5月30日，天弘基金的股東內蒙君正公告，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司向天弘基金出資26230萬(wàn)元、持有51%的股權已獲證監會(huì )核準，這意味著(zhù)阿里巴巴正式入主天弘基金。與此同時(shí)，天弘基金表示，公司股權結構中，員工合伙企業(yè)持股比例11%，并且不僅限于高管持股激勵，未來(lái)全體員工均有機會(huì )享有股權激勵。據悉，這一全體員工股權激勵的方案將在一個(gè)月后出爐，而天弘基金在數月前已經(jīng)針對全體員工進(jìn)行了相關(guān)資格答辯。
公開(kāi)信息透露，目前持股的核心員工中，已經(jīng)有包括王登峰在內的數位基金經(jīng)理。不過(guò)，研究人士認為，相比于高管股權激勵，全體員工持股也有弊端，需要做好股權的考核、退出和約束機制。
核心骨干通過(guò)合伙企業(yè)間接持股
根據內蒙君正的公告，除了阿里巴巴、天津信托、內蒙君正和蕪湖高新投資有限公司，還有4家有限合伙的股權投資企業(yè)將持有剩余股權，它們分別是新疆天瑞博豐股權投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱(chēng)天瑞博豐）、新疆天惠新盟股權投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱(chēng)天惠新盟）、新疆天阜恒基股權投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱(chēng)天阜恒基）以及新疆天聚宸興股權投資合伙企業(yè)（簡(jiǎn)稱(chēng)天聚宸興），分別持股3.5%、2%、2%和3.5%，總計比例為11%。
一位接近天弘基金的人士透露，天弘基金員工正是通過(guò)這4家企業(yè)實(shí)現對天弘基金的持股。中國證券報記者查詢(xún)全國企業(yè)信用信息公示系統發(fā)現，4家企業(yè)成立時(shí)間都不長(cháng)，其中天聚宸興、天瑞博豐和天惠新盟均成立于2013年11月14日，而天阜恒基則是在2014年5月15日剛剛成立，業(yè)內人士認為這或許是專(zhuān)門(mén)為了實(shí)施此次股權激勵而設立。
4家有限合伙企業(yè)每家均有4-5個(gè)自然人合伙人，其中多位為天弘基金高管。例如，總經(jīng)理郭樹(shù)強在天阜恒基和天瑞博豐的合伙人名單中，并且其為天阜恒基的出資比例達到30%；副總經(jīng)理寧辰、陳鋼、張磊以及督察長(cháng)童建林等也均在上述合伙人名單中。
多位基金經(jīng)理也獲得股權激勵，顯示此次天弘基金的股權激勵不僅是高管持股激勵。例如與余額寶對接的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰是天聚宸興的合伙人之一；天瑞博豐合伙人中的錢(qián)文成和劉冬、天惠新盟合伙人中的李蘊煒、天聚宸興合伙人中的姜曉麗等擔任基金經(jīng)理職務(wù)。
股權將“下沉”給基層員工
中國證券報記者統計，這些自然人合伙人共計18人，而天弘基金目前員工已經(jīng)超過(guò)200人。業(yè)內人士認為，這說(shuō)明至少目前為止，天弘基金還僅僅是核心骨干持股，而并非全體員工持股。
對此，接近天弘基金的人士透露，未來(lái)確定是面向全體員工實(shí)施股權激勵，從去年開(kāi)始已經(jīng)開(kāi)始了與持股相關(guān)的資格答辯流程，絕大部分基層員工參與并將持股，一個(gè)月之后將公布具體方案，內容將包括究竟以認購還是以送股的形式持股，以及每股價(jià)格和持股比例。
業(yè)內人士認為，可能是由于資格答辯等流程較長(cháng)，來(lái)不及設立有限合伙企業(yè)。因此先由部分員工持股，之后再逐步將部分股權“下沉”到基層員工手中。
“絕大部分員工愿意持股，沒(méi)有人不愿意�！币晃惶旌牖饐T工表示�！拔覀冇X(jué)得確實(shí)是比較好的機會(huì )�！�
退出約束機制至關(guān)重要
公募基金中，雖然有多家基金子公司進(jìn)行了股權激勵，但母公司中，僅有中歐基金和天弘基金實(shí)現股權激勵。首開(kāi)股權激勵之河的中歐基金于今年4月份公告，股東將20%的股權轉讓給董事長(cháng)竇玉明及其他四位核心人員。
中歐基金采用的是直接持股的方式，并且是核心骨干持股的激勵方式，相比之下，天弘基金或是第一家有望實(shí)現全員持股的基金公司，并且以間接持股實(shí)現。對于這兩種方式，業(yè)內人士認為各有利弊。天弘基金表示，未來(lái)全體員工均有機會(huì )享有股權激勵，這樣讓員工更有創(chuàng )業(yè)感。
和君咨詢(xún)集團股權激勵業(yè)務(wù)合伙人路明認為，利用合伙企業(yè)間接持股，對于天弘基金這個(gè)主體而言，有利于維持股權結構穩定，防止股權頻繁變更，可以避免股權法律糾紛。全體員工持股確實(shí)有利于提高全體員工的積極性，但是需要提防“大鍋飯”現象；此外，未來(lái)新引進(jìn)的人才對股權的訴求通常更高，這就要求除了要設計好激勵機制，還要做好退出、考核和約束機制。
濟安金信副總經(jīng)理、基金評價(jià)中心主任王群航認為，天弘基金有望全員持股，對行業(yè)來(lái)說(shuō)是很好的先例，但是否為可借鑒的成功經(jīng)驗還不能下定論�！肮蓹嗉顚τ诹糇∪瞬趴隙ㄊ呛檬�，但不是萬(wàn)能的�！蓖跞汉秸f(shuō)。
對此，北京某基金公司高管也認為，基金業(yè)是以人為本的行業(yè)，股權激勵是大勢所趨，也符合政策方向，天弘基金此次借股權變更完成股權激勵，對其他公司是一種鞭策，但是其他公司在進(jìn)行激勵時(shí)需要因地制宜，不一定要采取股權激勵的方式。
“有的大公司比如嘉實(shí)、華夏采取這種方式的可能性肯定是零，因為他們的盤(pán)子比較大，股權太有價(jià)值了，一般自然人很難買(mǎi)得起；還有的公司一直賠錢(qián)，股權并不具價(jià)值，也不具有激勵效果�！痹摳吖苷f(shuō)，“不管采取什么形式，只要能達到激勵的效果就行�！�
部分業(yè)內人士認為，天弘的股權激勵具有不可復制性。王群航認為，首先是因為目前基金公司的股東多為國企，很難同意將股權分享給員工，而天弘基金則是由于被阿里控股，阿里的民營(yíng)企業(yè)基因提供了全員激勵實(shí)施的便利性。其次，阿里加入后，天弘基金開(kāi)始實(shí)現盈利，更是增加了阿里的話(huà)語(yǔ)權，為全員股權激勵鋪好了路。
一位接近天弘基金的人士表示，天弘基金能實(shí)施這種激勵方式，與阿里的互聯(lián)網(wǎng)股權激勵文化密不可分�？毓晒蓶|浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司是籌建中的小微金融服務(wù)集團的主體。據報道，2013年10月，小微金融服務(wù)集團掏出40%的股權，給小微金服以及阿里集團近2.4萬(wàn)名員工每個(gè)人發(fā)放股權福利。此次天弘基金以同樣的方式進(jìn)行內部管理，可謂是互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)揮了作用。