美國商務(wù)部本周中公布的數據顯示，美國第一季度實(shí)際GDP終值年化季率大幅下修至萎縮2.9%，創(chuàng )出2009年一季度以來(lái)的最大跌幅，而此前預期為萎縮1.7%，這也給美國全年經(jīng)濟增速蒙上了一層陰影。美元因此再度下挫，下行空間被進(jìn)一步打開(kāi)，而非美貨幣有望延續強勢。
美聯(lián)儲提前升息預期減弱 美元下挫
美聯(lián)儲在上周的利率決議會(huì )后聲明中，下調了對今年經(jīng)濟增長(cháng)的預期，將2014年經(jīng)濟增長(cháng)預期大幅下調至2.1%-2.3%，而今年3月美聯(lián)儲的預期還是2.8%-3%。不過(guò)，本次GDP終值數據大幅下修，未來(lái)三個(gè)季度美國經(jīng)濟增速能否彌補這個(gè)“窟窿”仍是一個(gè)疑問(wèn)。此前根據推算，如果今年第一季度美國經(jīng)濟下滑1.5%，未來(lái)三個(gè)季度平均經(jīng)濟增速需要達到3.4%，才能實(shí)現美聯(lián)儲的全年增長(cháng)預期。
也有觀(guān)點(diǎn)認為，一季度GDP數據不一定是對美國經(jīng)濟潛在健康程度的真實(shí)反映。美國經(jīng)濟有很多積極的表現，就業(yè)市場(chǎng)依然非常牢固，薪資增長(cháng)有所抬頭，這將會(huì )推動(dòng)需求的增長(cháng)。
眾所周知，美聯(lián)儲將一季度經(jīng)濟萎縮的原因歸咎于去年四季度以來(lái)的極端惡劣天氣，但是如此大的下修幅度顯然不是天氣原因就能夠解釋清楚的。美國經(jīng)濟增長(cháng)乏力的背后有著(zhù)更加復雜的原因。從二季度的增長(cháng)勢頭來(lái)看，美國經(jīng)濟已經(jīng)在逐步進(jìn)入正軌，不過(guò)能否實(shí)現美聯(lián)儲的目標仍面臨很多的不確定性因素：首先，近期伊拉克國內戰亂引發(fā)了國際原油價(jià)格的大幅上漲，這或將拖累美國經(jīng)濟的復蘇步伐；其次，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)能否加快復蘇也不得而知。此番經(jīng)濟危機暴發(fā)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)一直是拉動(dòng)美國經(jīng)濟增長(cháng)的重要引擎。但由于房?jì)r(jià)大幅上漲和抵押貸款利率上升令居民購房可負擔能力急劇下降，美國樓市從去年下半年開(kāi)始已出現降溫跡象。而本周公布的數據顯示美國樓市反彈的勢頭有所增強。此外，近期美國的通脹水平有所抬頭，從美聯(lián)儲官員最近的表態(tài)來(lái)看，對于提前升息的預期并不強烈�？梢灶A見(jiàn)的是，未來(lái)美聯(lián)儲提前升息的預期是否升溫仍將取決于經(jīng)濟、通脹和就業(yè)市場(chǎng)數據的表現。
美元指數短線(xiàn)持續下行回落。從日線(xiàn)圖上看，價(jià)格已經(jīng)重新跌破了均線(xiàn)系統的依托，整體的盤(pán)整節奏仍然十分明顯。從4小時(shí)圖上看，均線(xiàn)系統已經(jīng)形成了壓制排列，美元指數將80.20一線(xiàn)的支撐順利刺破，下行空間被進(jìn)一步打開(kāi)。短線(xiàn)仍然暴發(fā)出一定的強動(dòng)能交替節奏，預計美元指數有望繼續走低，首先挑戰79.80一帶的支撐強度。
英國加息預期降溫 英鎊依然強勢
對于外界揣測的“年底前加息”預期，英國央行行長(cháng)卡尼周初發(fā)表講話(huà)略予降溫，指英國經(jīng)濟仍有許多閑置產(chǎn)能需要加以消化�？嵬瑫r(shí)也表示，金融市場(chǎng)低估了經(jīng)濟面還存有多少的不確定性。他在出席通脹聽(tīng)證會(huì )上試圖掩飾自己的對于提前加息的看法，并表示何時(shí)加息取決于經(jīng)濟數據的表現。
在本月稍早的一次講話(huà)中，卡尼表示市場(chǎng)低估了英國央行提前升息的可能性，造成市場(chǎng)認為英國央行可能在年底前升息，同時(shí)推動(dòng)了英鎊走強�？岜局軐鴷�(huì )發(fā)表談話(huà)時(shí)表示，他當時(shí)的用意是鼓勵市場(chǎng)更仔細觀(guān)察強勁的經(jīng)濟數據，而不是暗示會(huì )在某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)調整利率。他還重申即便當升息的時(shí)刻到來(lái)，也會(huì )呈現漸進(jìn)式。英國央行副行長(cháng)畢恩在同一場(chǎng)合補充說(shuō)，卡尼本月稍早的講話(huà)并不打算為首次升息劃出一個(gè)可能的日期，而是希望市場(chǎng)考慮更廣泛的時(shí)間范疇。市場(chǎng)人士似乎對首度升息時(shí)間持有很高的確定性，這讓英國央行官員感到驚訝。
從卡尼的話(huà)中，我們可以品味出英國央行內部現在是“鷹派”的天下，貨幣政策委員會(huì )委員邁爾斯和麥卡弗蒂都是卡尼陣營(yíng)的人。如果再將威爾計算在內，在委員會(huì )的9名成員中，已經(jīng)有4位支持提早加息的論調。而有著(zhù)部分?zhù)澟蓛A向的副行長(cháng)畢恩將于今年退休，所以他偏于寬松的講話(huà)的影響力或許不會(huì )持續太久。不過(guò)，從當前看，英國央行8月加息的概率并不高，市場(chǎng)預測中值顯示英國央行首次加息的時(shí)間最早也將會(huì )在今年11月。
安倍射出“第三支箭” 日元震蕩下行
日本首相安倍晉三本周公布了一整套旨在促進(jìn)日本長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)的舉措，內容從逐步調降企業(yè)稅到提高婦女和外國勞工作用等，但在實(shí)施更大膽改革這一問(wèn)題上卻停滯不前。安倍在一年半之前再次出任日本首相時(shí)承諾，要通過(guò)三項基本政策方針結束通縮，實(shí)現經(jīng)濟持續增長(cháng)，這三項方針也被稱(chēng)作“三支箭”。此后日本經(jīng)濟顯現復蘇跡象，但還需采取更多行動(dòng)來(lái)進(jìn)行強化。本周公布的最新版安倍重振經(jīng)濟策略即所謂的“第三支箭”，其中大部分舉措之前已有跡可循，但如何充實(shí)這些改革計劃并加以實(shí)施，仍需拭目以待。安倍計劃的核心是降低企業(yè)稅和改革日本政府退休金投資基金。最新的改革計劃受日本央行歡迎，不過(guò)眾位官員也表示，目前的關(guān)鍵在于執行，而安倍承諾會(huì )言出必行，給予企業(yè)充分信心在未來(lái)增加投資。政府數周來(lái)在逐步完善該方案的關(guān)鍵要素，希望能避免令外界感到失望。安倍在去年射出的頭兩支“箭”是大規模貨幣寬松政策和擴大財政支出，前者推高了資產(chǎn)價(jià)格，后者則刺激了需求。預計這一增長(cháng)策略可能會(huì )拉動(dòng)日本潛在增長(cháng)率上升0.2-1.5個(gè)百分點(diǎn)，目前的增長(cháng)率約為0.5%。不過(guò)，“三支箭”要想發(fā)揮效力仍然需要時(shí)間。
