信托公司凈資本管理新規征求意見(jiàn)稿下發(fā)兩個(gè)月后，配套的風(fēng)險資本計算表終于露出真容。
作為征求意見(jiàn)稿核心內容，此番風(fēng)險資本計提的方式，較此前出現了多處實(shí)質(zhì)性調整。從調整方向來(lái)看，監管方向亦從四年前的以風(fēng)險資本管理帶動(dòng)業(yè)務(wù)結構調整，逐漸專(zhuān)向了對不同類(lèi)型信托業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性風(fēng)險的更多關(guān)注。
新規中，礦產(chǎn)信托與藝術(shù)品信托都被單獨列項，高額計提風(fēng)險資本。而主動(dòng)管理的融資類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險計提，也較目前運行的標準有不少提高，但較此前市場(chǎng)消息猜測已屬“溫和”。
從整體系數調整來(lái)看，全面強化凈資本管理意圖非常明顯，計提比例多數較此前有所提高。業(yè)內人士預測，這可能直接導致信托公司新一輪的增資擴股潮。
“非主動(dòng)管理類(lèi)”計提比例下降
與此前下發(fā)的凈資本管理新規征求意見(jiàn)稿中所述內容相吻合(見(jiàn)本報2014年4月11日9版《信托凈資本管理新規將首度明晰通道業(yè)務(wù)判定細則》)，在風(fēng)險資本計算表中，信托業(yè)務(wù)部分主體框架確以“事務(wù)管理類(lèi)”與“非事務(wù)管理類(lèi)”作為劃分標準，旨在對“通道”與“非通道”業(yè)務(wù)加以區分。
這與此前基于“集合信托”與“單一信托”的分類(lèi)方法發(fā)生了顛覆式變化。做出如此改動(dòng)，監管方面的意圖是按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，以期對項目真實(shí)意圖、交易目的、職責劃分、風(fēng)險承擔等進(jìn)行有效辨識。
而在重塑整體分類(lèi)框架后，新的風(fēng)險資本計算辦法亦在此基礎上進(jìn)一步對各類(lèi)業(yè)務(wù)細項制定與計提比例進(jìn)行全面調整，對比此前執行了三年的“舊法”，主要有五個(gè)大的變化。
首先，事務(wù)管理類(lèi)信托，或者可以簡(jiǎn)單說(shuō)是通道類(lèi)業(yè)務(wù)，統一按0.1%比例計提。這與舊規中相關(guān)列項比，計提比例有了不小的下調。但接受采訪(fǎng)的業(yè)務(wù)人士認為，受監管政策影響，大多數公司的“通道”業(yè)務(wù)都較此前大幅萎縮，此項調整帶來(lái)的影響有限。而出于利潤考量，對于大多數公司，即使通道業(yè)務(wù)資本占用比例下調，也不會(huì )轉而加大這類(lèi)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投入。
按前述管理新規征求意見(jiàn)稿，事務(wù)管理類(lèi)可以是單一、集合、財產(chǎn)或財產(chǎn)權信托業(yè)務(wù)，只要“信托公司主要承擔一般信托事務(wù)的執行職責，不承擔主動(dòng)管理職責”。判定參考標準主要有兩項：一是信托報酬率較低，二是合同約定以信托期限屆滿(mǎn)時(shí)信托財產(chǎn)存續狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配。
其次，非事務(wù)管理類(lèi)業(yè)務(wù)部分，分為投資類(lèi)、融資類(lèi)以及公開(kāi)市場(chǎng)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
消息人士透露，監管層方面的意見(jiàn)是，“投資類(lèi)”與“融資類(lèi)”的區分標準為“是否明確設定預期收益”，設置了的為融資類(lèi)，反之亦然。
值得一提的是，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將成為信托公司創(chuàng )新業(yè)務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域，已成業(yè)內共識，監管層也在多個(gè)場(chǎng)合明確表態(tài)鼓勵。此番證券化業(yè)務(wù)在新風(fēng)險資本計算標準中，也被單獨設項，以0.2%比例計提風(fēng)險資本。
強化重點(diǎn)：礦產(chǎn)、藝術(shù)品、資金池
第三，非事務(wù)管理類(lèi)業(yè)務(wù)“投資類(lèi)”部分，分為“金融產(chǎn)品投資”、“非上市公司股權投資”與“其他投資”，這三個(gè)子選項也不再如之前分別歸屬于“單一”與“集合”類(lèi)別分別設定計提標準。
其中“金融產(chǎn)品投資”還在投向標的上進(jìn)一步將“標準化”和“非標”進(jìn)行了區分。投向公開(kāi)市場(chǎng)交易的產(chǎn)品計提0.2%；投向非公開(kāi)市場(chǎng)的產(chǎn)品如信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等，全部資金最終投入公開(kāi)市場(chǎng)產(chǎn)品的計提0.2%，部分或全部資金用于融資目的則大幅計提3%。
在“舊規”中，投資類(lèi)則同時(shí)分屬“單一”和“集合”業(yè)務(wù)項下，“金融產(chǎn)品部分投資”僅粗略按照“股指期貨相關(guān)的投資產(chǎn)品”、“公開(kāi)市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品”、“其他有公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)格金融產(chǎn)品”劃分，最高計提不超過(guò)1%。顯然，這樣的分類(lèi)標準已不能對部分為節省風(fēng)險資本計提而衍生出的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行有效監管。
而在“非上市公司股權投資”部分，原先歸屬“單一”部分，計提0.8%，歸屬“集合”部分計提1.5%，現在減少至計提0.5%。
第四，非事務(wù)管理類(lèi)業(yè)務(wù)“融資類(lèi)”部分計提比例調整最大。
據上述人士所言“投資類(lèi)”與“融資類(lèi)”業(yè)務(wù)的判定標準，受益權信托及假股真債業(yè)務(wù)按照“實(shí)質(zhì)大于形式”原則，也多數應歸屬融資類(lèi)，因此作為目前信托公司的主體業(yè)務(wù)模式，此部分的計提標準調整，對信托公司的影響也最為重要和直接。
“融資類(lèi)”業(yè)務(wù)中對接單一資金部分，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中“公租房廉租房類(lèi)融資”與“其他房地產(chǎn)類(lèi)融資業(yè)務(wù)”計提比例分別從0.5%與1%，大幅提升至2%與3%。
集合資金部分，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中“公租房廉租房類(lèi)融資”與“其他房地產(chǎn)類(lèi)融資業(yè)務(wù)”計提比例則從1%與3%，大幅提升至3%和4%，為原來(lái)的3倍與1.3倍。
巨大的變化還有，以往融資類(lèi)項目，除房地產(chǎn)類(lèi)單獨列出，其他全部歸于“其他類(lèi)”，單一類(lèi)業(yè)務(wù)中計提0.8%，集合類(lèi)業(yè)務(wù)中計提1.5%。
而新的計算辦法中，“融資類(lèi)”項下，特別將“煤礦信托”與“藝術(shù)品信托”列出，在集合項目中，煤炭信托業(yè)務(wù)計提風(fēng)險比例高達5%，藝術(shù)品則高達6%，在所有信托業(yè)務(wù)中居于峰值。
第五，附加風(fēng)險資本部分較此前最大的變化是，開(kāi)放式信貸類(lèi)信托業(yè)務(wù)和開(kāi)放式混合型信托業(yè)務(wù)，將額外計提風(fēng)險資本5%，一般認為是針對“資金池”類(lèi)業(yè)務(wù)所做的專(zhuān)項監管。