私募大佬左側布局迎大底
6月下旬以來(lái)，A股市場(chǎng)境況發(fā)生了一些改變，IPO重啟，新興小盤(pán)股不再稀缺，是否會(huì )導致創(chuàng )業(yè)板結束長(cháng)達兩年的牛市？中國經(jīng)濟下半年是否會(huì )出現企穩回升的態(tài)勢？陽(yáng)光私募基金今年以來(lái)的收益也隨著(zhù)A股較為沉寂，但一些私募界“牛人”的情緒反而越來(lái)越高漲，最典型的如赤子之心的趙丹陽(yáng)，其2月份成立的兩只基金，截止到6月中旬依然是負收益，但趙丹陽(yáng)卻表示其致力于長(cháng)期，目前正是布局的大好時(shí)機。
近期，趙丹陽(yáng)頻現股東大會(huì )現場(chǎng)，全聚德、老鳳祥、同仁堂，甚至包括中國石化、貴州茅臺均有涉足，可見(jiàn)其回歸A股后的投資熱情。
趙丹陽(yáng)判斷，2000點(diǎn)就是中國股市這輪熊市的底，下輪牛市的起點(diǎn)。不過(guò)，普通投資者需要認識到，這些私募大佬在選股方面有著(zhù)很高的技術(shù)水平，不是他們看好股市，就意味著(zhù)我們什么股都買(mǎi)。
此外，今年重陽(yáng)投資一改往年低調，也是主打看多旗幟，理由是：利率進(jìn)入下降趨勢，流動(dòng)性開(kāi)始好轉；其次，藍籌股估值跌無(wú)可跌，行情一觸即發(fā)。但行情似乎來(lái)得有點(diǎn)遲，也許我們不如重陽(yáng)投資那般耐心，重陽(yáng)從年初看多股市，而A股一如既往不給面子。
技術(shù)傾向于不破不立
實(shí)際上，從技術(shù)形態(tài)上，目前預測中短期漲跌的意義并不大，首先，大盤(pán)目前處于窄幅波動(dòng)趨勢中，盯著(zhù)大盤(pán)對于實(shí)際操作并沒(méi)有意義，股指期貨投資者除外；其次，上證指數已經(jīng)連續多年圍繞2000點(diǎn)震蕩，呈現收斂形態(tài)，今年運行到該形態(tài)的頂端，波幅自然收縮，上證指數月線(xiàn)已經(jīng)收出連續5個(gè)十字星，歷史上極為罕見(jiàn)，相信不可持久，方向選擇就在下半年。從大的形態(tài)上看，下方的支撐位置大約在1880點(diǎn)附近，也就是說(shuō)，按照正常邏輯，大盤(pán)有可能有一次較大規模的向下俯沖，打破多頭的2000點(diǎn)最后防線(xiàn)，不破不立。估計是熊市最后一跌，可以大膽買(mǎi)入。若向上，則至少是月線(xiàn)級別的中級行情。私募大佬對A股的期待并非臆想。尤其是在當前超低估值情況下，我們不會(huì )擔心向下的破位，更傾向于向上的突破，只是等待這種趨勢拐點(diǎn)需要更多的耐心和信心。
下半年仍是結構性機會(huì )
深圳明曜投資董事長(cháng)曾昭雄提出“十年慢牛起點(diǎn)”，但實(shí)際上他更傾向于這個(gè)底部可能出現的兩種情況，一種是大破大立，即跌破2000點(diǎn)，迎來(lái)V形反轉，第一年大盤(pán)就能漲50%以上，這個(gè)破和立的過(guò)程就可能發(fā)生在今年下半年到明年。這種情況比較理想，前提是經(jīng)濟必須進(jìn)入回升趨勢。第二種情況則是，經(jīng)濟反轉的前提不存在，那么A股的盤(pán)整就會(huì )被延長(cháng)到2015年底，當然2000點(diǎn)依然可以作為一個(gè)買(mǎi)入位置，只是多做幾個(gè)波段而已。
經(jīng)過(guò)這幾年估值體系的混亂折騰，曾昭雄注意到，近期A(yíng)股內部估值結構微妙的變化，創(chuàng )業(yè)板、大盤(pán)藍籌股、消費醫藥股的估值在過(guò)去三年發(fā)生了很大變化，具體是創(chuàng )業(yè)板已運行到高位，不一定馬上走熊，但風(fēng)險大于收益，藍籌股估值跌不下去，但盤(pán)子太大，啟動(dòng)需要大盤(pán)的配合，在牛市可以考慮；消費醫藥紛紛補跌，前期跌得少的如部分醫藥股還不到啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)，但像貴州茅臺這樣提前下跌，跌幅和調整時(shí)間比較充分的，PE不到10倍，就可以考慮介入了。
不僅是曾昭雄，趙丹陽(yáng)、澤熙投資的徐翔都秉承價(jià)值投資大旗，最近半年也逐步關(guān)注一些低位的或者說(shuō)是調整較為充分的品種，當然，這些品種最好符合國家的政策方針，比如澤熙投資近期調研的克明面業(yè)等食品股和一些軍工股，王亞偉調研環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)鏈的比亞迪汽車(chē)和比亞迪電子，還有一些混合所有制改革的品種。趙丹陽(yáng)對中國石化的青睞就來(lái)自于對混合所有制改革的期待。
趙丹陽(yáng)認為，相反，現在最熱門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)浪潮可能達到了頂峰，首先這類(lèi)股票經(jīng)過(guò)多年追捧，幾乎很難有便宜的品種；其次，產(chǎn)業(yè)也逐漸成熟，龍頭企業(yè)的規模也逐漸達到了瓶頸。
私募大多傾向低位品種
重陽(yáng)投資董事長(cháng)裘國根認為，如果大盤(pán)下半年出現向上轉折，結構性機會(huì )在低估值品種。好行業(yè)和好企業(yè)不一定是好的投資標的，需要一個(gè)好的價(jià)格。傳統行業(yè)在中國經(jīng)濟轉型中起到了中流砥柱的作用，但這類(lèi)股票現在被過(guò)度拋售，估值很低，分紅卻很好，他繼續在以銀行、地產(chǎn)為代表的藍籌股里面埋伏。
但也有不同的看法，深圳翼虎投資的總經(jīng)理余定恒還是繼續看好創(chuàng )業(yè)板，短期內雖然估值高點(diǎn)，但它業(yè)績(jì)明年維持高成長(cháng)，可以一直持有。
對三季度的走勢，私募也形成了兩極分化，2000點(diǎn)是政策底，一般政策底后才有市場(chǎng)底，二季度形成政策底，三季度就有可能出現市場(chǎng)底，也就是說(shuō)出現破2000點(diǎn)后的最后大跌；也有一些私募認為，政策春風(fēng)已至，中期可以看多了。神農投資總經(jīng)理陳宇就認為，貨幣寬松政策如定向降準已經(jīng)出臺，這可以保證銀行、地產(chǎn)兩大權重板塊的穩定甚至大幅反彈，短期IPO也出臺了，最壞的情況過(guò)去了，而且國企改革三季度有望全面啟動(dòng)，成為上漲的契機。
參與打新的私募也很多，尤其是一些中小私募對新股、次新股極為關(guān)注，北京某私募對這輪新股的選擇標準是，開(kāi)盤(pán)漲幅在100%以?xún)饶苜I(mǎi)到的堅決買(mǎi)。上海鼎鋒投資副總經(jīng)理王小剛表示，新股中不乏細分領(lǐng)域的龍頭公司，發(fā)行價(jià)格比較低，對新股的表現值得期待。部分私募還準備發(fā)行專(zhuān)門(mén)的產(chǎn)品參與新股網(wǎng)下申購。