng)能夠經(jīng)受得住資金面、IPO重啟和中報業(yè)績(jì)預披露的三重考驗。
首先，經(jīng)濟企穩回暖得到進(jìn)一步確認。國家統計局發(fā)布的5月中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為55.5%，比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)；匯豐銀行發(fā)布的5月PMI終值為49.4%，雖不及初值49.7%，但明顯高于上月終值48.1%，創(chuàng )2014年2月以來(lái)新高。分析人士認為，這意味著(zhù)經(jīng)濟面企穩回升態(tài)勢進(jìn)一步確認。
其次，微刺激政策累積效應逐步顯現。處于改革陣痛期的中國經(jīng)濟正在微刺激政策下逐步企穩，因供給壓力而擔憂(yōu)的A股市場(chǎng)也受益于穩增長(cháng)政策的對沖而止住了下行步伐，在2000點(diǎn)附近形成了明顯的“政策底”，投資者信心逐步恢復。當前，政策已經(jīng)成為了影響A股市場(chǎng)的最重要的因素，且微刺激預期仍然居高不下。此前，信息安全新政、新疆區域振興的推進(jìn)均引發(fā)了資金的熱情；日前國務(wù)院表示要保持貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，加大定向降準的政策力度。更多微刺激政策細則料將逐步出臺，而政策累積效應也將繼續逐步顯現，對市場(chǎng)形成了支撐，也使得市場(chǎng)對經(jīng)濟面和資金面的擔憂(yōu)逐步減弱。
再次，成長(cháng)股與改革題材股的活躍帶熱市場(chǎng)人氣。在經(jīng)濟企穩、微刺激政策陸續出臺實(shí)施的背景下，主題性投資成為資金追逐的熱點(diǎn)。上周計算機行業(yè)、重組股、新疆股等局部熱潮顯示出了資金關(guān)注方向，后市預計符合政策題材的戰略性新興產(chǎn)業(yè)板塊和改革題材板塊仍將繼續演繹活躍行情。
總體看來(lái)，6月行情在上述三大因素的支撐下，下行風(fēng)險料有限，前期連續回調導致的“跌出來(lái)的機會(huì )”值得關(guān)注，不過(guò)投資者依然要保持對反彈的謹慎態(tài)度，以應對資金的“淺操作”態(tài)度。