近期內，國內期貨紛紛走出了幅度不等的上漲行情，但本人認為，中期內國內期貨市場(chǎng)震蕩整理格局不變，近期上漲還應看做是中期震蕩行情中的一次反彈。
　　首先，經(jīng)濟結構轉型的總體思路將在中期內抑制期價(jià)上漲高度。本屆政府上任初期，明確表示要實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)方式由粗放型向集約型轉變，這就意味著(zhù)國內經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力將實(shí)現從出口導向型向內需拉動(dòng)型轉變，從投資拉動(dòng)型向消費支撐型經(jīng)濟轉變，從政府主導型向市場(chǎng)經(jīng)濟為基礎的增長(cháng)方式轉變。經(jīng)濟轉型期間，一方面因為居民消費短期內難以大幅啟動(dòng)，另一方面投資消費逐漸削減，這必然導致短期內經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力缺位、經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力弱化，這必然導致經(jīng)濟增速下降和投資品消費數量減少，并最終影響到市場(chǎng)信心和商品價(jià)格上漲高度。
　　其次，推動(dòng)本輪上漲的動(dòng)力比較有限。導致本輪上漲行情的直接原因是李克強總理在英國智庫發(fā)表演講時(shí)，明確用7.5%“下限論”代替了7.5%“左右論”，這被市場(chǎng)普遍解讀為穩增長(cháng)將加碼的信號。但結合本屆政府執政思路，本人認為，本屆政府的真正目的在于通過(guò)微調方式穩定經(jīng)濟增長(cháng)秩序，以保證就業(yè)水平。未來(lái)一段時(shí)間內，只要經(jīng)濟增速不出現大幅下滑、就業(yè)水平?jīng)]有大幅下降，繼續出臺調控政策的可能性不大。
　　再次，去庫存化仍未完成，現貨壓力對期價(jià)的抑制作用仍將持續。目前階段，除農產(chǎn)品具有較強消費剛性外，螺紋鋼、鐵礦石、滬銅等主要商品普遍呈現供過(guò)于求的特點(diǎn)，尤其是滬銅隱形庫存達到100萬(wàn)噸左右，巨量庫存必然會(huì )抑制國內銅價(jià)上漲高度。
　　綜上分析，近期內上漲最好看做是中期震蕩格局的一次反彈，交易者不必對上漲高度過(guò)分樂(lè )觀(guān)。具體到各個(gè)期貨板塊，以豆粕為龍頭的農產(chǎn)品板塊前期漲幅較高，短期內存在回調整理的要求；以滬銅為龍頭的有色板塊短期內已經(jīng)沖高至其上部阻力位附近，短期內上漲阻力明顯加大；石油化工板塊呈現強勢整理，建議場(chǎng)外資金通過(guò)買(mǎi)L賣(mài)P進(jìn)行對沖套利。橡膠和股指期貨經(jīng)過(guò)長(cháng)期震蕩，下跌空間不大，建議場(chǎng)外資金耐心等待回調機會(huì )逢低買(mǎi)進(jìn)。