7月份將迎來(lái)第六輪中美經(jīng)濟與戰略對話(huà)，在這前夕，人民幣對美元走勢再度成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。
　　按往年規律，戰略對話(huà)前夕，人民幣對美元都會(huì )有一定程度的升值，但在今年人民幣對美元持續貶值的大背景下，對話(huà)前夕人民幣走出小高峰概率進(jìn)一步提升；不過(guò)鑒于今年年初以來(lái)市場(chǎng)對人民幣的預期已經(jīng)明顯分化，人民幣雙向波動(dòng)已經(jīng)成為新常態(tài)。
　　而上周數據顯示，在岸市場(chǎng)人民幣對美元升值475個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )出今年2月人民幣進(jìn)入震蕩貶值周期之后的最大周升幅。
　　從市場(chǎng)來(lái)看，人民幣近日走出升值態(tài)勢的原因主要包括，一個(gè)是中國經(jīng)濟數據向好，尤其是5月份經(jīng)常項下順差大幅增加，減緩人民幣繼續貶值的壓力；二是中國央行連續上調中間價(jià)使得市場(chǎng)開(kāi)始猜疑央行是否在示意市場(chǎng)本輪人民幣貶值暫告段落。
　　從影響匯率數據的進(jìn)出口情況來(lái)看，中國5月出口同比增速達7%，進(jìn)口則意外小幅下滑，致貿易順差達359.2億美元，相當于前5個(gè)月累計貿易順差的50%，同比擴大74.9%。
　　盡管中國出口順差持續擴大的可能性仍然存在不確定性，但鑒于政府已經(jīng)啟動(dòng)系列支持外貿企業(yè)的新政(央行日前出臺了落實(shí)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿穩定增長(cháng)的若干意見(jiàn)》的十一條措施)，加之美歐經(jīng)濟的復蘇，中國外貿出口訂單料有比較明顯的回升或增幅。
　　實(shí)際上，巴克萊銀行預計中國今年出口的增速會(huì )實(shí)現8%；同時(shí)，進(jìn)口受到大宗商品融資貿易整肅以及人民幣雙向波動(dòng)的影響，大宗商品進(jìn)口的下降持續導致進(jìn)口增速下降。
　　另外，中國央行近日的新增貸款數據表示，5月新增人民幣貸款8708億，高于市場(chǎng)預期，5月末M2同比增速13.4%創(chuàng )出年內新高，人民幣貸款余額增長(cháng)13.9%，亦高于市場(chǎng)預期。
　　5月信貸數據表明中國政府微刺激已經(jīng)起到一定作用，國內經(jīng)濟略有企穩，野村證券甚至上調年內GDP增速從7.4%至7.5%。
　　除了經(jīng)濟數據，中國央行6月9日和6月10日兩日大幅下調中間價(jià)170多個(gè)點(diǎn)，導致部分市場(chǎng)交易人士開(kāi)始認為央行主動(dòng)引導人民幣升值，改變今年以來(lái)持續貶值的預期。最后，中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)的臨近對人民幣對美元匯率會(huì )造成少許升值壓力。
　　不過(guò)即便有上述因素支持，人民幣單邊升值的預期已經(jīng)被打破，雙向波動(dòng)的新常態(tài)已為市場(chǎng)所接受。
　　其實(shí)即便是中國央行大幅下調中間價(jià)(一般情況下可以被解讀為央行引導升值)的當日，市場(chǎng)上人民幣多頭并不活躍，交投謹慎顯示觀(guān)望情緒較重。
　　從此次擴大波幅和促發(fā)雙向波動(dòng)來(lái)看，中國央行的初衷就是要創(chuàng )造一個(gè)穩定的雙向波動(dòng)的人民幣匯率市場(chǎng)(當然央行本身就是這個(gè)市場(chǎng)中最大的買(mǎi)家和賣(mài)家)，而一個(gè)長(cháng)期穩定的匯率既需要積極的做多市場(chǎng)也需要積極賣(mài)空市場(chǎng)，一個(gè)雙邊波動(dòng)的市場(chǎng)才能有更活躍的雙邊交易，也更有利于央行逐漸退出人民幣匯率的常態(tài)式干預，從而建立更加靈活的、市場(chǎng)主導的人民幣匯率機制，而這是央行數次強調的目標。
　　目前市場(chǎng)已經(jīng)接受了人民幣雙向波動(dòng)的新常態(tài)，盡管認為人民幣長(cháng)期而言幣值仍有上浮空間的市場(chǎng)主體也認為雙向震蕩是一種常態(tài)。
　　摩根士丹利預測2014年年底人民幣匯率會(huì )在6.14，摩根大通則預測年內6.15，將2015年調整為6.10，花旗則認為在年底或達到6.12左右，均比年初的預測有明顯下調。