昨日（6月23日），中國證券金融股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)證金公司）正式將轉融通標的證券數量由原來(lái)的287只增加至628只，并將試點(diǎn)券商數量從原來(lái)的30家增至73家。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次納入轉融通標的的個(gè)股中，不乏網(wǎng)宿科技（300017，收盤(pán)價(jià)54.67元）等23只大牛股的身影。分析人士認為，從歷史經(jīng)驗看，對納入轉融券標的不少個(gè)股，尤其是前期漲幅過(guò)大的中小市值個(gè)股而言，往往預示著(zhù)大幅上漲終結。

　　新增23只創(chuàng )業(yè)板標的 去年以來(lái)無(wú)一下跌

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月23日啟動(dòng)的轉融券擴容，是2013年2月28日正式啟動(dòng)轉融券試點(diǎn)以來(lái)的第二輪擴容。第一輪擴容是在2013年9月18日，當時(shí)擴容后，標的股數量由11家增至30家。
　　在第二輪擴容后，滬市轉融券標的股票共362只，深市標的股票共266只。其中，滬深主板股票從239只增至488只、中小板股票從39只增至109只、創(chuàng )業(yè)板股票從9只增至31只。
　　在2013年2月28日轉融券啟動(dòng)之初，轉融券標的僅有90只，分析人士認為，這造成了轉融券運行最初半年成交量很低。2013年9月18日，轉融券首度擴容，標的名單由87只股票擴容為287只，當時(shí)9只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股首次調入名單，成為當時(shí)擴容最大的焦點(diǎn)。而本輪擴容創(chuàng )業(yè)板再有多只個(gè)股入圍，引起市場(chǎng)極大關(guān)注。
　　轉融券第一輪擴容時(shí)所納入的9只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股分別是神州泰岳、機器人、華誼兄弟、中青寶、藍色光標、碧水源、數碼視訊、長(cháng)信科技和光線(xiàn)傳媒。本次轉融券標的擴容，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股從9只增至31只——其中從3月13日停牌至今的長(cháng)信科技被調出，另外新增樂(lè )普醫療、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技等23只個(gè)股。
　　這23只個(gè)股中不乏大牛股的身影。如網(wǎng)宿科技在2014年1月股價(jià)曾經(jīng)站上百元大關(guān)，2013年年初至2014年6月20日，區間漲幅高達527%；同期，掌趣科技、東方財富上漲也超過(guò)300%（前復權，下同），且23只個(gè)股在上述區間內無(wú)一下跌。

　　納入首日22只個(gè)股上漲 僅開(kāi)山股份微跌

　　昨日是轉融券標的第二輪擴容首日，據Choice數據統計顯示，昨日在創(chuàng )業(yè)板指大漲2.05%的背景下，上述23只創(chuàng )業(yè)板股中只有開(kāi)山股份微跌0.22%，其余22只均上漲。漲幅最大的匯川技術(shù)和樂(lè )視網(wǎng)分別上漲5.38%和5.10%。
　　每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這與2013年9月18日轉融券首輪擴容當日，創(chuàng )業(yè)板首批9只標的個(gè)股表現如出一轍。當天僅中青寶和機器人分別下跌1.43%和1.48%，華誼兄弟、神州泰岳甚至漲逾5%。
　　然而，好的開(kāi)頭并不意味著(zhù)可以一直高枕無(wú)憂(yōu)。Choice數據顯示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9只個(gè)股中有7只出現下跌，且5只跌幅超過(guò)10%。中青寶和華誼兄弟以下跌34.86%和26.03%表現墊底；機器人表現最好，區間漲幅達到33.63%。本次被調出標的名單的長(cháng)信科技則在上述時(shí)間段內小漲4.31%，目前公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。
　　與之形成鮮明對比的是，在被調入轉融券標的名單之前，上述9只個(gè)股無(wú)不大漲——根據 《每日經(jīng)濟新聞》記者估算，2013年1月1日～2013年9月17日，9只個(gè)股的漲幅算術(shù)平均數為205.05%。中青寶、華誼兄弟以647.48%、360.21%位居前兩名，表現最差者為數碼視訊，但漲幅也有60.74%。

　　轉融入年利率低 股東缺乏融出興趣

　　對于第一輪擴容中被納入的9只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股而言，納入轉融券標的前后成為股價(jià)走勢的分水嶺，但是從交易數據來(lái)看，轉融券本身對它們的影響并不太大。
　　證金公司數據顯示，截至2014年6月20日，兩市轉融券余量為1190萬(wàn)股，余額1.81億元。創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中只有華誼兄弟被轉融券2萬(wàn)股，余額為48.46萬(wàn)元。該股首次被轉融券融入的時(shí)間為今年1月2日。
　　在融資融券平臺上，9只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股也更多吸引到了融資者的注意。以華誼兄弟為例，2013年9月18日～2014年6月20日，華誼兄弟共出現1024.49萬(wàn)股融券賣(mài)出，1021.95萬(wàn)股融券償還，6月20日收盤(pán)時(shí)，融券余量?jì)H為12.22萬(wàn)股 （折合296萬(wàn)元）。與此同時(shí)，其融資買(mǎi)入額和融資償還額分別高達409.82億元和408.39億元，融資余額為21.28億元，是融券余額的719倍。
　　中青寶情況類(lèi)似。2013年9月18日～2014年6月20日，雖然公司股價(jià)出現大跌，但融資余額卻從1.58億元上升至6.17億元，增加了4.59億元。融券余額則從零增加至8.07萬(wàn)元，目前融資余額是融券余額的7644倍。
　　分析人士認為，由上述數據觀(guān)察，被納入轉融券標的也不一定意味著(zhù)會(huì )有機構投資者愿意將券融出，更不意味著(zhù)二級市場(chǎng)投資者會(huì )因看空而大肆融券做空。
　　究其原因，盡管從理論上講，轉融券為融券交易提供了券源來(lái)源，但在上市公司中持股最多的大股東們目前還可以通過(guò)股權質(zhì)押后向銀行貸款，或是約定式購回等方式來(lái)進(jìn)行融資，以滿(mǎn)足資金需要。這樣一來(lái)，可能獲得的收益遠大于固定利息——根據證金公司披露，轉融券的轉融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低于一年期定期存款利息。