今年IPO的開(kāi)閘，特別是年初IPO重啟時(shí)，讓眾多參與打新的基金嘗到了甜頭，于是乎眾多打新基金如“雨后春筍”般蜂擁而上，提前結束募集者不在少數。
然而，隨著(zhù)二季度IPO的再度開(kāi)閘，這些所謂的打新基金并未如年初般火熱，即使有業(yè)績(jì)的支撐，基金也遭遇了縮水的境況。一方面是某些基金閉門(mén)謝客，另一方面則是由于此次打新規則生變，基金打新獲得的股票份額銳減。
在此尷尬情況下，打新基金的未來(lái)如何？
打新基金收益變“微利”
雖然可中簽的基金變多了，但是即使屢次打中新股，投資人也未必能獲得理想的收益。
在今年的第二輪打新中，報價(jià)單位由產(chǎn)品改為機構，網(wǎng)下申購中簽機構家數只設下限，不設上限，這使得有效報價(jià)者數量不變的情況下，實(shí)際獲配的基金產(chǎn)品數量大大增加，單只基金獲配新股的數量較上輪會(huì )大大減少。而且，此輪新股發(fā)行，多數新股選擇不超募并披露發(fā)行費用，機構能夠輕易估算發(fā)行定價(jià)，報價(jià)極其接近，使得入圍機率大大提高。
以首輪4只新股為例，每只新股可參與配售的公募基金都有100余只，但是每只基金獲配的數量大大減少。6月20日，有4只新股發(fā)布了網(wǎng)下配售機構獲配明細。共有289只基金分別獲配新股，涉及50家基金公司。289只基金共計獲配新股722.81萬(wàn)股，平均獲配2.5萬(wàn)股。獲配單只新股數量在10萬(wàn)股以上的基金僅8只，有226只基金獲配單只新股的數量不足1萬(wàn)股。本輪新股申購網(wǎng)上網(wǎng)下中簽倒掛，網(wǎng)上中簽率千分之四到千分之五，網(wǎng)下只有千分之一甚至萬(wàn)分之七，如聯(lián)明股份本次網(wǎng)上申購中簽率為0.437%，而網(wǎng)下獲配比率僅有0.076%左右。
回撥機制更是令基金獲取新股的難度增加。根據相關(guān)規定，網(wǎng)上投資者有效申購倍數超過(guò)50倍、低于100倍(含)的，從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥本次公開(kāi)發(fā)行股票數量的20%；若網(wǎng)上投資者有效申購倍數超過(guò)100倍的，從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥本次公開(kāi)發(fā)行股票數量的40%；若網(wǎng)上投資者有效申購倍數超過(guò)150倍的，回撥后網(wǎng)下發(fā)行比例不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行股票數量的10%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數小于等于50倍的，不啟動(dòng)回撥機制。
實(shí)際情況是網(wǎng)上認購踴躍，網(wǎng)上投資者有效申購倍數大都超過(guò)了50倍。公開(kāi)資料顯示，發(fā)行數量為6510萬(wàn)股的一心堂，網(wǎng)上發(fā)行初步申購倍數為361.69倍；雪浪環(huán)境的網(wǎng)上初步申購倍數更是高達492倍；即便是發(fā)行數量稍大的龍大肉食，網(wǎng)上發(fā)行初步申購倍數也遠超過(guò)150倍，為273倍。如此火熱的網(wǎng)上申購，留給網(wǎng)下的機構投資者只有微乎其微的比例。
有媒體評論稱(chēng)，打新基金的收益，已經(jīng)從“三年不開(kāi)張，開(kāi)張吃三年”的相對暴利模式，變?yōu)橄鄬ξ⒗Ｊ健?/P>
好業(yè)績(jì)難帶來(lái)規模增長(cháng)
新的發(fā)行規則，使得即便是昔日的“打新王”，業(yè)績(jì)優(yōu)異且頻繁打中新股的基金，也遭遇到投資者用腳投票。
例如第一波IPO開(kāi)閘時(shí)，獲得“打新王”頭銜的國聯(lián)安安心成長(cháng)混合，以及東方精選及長(cháng)城久利保本混合等打新表現優(yōu)異的基金，今年以來(lái)的業(yè)績(jì)排名均靠前，但規模增長(cháng)卻不盡如人意。
國聯(lián)安安心成長(cháng)混合，在年初的IPO中，收獲七只新股，基金規模從去年末的12.61億份，增至今年上半年末的43.65億份。該基金在今年一季度的規模瞬間增至37.67億份，但二季度規模僅僅增加了6億份。
從業(yè)績(jì)上來(lái)看，國聯(lián)安安心成長(cháng)混合的表現尚可。根據天相投顧最新的數據顯示，國聯(lián)安安心成長(cháng)混合今年以來(lái)的收益率為6.28%，在可比的236只混合型基金中排名第31位。
此外，今年不少以“打新”聞名的基金，即使排名同類(lèi)型第一，卻免不了規�？s水的命運。
今年上半年，即使是在保本基金中業(yè)績(jì)排名第一的長(cháng)城久利保本混合規模也在縮水，規模從去年末的7.9億份，縮水至今年年中的5.9億份。天相投顧數據顯示，長(cháng)城久利保本混合今年以來(lái)的收益率是26.12%，在保本基金中排名第一。
國泰民益是目前市場(chǎng)上唯一通過(guò)審批的專(zhuān)注
“打新”的混合型基金。在第一波打新中收益不菲。今年以來(lái)國泰民益的收益率為3.1%，在同類(lèi)型的236只基金中排名第60位，但規模卻持續縮水。去年末，國泰民益的規模為14.89億份，一季度減少至11.55億份，上半年末繼續縮水至10.9億份。
東方精選今年上半年的表現也是處于同類(lèi)型基金前1/4位置，但是相比去年末的規模也略有縮水。
基金規�？s水或者增長(cháng)不明顯的另外一個(gè)原因，可能是在第一輪IPO中，大量逃離資金進(jìn)入打中較多新股的基金，不僅令原有投資者的收益被大幅稀釋?zhuān)�使得基金規模波動(dòng)明顯，影響了基金管理人的操作。借鑒上一輪IPO的教訓，此次不少打新基金為避免重蹈覆轍，近期混合基金紛紛開(kāi)始
“閉門(mén)謝客”，暫停大額申購，避免規模變化影響自身操作的同時(shí)，避免稀釋原有基金持有人收益。
日前，國投瑞銀發(fā)布公告稱(chēng)，國投瑞銀新機遇靈活配置混合型基金于6月13日起暫停10萬(wàn)元以上的大額申購和轉換轉入、定投業(yè)務(wù)。華安新活力也表示暫停100萬(wàn)元以上的大額申購和轉換轉入，天弘安康養老則暫停了20萬(wàn)元以上的申購和轉換轉入申請。
降低期望“且打且珍惜”
本次新股的市盈率處于行業(yè)中較低位置，因此上市之后股價(jià)被爆炒、股價(jià)翻倍的新股比比皆是。不過(guò)，在最新的新股申購規則下，機構網(wǎng)下中簽率遠比網(wǎng)上中簽率更低，打新給基金帶來(lái)的收益跌到歷史低點(diǎn)，甚至無(wú)法覆蓋各種資金成本。即便是業(yè)績(jì)不錯，但是仍然得不到基民的
“偏愛(ài)”，打新基金未來(lái)的命運如何？
截至上周五（7月4日），自6月26日本輪新股開(kāi)閘后，新股上市首日均漲至44%上限。不僅如此，目前已上市的9只新股，之后交易日也全部“一字”漲停。其中，龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠信上市后連續拉出6個(gè)一字漲停板，漲幅并列第一，均為155.1%。
中簽的散戶(hù)大呼太幸運，而機構則“慘淡”得多。
“不會(huì )花費很大的心力炒新股，申購新股有時(shí)候需要耗費大量的資金，中間還有幾天的凍結期；股票型基金因為倉位的限制，也不愿意多拿出資金來(lái)打新�！蹦郴鸾�(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“打到的新股對整個(gè)基金凈值的影響太小了，還不如繼續做二級市場(chǎng)的股票�！�
“年初那波IPO收益率低，但是中簽率高，這波是中簽率下降了，但是收益率上去了，申購個(gè)股的初始市盈率下降了，倘若打到新股，收益變高�！鄙钲谀郴鸸净鸾�(jīng)理表示，上次是要挑個(gè)股的，這次不用挑直接賣(mài)就行了，按照最簡(jiǎn)單的規則做就行，漲停板打開(kāi)就趕緊走。
上述基金經(jīng)理表示，“對于我們而言，肯定要降低期望了，好的股票肯定有很多人申購，一回撥，我們就沒(méi)辦法了。如果一些基金專(zhuān)門(mén)以打新為目標的話(huà)，就比較尷尬了，但是在這種規則下面，也沒(méi)有什么好的對策，也說(shuō)不準規則什么時(shí)候就變了，對于我們來(lái)講只能走一步看一步�！�
據了解，一般的打新策略是在新股打開(kāi)漲停板之后就賣(mài)出，因為這個(gè)市場(chǎng)是在炒新股，定價(jià)不能按照平時(shí)的日常分析來(lái)看。比如很一般的股票被炒到30多倍的估值，這已很不合理，但是市場(chǎng)炒得很熱，估值合理性是沒(méi)法判斷的，所以專(zhuān)門(mén)炒新股的人在打開(kāi)漲停板的當天會(huì )立馬獲利了結。
好買(mǎi)基金認為，上一輪中在打新上業(yè)績(jì)突出的基金，可能規模已經(jīng)較大且限制大額申購。今年新發(fā)的次新混合基金可以關(guān)注，不少甚至提早結束募集來(lái)籌備打新股，目前的低倉位能很好地躲避市場(chǎng)波動(dòng)。由于機構只能報一個(gè)價(jià)，明星打新基金主導公司報價(jià)，從而惠及同門(mén)基金，關(guān)注同一家基金公司旗下規模適宜的基金，很可能發(fā)現打新黑馬。