加息遙不可及 美指跌跌不休
2014-07-10   作者:  來(lái)源:匯通網(wǎng)
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    美元指數在周三(7月9日)紐約時(shí)段延續本周以來(lái)的跌勢,尾盤(pán)徘徊在80關(guān)口略上方。日內美聯(lián)儲發(fā)布了6月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)會(huì )議紀要,其措辭仍然偏向溫和,對未來(lái)的政策緊縮前景基本避而不談,這使得做多美元的投資者繼續感到失望,而美元也相對一籃子貨幣錄得了全線(xiàn)走低。
  美聯(lián)儲(Fed)周三公布的6月17-18日會(huì )議紀要顯示,美聯(lián)儲已經(jīng)開(kāi)始詳細討論如何使美國經(jīng)濟從寬松貨幣政策時(shí)代走出來(lái),并就未來(lái)調控利率采用三管齊下的策略似乎達成一致。會(huì )議紀要指出,許多委員希望在首次升息或之后就結束投資組合再投資,但也有某些官員希望在首次提高政策利率前就結束再投資計劃。同時(shí),美聯(lián)儲也承諾若無(wú)意外會(huì )在10月份時(shí)結束量化寬松購債措施。
  雖然,美聯(lián)儲的會(huì )議紀要從表面上看未有三周前發(fā)布的政策決議那么偏向鴿派,主要是因為會(huì )議紀要中更多考慮及了一些沒(méi)有投票權的美聯(lián)儲理事的看法,這使得美元指數在會(huì )議紀要發(fā)布之后一度錄得“膝跳反射”式的上漲,但此后,美元指數走勢即急轉直下,一度失守80整數關(guān)口,并最終使美指在本周前三個(gè)交易日錄得連續下跌。因紀要中未透露美聯(lián)儲未來(lái)的首度加息時(shí)間,同時(shí)美聯(lián)儲還提醒稱(chēng),市場(chǎng)不要對經(jīng)濟過(guò)于自滿(mǎn),美國經(jīng)濟復蘇仍有待時(shí)日。
  對于美聯(lián)儲公布的這份紀要,“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath表示,6月這份會(huì )議紀要,美聯(lián)儲很清楚地向市場(chǎng)宣判了QE的“死刑”,目前市場(chǎng)的不確定性全在美聯(lián)儲將何時(shí)啟動(dòng)首次升息。會(huì )議紀要提醒不要對經(jīng)濟過(guò)于自滿(mǎn),這反映出美聯(lián)儲不想向公眾提供太多的慰藉,畢竟當前美國經(jīng)濟在很多方面仍處于歷史性的低谷,全面復蘇仍有待時(shí)日。
  而此后,業(yè)內機構也對美聯(lián)儲的政策取向加以了評述。道明證券(TD Securities)的全球利率、外匯及商品期貨業(yè)務(wù)主管格林(Eric Green)對美聯(lián)儲的6月份會(huì )議紀要置評稱(chēng),美聯(lián)儲目前對政策寬松措施的關(guān)注程度已經(jīng)逐步降低,而取而代之的是,其政策著(zhù)眼點(diǎn)已更多地轉向未來(lái)的利率政策前景。
  這位分析師指出,目前,美聯(lián)儲官員更加關(guān)注的政策前景焦點(diǎn)已是如何在未來(lái)有條不紊地使政策利率水平回復到正常區間,但是會(huì )議紀要中卻仍未透露出會(huì )在何時(shí)開(kāi)始加息,因此,近期即開(kāi)始加息的可能性也不存在。而會(huì )議紀要也未透露出任何值得投資者對美聯(lián)儲未來(lái)加息預期加以修正的隱含措辭。
  該分析師認為,美聯(lián)儲的會(huì )議紀要措辭總體看起了并沒(méi)有上月的會(huì )議政策決議本身那么偏好鴿派,不過(guò)其總體寬松立場(chǎng)則未有改變。
  而業(yè)內機構巴克萊則表示,美聯(lián)儲對經(jīng)前景具有足夠信心,并就結束債券購買(mǎi)傳達出更為明確的信號,不過(guò),對于升息時(shí)間他們并沒(méi)有提供同樣清晰的指引。委員會(huì )仍預期工資將溫和上漲,而通脹在可預測的未來(lái)會(huì )達到或低于2%的目標。
  巴克萊維持其觀(guān)點(diǎn),美聯(lián)儲目標的實(shí)現將比委員會(huì )所預期得要快,其首次升息將會(huì )是在2015年6月份。FOMC對于退出策略正逐漸達成共識,該機構認為到9月的政策會(huì )議及新聞發(fā)布會(huì )上會(huì )有更加具體的指引。
  而巴克萊同時(shí)認為,美聯(lián)儲對政策前景路徑?jīng)]有發(fā)生大的改變。盡管FOMC下修了2014年增長(cháng)預測,但大多數與會(huì )者這么做是因為疲軟的第一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)表現,同時(shí)他們對余下的前瞻性預估維持不變。而美聯(lián)儲所透露的最后150億美元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃將會(huì )在10月結束這一狀況,也與巴克萊預期的退出量化寬松(QE)過(guò)程是一直的。
  在美聯(lián)儲政策會(huì )議紀要發(fā)布之后,歐洲央行行長(cháng)德拉基(Mario Draghi)則重申,歐洲央行準備在必要時(shí)動(dòng)用“非常規工具”,并敦促歐元區各國遵守統一的財政規定,將合作擴展至經(jīng)濟改革領(lǐng)域。他告誡各國政府,必須“學(xué)會(huì )在國家治理方面協(xié)同行動(dòng)”。
  德拉基重申,歐洲央行管委會(huì )一致同意,如果通脹繼續回落,將開(kāi)始實(shí)施量化寬松(QE)舉措,主要是通過(guò)購買(mǎi)銀行持有的國債或民間債務(wù)來(lái)向市場(chǎng)注資,從而壓低借貸成本,并提振支出。他在講話(huà)中還敦促各國進(jìn)一步深化歐洲的統一進(jìn)程,以推動(dòng)經(jīng)濟和就業(yè)增長(cháng)。他呼吁各國遵守歐盟制定的削減公共債務(wù)的財政協(xié)定。
  雖然德拉基透露寬松預期的前景令歐元匯價(jià)略受打壓,并使美元指數在尾盤(pán)收復80整數關(guān)口,但是總體上來(lái)看,歐元的強勢格局仍然未改,因市場(chǎng)投資者普遍不認為歐洲央行真的有可能會(huì )在近期推出QE措施,因此歐元受此影響的跌勢有限。
  另外,此前在美歐股市上市公司財報季來(lái)臨一度高漲的避險情緒在美國鋁業(yè)公司周二(7月8日)盤(pán)后發(fā)布的向好的二季度業(yè)績(jì)報告后有所消退,但是此前以德國為代表的歐元區經(jīng)濟數據不佳狀況仍使投資者心存顧慮,并可能影響歐元匯價(jià)進(jìn)一步走勢。
  日內稍早,丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)即指出,德國經(jīng)濟目前面臨內憂(yōu)外患,遠沒(méi)有此前各界所想象的那么強勢。而一旦德國這一歐洲主要經(jīng)濟引擎失速,整個(gè)歐元區的狀況也會(huì )受到波及,這將可能迫使歐洲央行提前采取更多寬松行動(dòng),并設法進(jìn)一步打壓歐元匯價(jià)以改善出口市場(chǎng)。

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