周二(6月3日)紐約時(shí)段盤(pán)末，美元指數仍延續此前的弱勢，雖然自日內低位有所反彈，但未能收復日內全部跌幅，而推動(dòng)美元走軟的主要動(dòng)力則是歐元匯價(jià)自低位的強勢反彈。鑒于日內市場(chǎng)基本面格局并未相比此前有顯著(zhù)的變化，整體消息狀況仍偏向于利空歐元，因此，歐元匯價(jià)的反彈頗有些令投資者感到費解，而業(yè)內分析人士則認為，投資者情緒在歐洲央行于周四(6月5日)發(fā)布政策決議之前趨向微妙的狀況，是導致歐元跌勢暫緩的主因。
　　在周一(6月2日)德國發(fā)布的5月份消費物價(jià)指數(CPI)同比升幅顯著(zhù)低于預期之后，投資者就已預估到歐元區緊接著(zhù)于周二發(fā)布的CPI升幅料更加低迷，而數據表現也證實(shí)了這一猜測。數據顯示，歐元區5月CPI初值年率增長(cháng)0.5%，預期增長(cháng)0.6%，前值增長(cháng)0.7%。而歐元區通脹率進(jìn)一步走低的狀況，料使歐洲央行在此后采取措施阻止經(jīng)濟滑入日本式通縮深淵的意愿變得更加迫切，而投資者也早已猜測到其在周四的會(huì )議上會(huì )有更多寬松行動(dòng)推出。
　　法國興業(yè)銀行分析師Michel Martinez表示，歐元區5月通脹率數據著(zhù)實(shí)讓人意外，但這或并不足以從實(shí)質(zhì)上改變歐洲央行對經(jīng)濟前景的看法。歐洲央行周四極有可能下調關(guān)鍵利率并注入更多的流動(dòng)性。
　　高盛的經(jīng)濟學(xué)家則預期，歐洲央行將會(huì )把關(guān)鍵利率下調至0.1%，將存款利率調降至-0.15%，同時(shí)出臺一系列放寬信貸條件的措施。高盛的中心假設是，歐洲央行將會(huì )宣布實(shí)施定向的長(cháng)期再融資操作(LTRO)，例如針對中小企業(yè)的貸款。
　　而在歐元區CPI低于預期的同時(shí)，美國的總體經(jīng)濟數據狀況則繼續向好。美國商務(wù)部6月3日公布的數據顯示，美國4月工廠(chǎng)訂單月率上升0.7%，前值由上升0.9%修正為上升1.5%，為連續第三個(gè)月保持增長(cháng)，表明制造業(yè)和更大范圍美國經(jīng)濟走強。除此之外，對于本周五即將發(fā)布的美國5月份非農就業(yè)數據，多數業(yè)內觀(guān)察人士也持樂(lè )觀(guān)看法，認為就業(yè)市場(chǎng)在冬季受到惡劣天氣影響后的補償性增長(cháng)勢頭仍會(huì )繼續延續。
　　此外，基本面局勢消息也令投資者感到憂(yōu)慮，烏克蘭東部地區戰端再開(kāi)，顯示該國局勢距離全面恢復穩定仍遙遙無(wú)期，同時(shí)，歐元區各界潛藏的問(wèn)題在歐洲議會(huì )選舉之后也逐一露頭，法國、西班牙、希臘等國的局勢仍存變數，葡萄牙在擺脫國際援助之后的前景也再度存疑。上述狀況令美歐經(jīng)濟信心前景的落差進(jìn)一步加大。
　　在上述基本面消息背景之下，歐元兌美元不跌反漲的狀況一度令市場(chǎng)感到困惑。而究其原因，則在于在歐洲央行政策會(huì )議迫近之際，市場(chǎng)投資者操作仍以穩字當頭。一方面，歐元區CPI增速低迷且歐洲央行行動(dòng)在即的狀況，早已是市場(chǎng)各界的共識，在歐元匯價(jià)自多年高位累計下跌3%之后，其消息敏感度已大大降低。
　　反過(guò)來(lái)，投資者則更加擔心歐洲央行在本周會(huì )議上意外按兵不動(dòng)，或者僅僅出臺象征性的安慰措施安撫市場(chǎng)，而提供的實(shí)際額外流動(dòng)性則極為有限的這一可能性。同時(shí)，投資者也擔心，在歐元區通脹率已經(jīng)極度低企的情況下，歐洲央行僅僅通過(guò)利率政策措施或也難以改變通脹率走低和歐元匯價(jià)堅挺的基本格局，需要立刻灌下量化寬松(QE)這樣的猛藥才夠，而從當前的情況來(lái)看，歐洲央行對于推出QE的準備工作仍是步履蹣跚，這意味著(zhù)即期其采取了行動(dòng)，也會(huì )只有雷聲大雨點(diǎn)小的效果。
　　業(yè)內分析人士指出，在周四的歐洲央行政策決定和周五(6月6日)的美國非農就業(yè)數據發(fā)布之前，市場(chǎng)不確定性消息仍令投資者不愿貿然在匯市進(jìn)行過(guò)于激進(jìn)的做空及做多操作，而反過(guò)來(lái)，更多投資者傾向于釋放過(guò)重的曝險倉位，在歐元此前已呈現短線(xiàn)超賣(mài)的情況下，即使歐元區CPI表現低迷，投資者仍考慮適當回補空頭倉位。
　　雖然，歐洲央行在周四會(huì )上推出寬松新政已經(jīng)幾成定局，但是部分投資者仍擔心其寬松新政措施會(huì )因力度不足而無(wú)法起到預期的托市效果，因此在此之前，市場(chǎng)情緒仍然謹慎。投資者對倉位的小心控制仍使得匯市的走勢背離了數據消息基本面的指引。
　　而花旗集團的首席匯市策略師英格蘭德(Steven Englander)則指出，歐元當前的強勢表現乍一看確實(shí)令人費解。此前，歐洲央行官員普遍顯著(zhù)偏向的言論，以及歐元區總體通脹率水平益發(fā)逼近通縮區間的狀況，都理應會(huì )對歐元匯價(jià)構成持續的的打壓，并促進(jìn)其進(jìn)一步破位下行，但實(shí)際走勢卻與此截然相反。
　　花旗對此給出的解釋是，人民幣匯率在周二進(jìn)一步走低的狀況，或許與歐元匯價(jià)的強勢有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的聯(lián)合。中國方面一方面希望繼續平抑本幣匯率走勢，一方面也希望能夠在外匯儲備方面更多多元化，因此，中國央行可能已經(jīng)出身逢低大量買(mǎi)入歐元資產(chǎn)，這也可能提振了歐元匯價(jià)。事實(shí)上，今年以來(lái)推動(dòng)歐元匯價(jià)走堅的一大因素即是歐元區繼續受到國際投資資金的青睞，而這一狀況在當下并未完全消退。