PMI數據走勢略有好轉，經(jīng)濟困境有望逆轉，商品市場(chǎng)也給出積極的信號。匯豐PMI數據創(chuàng )出四個(gè)月的新高，為近期市場(chǎng)的低迷情緒恢復了信心。特別是其中的訂單數據最為搶眼，新出口訂單數據創(chuàng )出六個(gè)月以來(lái)的新高，重新回歸到枯榮線(xiàn)上方，終止為53.2。
　　經(jīng)濟加速恢復的信號愈加強烈，前期市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒有所緩解，從大宗商品和股市的近期的反應可以看到，好轉的預期在影響和牽引著(zhù)近期的市場(chǎng)方向。結合大宗商品庫存和資金面情況來(lái)看，多方的溫和支持經(jīng)濟措施已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)效，同時(shí)，外部經(jīng)濟的有力恢復也為國內經(jīng)濟復蘇再加碼，經(jīng)濟見(jiàn)底的概率和信心隨時(shí)間逐漸提高，后期數據有望再接再厲，顯現出經(jīng)濟恢復的持續性，大宗商品價(jià)格有望隨經(jīng)濟的復蘇集體走出底部，逐漸恢復到合理估值的水平。
　　從板塊的具體表現來(lái)看，工業(yè)品種能化品種的塑料和PTA的表現較為強硬，主要受原油庫存下降超預期的影響。在上游原材料價(jià)格支撐作用下，能化品種中的相關(guān)品種塑料和PTA的價(jià)格走出一輪強勢上漲行情，后期有望持續。金屬板塊中，代表品種滬銅在庫存持續下降的背景下，市場(chǎng)看漲情緒高漲，近期也出現接連上漲，價(jià)格快速上漲至前期平臺位置。
　　除去以上基本面好轉的工業(yè)品外，值得近期關(guān)注的是油脂類(lèi)品種。雖然前期棕櫚油出現大幅反彈，帶動(dòng)油脂類(lèi)商品止跌企穩，然而在棕櫚油短期強勢反彈的背后，東南亞主要出口國卻在大幅增產(chǎn)，三四月份連續增產(chǎn)超過(guò)20%，五月份數據也將延續這個(gè)勢頭，此外雖然短期棕櫚油的出口數據略有好轉，同時(shí)市場(chǎng)也對穆斯林國家的齋月需求表現出樂(lè )觀(guān)情緒，然而從歷史上看，歷年齋月，棕櫚油的需求增長(cháng)遠遠小于其增產(chǎn)量，庫存在這個(gè)時(shí)期無(wú)一例外的表現出持續上升的態(tài)勢。因此，今年，我們預期在棕櫚油沒(méi)有新的需求增長(cháng)點(diǎn)的前提下，至七月前，大體上也就會(huì )維持供大于求的態(tài)勢。前期的幾次反彈我們認為都是技術(shù)性的反彈，并不意味著(zhù)棕櫚油乃至整個(gè)油脂類(lèi)商品將要反轉。
　　其他油脂方面，豆油短期供應壓力依舊，但是國內的商業(yè)庫存略有緩解，菜油方面收儲傳聞仍有很大不確定性，同時(shí)效果難現12年之前的輝煌。所以整體油脂類(lèi)商品價(jià)格走勢近期依舊會(huì )維持震蕩偏弱的態(tài)勢，短期內價(jià)格向下空間較小，且難有反轉，因此不建議投資者進(jìn)行單邊投機。僅可按照油脂間強弱關(guān)系，嘗試進(jìn)行強弱對沖，例如做空最弱的棕櫚油，做多豆油以及菜籽油，已在短期獲得平穩收益。