英國統計局(ONS)周三(6月11日)公布的數據顯示，英國至4月三個(gè)月ILO失業(yè)率創(chuàng )截至2009年1月三個(gè)月以來(lái)的最低水平，加之此前英國5月消費者信心創(chuàng )下逾九年高位、英國5月服務(wù)業(yè)擴張速度快于預期，雇傭活動(dòng)追平17年高位，一系列經(jīng)濟數據走強，顯示英國經(jīng)濟正在走強，并加劇英國央行有關(guān)何時(shí)升息的辯論。
　　此前英國央行(BOE)承諾將基準利率維持在0.5%的紀錄低點(diǎn)不變，直至勞動(dòng)力市場(chǎng)走出低迷。決策者們對閑置產(chǎn)能存在分歧，一些人預測首次升息時(shí)間正在迫近。
　　英鎊/美元自受阻于1.7000關(guān)口后，周線(xiàn)圖上回落至關(guān)鍵支撐1.6700再次企穩，整體趨勢依舊看漲，但是英鎊強勢的原因真的是因為英國央行升息預期嗎？

　　英國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁 但英國央行近期加息渺茫

　　近日公布的路透調查結果顯示，未來(lái)幾個(gè)月英國央行(BOE)內部可能首次出現支持加息的個(gè)人投票，但至少要等到明年4月才有可能加息。
　　五年多前英國利率因經(jīng)濟走軟而降至0.5%，但隨著(zhù)復蘇更加強勁，市場(chǎng)普遍預期英國央行將是在全球金融危機后首個(gè)開(kāi)始緊縮政策的主要央行。
　　上周路透調查了52位分析師，其中無(wú)人預計英國央行將在6月5日采取動(dòng)作，預估中值顯示，明年第二季度貨幣政策委員會(huì )(MPC)中的多數委員才會(huì )投票贊同加息，即便如此，也僅是升息25個(gè)基點(diǎn)而已。
　　52位分析師中的25位預計，首次加息將在明年第二季度前。持此觀(guān)點(diǎn)的分析師雖仍占少數，但比例在逐步上升；在6月英國央行決策會(huì )議前的調查中，61位分析師中的24位預計會(huì )提前加息。
　　英國央行公布的5月7-8日會(huì )議紀要顯示，對于何時(shí)開(kāi)始控制經(jīng)濟復蘇勢頭，委員分歧加劇，部分央行官員認為目前維持利率不變的理由更加平衡。
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Melanie Baker稱(chēng)：“我們仍預計英國央行將在2015年，而非2014年首次加息，但5月會(huì )議紀要暗示首張支持加息的投票將出現在8月會(huì )議上�！�
　　就此事回答額外一個(gè)問(wèn)題的所有30位分析師表示，今年底前將出現首張支持加息的投票，其中19位分析師表示，至少有一位MPC委員將在8月或更早投票支持加息。

　　歐英國債利差拉大距離 套利交易支撐英鎊走強

　　那么英鎊近幾日來(lái)恢復強勢又是什么原因呢？或許套利交易可以很好的解釋這一點(diǎn)。
　　歐洲央行近期祭出一攬子寬松組合拳，這使得歐元區金融市場(chǎng)機會(huì )也開(kāi)始顯現。分析人士表示，短期內歐元匯率出現回調，但是中長(cháng)期內歐元貶值趨勢或不變。同時(shí)，由于負利率的出現，將使得歐元的套利交易優(yōu)勢明顯。
　　金融危機之后，眾多投機者選擇通過(guò)借入低收益貨幣、投資高收益貨幣的利差交易賺取利潤。去年日元的急速貶值，使其套利交易再度出現火熱局面。而今年人民幣雙向波幅擴大，而低利率以及較低的波動(dòng)性也使得人民幣成為投機者青睞有加的投資標的之一。
　　如今歐洲央行的負利率再度使得歐元的套利交易有利可圖，在市場(chǎng)波動(dòng)性降低的背景下，套利交易恐成今年市場(chǎng)主要選擇之一。套利交易市場(chǎng)或再度趨向火爆。
　　而英國與歐洲央行的政策前景背離，使10年期英債/德債利差拉至1997年以來(lái)的最闊，明顯的利差優(yōu)勢令英鎊成為歐元套利交易的青睞貨幣對象。
　　外匯交易員指出，在套息交易上投資者可以逐步關(guān)注歐元兌商品貨幣以及新興國家貨幣的交叉盤(pán)，隨著(zhù)時(shí)間的延長(cháng)，這一情況會(huì )越發(fā)明顯，直至歐元區的基本面有明顯改善為止。
　　巴克萊銀行及瑞銀集團等機構則建議，可以選擇賣(mài)出歐元，買(mǎi)進(jìn)利率較高的國家貨幣，以進(jìn)行套利交易。
　　由于市場(chǎng)波動(dòng)率下降，交易員只能依賴(lài)各國借貸成本的差距牟利。尤其在歐洲央行降息之后，套利交易的獲利空間進(jìn)一步加大。
　　彭博數據顯示，追蹤的44種使用歐元的潛在套息交易中，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，37種存在明顯利差，而在第一季只有21種，使用日元的套息交易則有24種有利可圖。

　　歐元成各大行融資貨幣首選

　　歐元兌九種發(fā)達市場(chǎng)的一籃子貨幣上個(gè)月下跌1%，創(chuàng )2013年3月下跌1.7%以來(lái)最大跌幅。
　　歷史數據顯示，商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）基金持倉量變化和歐元兌美元走勢高度趨同。
　　而5月份以來(lái)，歐元兌美元基金多頭持倉量持續下降，對應此期間歐元貶值。截止到6月3日當周，歐元兌美元基金多頭持倉量比上周縮減20%。同時(shí)投機者持有的美元凈多頭增加978手，做空歐元的力量正在集結。
　　從巴克萊銀行(Barclays Plc)到瑞銀(UBS AG)建議的套息交易都是，賣(mài)出歐元，買(mǎi)進(jìn)利率較高的國家貨幣。
　　巴克萊外匯策略師Hamish Pepper指出，“我們心目中的融資貨幣不僅融資成本要低，而且這些成本未來(lái)還得往下跌。目前來(lái)看就是歐元�！�
　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師Greg Gibbs指出，歐元/美元成交量較低，歐洲外圍國家主權債券收益率和銀行資產(chǎn)價(jià)格飆升，且全球貨幣政策環(huán)境逐步寬松，這都將對高收益率和經(jīng)濟增長(cháng)穩定國家的貨幣構成支撐。預計歐元將成為套息交易中更加重要的融資貨幣。
　　Gibbs表示：“當前套息交易中，預計歐元在融資貨幣中將擔任更加重要的角色。目前歐元利率曲線(xiàn)低于美國2年和5年期互換利差曲線(xiàn)，而該利差為負且位于2007年以來(lái)低位，即便歐元接近同期平均水平�！�