文化產(chǎn)業(yè)又現并購潮 200億資金競相入行
據報道 近日，申科股份公告海潤影視將作價(jià)25.22億元對其進(jìn)行借殼的重組方案，意味著(zhù)繼日前浙江廣廈攬入東陽(yáng)福添影視100%股權的跨界并購案后，A股上市公司在文化娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)的淘金熱情高漲。據不完全統計，今年以來(lái)共有18家公司發(fā)布公告涉足文化娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)，涉及投資金額逾200億元。
文化產(chǎn)業(yè)是國家大力支持發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)。難怪各家上市公司趨之若鶩。比較而言，文化產(chǎn)業(yè)是低能耗、低消耗的高端第三產(chǎn)業(yè)，符合可持續發(fā)展的要求。不過(guò)，文化產(chǎn)業(yè)需要高端人才，需要創(chuàng )意，甚至需要一批文化怪才、天才，也需要經(jīng)驗和影響力。換言之，蛋糕雖然香，也并非人人會(huì )做，人人能做。投資熱背后掩蓋的，往往是人才荒和對市場(chǎng)變化的茫然。當然，只有過(guò)剩才有質(zhì)量，短缺之下沒(méi)有選擇權，更沒(méi)有挑剔的權力。投資潮來(lái)了，對市場(chǎng)競爭而言，是必然的，是好事；對文化產(chǎn)業(yè)而言，是發(fā)展的機遇，是給人們選擇權的開(kāi)始。對投資者而言，我們既歡迎對文化產(chǎn)業(yè)的投資熱，也要防止“一擁而上”之后的“一哄而散”——唯一的要求是上市公司要把文化產(chǎn)業(yè)做實(shí)、做出贏(yíng)利模式來(lái)，才能贏(yíng)得投資者長(cháng)期的信任。
中小板十年翻倍股逾百 持續增長(cháng)還需持續活力
2004年6月25日，新和成等8家公司的掛牌交易宣告了中小板的誕生；中小板走過(guò)了十年的風(fēng)雨歷程。從當初的8家上市公司發(fā)展到如今719家的過(guò)程中，部分公司經(jīng)不住市場(chǎng)的“洗禮”敗下陣來(lái)，但也涌現出不少股價(jià)與業(yè)績(jì)齊飛的大牛股。目前已跑出121只翻倍牛股；這當中，雙鷺藥業(yè)累計漲幅超過(guò)20倍表現最佳。
十年翻倍的股票有121只，占總數的16.8%，比例仍不算高。當然，相對于主板市場(chǎng)，這仍然是一個(gè)值得驕傲的數字。從排名靠前的公司看，醫藥產(chǎn)業(yè)、電商產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)，占了較大比重。這是一個(gè)不容忽視的發(fā)展趨勢。同時(shí)我們也要看到，中小板企業(yè)自身活力近年來(lái)有所減緩，也有專(zhuān)家認為，中小板呈現“主板化”的趨勢。不管市場(chǎng)如何發(fā)展，上市公司本身需要不竭的創(chuàng )新動(dòng)力，需要時(shí)刻迸發(fā)的活力。企業(yè)由小做大了，但是創(chuàng )新動(dòng)力不能減，市場(chǎng)競爭的活力不能衰。相比而言，近來(lái)中小板對投資者的吸引力弱于創(chuàng )業(yè)板，絕不僅僅是規模的問(wèn)題，更重要的是企業(yè)的活力有所降低，未來(lái)發(fā)展的勢頭有所減緩。
定向增發(fā)熱度不減 促轉型緩解融資難
自去年以來(lái)，資本市場(chǎng)的另一種融資功能在悄然放大，這就是上市公司定向增發(fā)。據統計，截至6月23日，今年以來(lái)兩市共有143家企業(yè)實(shí)施了定向增發(fā)，實(shí)際募集金額達到2638.46億元。而去年同期，有119家企業(yè)實(shí)施了定向增發(fā)，共募集資金1982.65億元。實(shí)施定增的企業(yè)家數和實(shí)際募集金額分別同比增長(cháng)20.2%和33.08%。
資本市場(chǎng)的重要功能之一，就是為上市企業(yè)融資；既有新股上市IPO，也有定向增發(fā)，在整體融資環(huán)境十分困難的情況下，企業(yè)為了發(fā)展涌向定向增發(fā)勢在必然。從定向增發(fā)的熱門(mén)行業(yè)來(lái)看，手游、電商、醫藥和金融行業(yè)定增案例較多，基本上屬于市場(chǎng)認可的具有增長(cháng)動(dòng)力的新興產(chǎn)業(yè)。定增目的各不相同，但最根本原因還是目前企業(yè)融資成本尤其是貸款利率處于高位，對于那些資產(chǎn)負債率不高的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)定向增發(fā)募集金額償還銀行貸款或補充流動(dòng)資金，是一種較低成本的融資方式。不過(guò)，通過(guò)定向增發(fā)將目前市場(chǎng)熱炒的概念標的放入上市公司中，從而實(shí)現公司價(jià)值的重估，也是部分上市公司熱衷于定增的出發(fā)點(diǎn)之一。像“扎堆”通過(guò)定增收購游戲類(lèi)、新能源、文化傳媒等主業(yè)外資產(chǎn)，盡管有企業(yè)轉型的考慮，通過(guò)這類(lèi)資本運作炒作股價(jià)的目的也比較明顯。我們不能一股腦反對炒作，但也要警惕以轉型為幌子，不做產(chǎn)業(yè)只管炒作的短期行為。
優(yōu)化治理結構促改革 中石油外部董事過(guò)半
據報道，國務(wù)院國資委6月20日在中石油集團公司總部召開(kāi)中國石油天然氣集團公司建設規范董事會(huì )工作會(huì )議，宣布聘任集團公司外部董事。中國石油集團公司董事會(huì )正式成立。集團公司董事會(huì )由8位董事組成，分別是內部董事周吉平、廖永遠，外部董事路耀華、李慶言、李毓華、金克寧、黃龍，職工董事汪世宏。根據公開(kāi)資料，5名外部董事中，路耀華為中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會(huì )執行副會(huì )長(cháng)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)；金克寧為中國化學(xué)工程集團公司總經(jīng)理、黨委書(shū)記；黃龍曾任中國華能集團公司黨組成員、副總經(jīng)理。其余兩名外部董事則擁有外資背景。其中，李慶言為新加坡航空公司主席，其曾任新加坡貿易發(fā)展局主席、新加坡商業(yè)聯(lián)合會(huì )會(huì )長(cháng)等，也是寶鋼集團的外部董事。李毓華則曾任馬來(lái)西亞中國銀行董事長(cháng)，同時(shí)也擔任過(guò)中國醫藥集團總公司的外部董事。
外部董事數量大，引起人們的廣泛關(guān)注；而有外資背景的董事，更讓人們“竊竊私語(yǔ)”。長(cháng)期以來(lái)，國有企業(yè)、特別是央企的治理結構并不被看好，原因之一是“一股獨大”之下難有真正的監管動(dòng)力和經(jīng)營(yíng)效率；而尋找一種制衡力量可能是這次聘用外部、外資董事的大膽嘗試。國企和央企的改革，雖然絕非“國退民進(jìn)”就能一了百了，但是所有制結構依然是個(gè)大問(wèn)題。而股東權益在現代公司的體現，主要就是在公司董事人選上，因此，中石油的嘗試絕非一兩個(gè)人的變化，而是期望在治理結構上的創(chuàng )新。外部董事能否既“懂事”，又干事，還需拭目以待。