負利率刺激歐元將成重要融資貨幣
2014-06-10   作者:金澤  來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞
分享到:
【字號

    德拉吉上周釋出負利率這一大規模殺傷性武器,不少市場(chǎng)人士認為歐元將淪為融資貨幣,將繼續大幅打壓匯市的波動(dòng)性,有分析師預測隨著(zhù)歐元區債券收益率已經(jīng)持續在低位,債券收益率還維持在較高水國家的貨幣有望進(jìn)一步上漲。
  巴克萊(Barclays)認為,歐洲央行本次的舉措進(jìn)一步鞏固了全球性貨幣寬松的環(huán)境,這刺激了套利交易,歐元將成為重要的融資貨幣。股市繼續高歌猛進(jìn),匯市波動(dòng)性繼續下降依然將延續一段時(shí)間,會(huì )議后做空歐元/美元的波動(dòng)率將是非常好的選擇。
  紐約梅隆銀行(BoNYM)首席貨幣策略師Simon Derrick本周末表示:歐元區外圍國家債券收益率持續走低,當西班牙和美國的國債都是一個(gè)收益時(shí),你為何還要買(mǎi)西班牙國債?這看上去好像意味著(zhù)以歐元為目標的套利交易將不復存在了(當然歐元作為多元化外儲的選項之一需求還在)。歐洲央行方面似乎本次政策在阻止銀行們囤積歐元區各國的債券。不過(guò)也將加速市場(chǎng)上的投資者尋找收益的腳步,就像投資者們在今年2月的所作所為。
  我們可以看到,今年表現最強勁的貨幣都是(該國國債)較美國國債收益率高出很多的貨幣。比如2年期巴西國債與2年期美國國債的收益率差值達到11.24%,同時(shí)印度和美國的差距達7.82%,土耳其和美國差7.575%,南非和美國差6.815%,但相對應的是西班牙/美國的收益率差只有8個(gè)基點(diǎn)。與利差一致的是匯率的走勢,美元對土耳其里拉的匯率自2月以來(lái)下跌6.94%,對巴西雷亞爾跌6.4%,對印度盧比跌5.64,對南非蘭特跌4.5%,同樣,歐元/美元價(jià)格與5個(gè)月前相比基本走平。
  套利交易的一個(gè)特點(diǎn)就是會(huì )導致市場(chǎng)波動(dòng)性越來(lái)越低,因為當越來(lái)越多的交易者涌入套利交易市場(chǎng),目標貨幣的每一次下跌都會(huì )有更多的買(mǎi)家進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)。
  西班牙10年期國債的收益率今天已低于美國10年期國債,這樣的情況已4年多未見(jiàn):
  德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家Jim Reid表示雖然德拉吉的措施降低了融資成本,但他和他的大部分同事及客戶(hù)都覺(jué)得這很難傳導至實(shí)體經(jīng)濟,最終反而是為套利交易提供了土壤,Reid認為這種情緒在未來(lái)一段時(shí)間內將主宰市場(chǎng)。
  但考慮到當前外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性已經(jīng)處于歷史低位,投資者對此還需引起注意。
  也就是說(shuō),波動(dòng)性停留在低位時(shí)間越長(cháng),就有越多倉位建立,因為投資者們相信這種情況會(huì )延續下去,就像上文中提到的Derrick所說(shuō),套利交易的一個(gè)重要特性就是忽略基本面,Derrick對此表示:一個(gè)很明顯的例子就是歐洲債市和外匯市場(chǎng)無(wú)視了近期的歐洲議會(huì )選舉可能帶來(lái)的影響,貨幣期權市場(chǎng)也無(wú)視了明年英國大選的結果(卡梅倫稱(chēng)繼續當選將就英國退出歐盟舉行公投),同樣,南非蘭特的走勢也完全不顧持續了5個(gè)月的大罷工對該國鉑金工業(yè)的重大打擊。
  不過(guò)即便大家都意識到了市場(chǎng)與現實(shí)已經(jīng)脫節,但這不意味著(zhù)泡沫很快會(huì )破裂。事實(shí)上,我們預測因為上述的5個(gè)國家中高收益率依然存在的情況下,這個(gè)泡沫還有進(jìn)一步膨脹的空間?傊菽档脑酱,破裂的時(shí)候也越慘,“forewarned is forearmed”投資者們還是要做好一定準備。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
集成閱讀:
· 歐洲央行首帖負利率猛藥會(huì )有多少實(shí)效 2014-06-09
· 瑞士央行恐以負利率維持匯率上限 瑞郎跌幅堪憂(yōu) 2014-06-09
· 歐央行啟負利率QE漸進(jìn) 新興市場(chǎng)需謹慎 2014-06-06
· 歐發(fā)布央行降息聲明 歐元區首現負利率 2014-06-06
· 歐洲央行:實(shí)施存款負利率 準備歐版QE 2014-06-06
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美