ETF期權的準備工作正在有條不紊推進(jìn)之中。上證報記者獲悉,上交所近期向各家證券公司下發(fā)了《ETF期權經(jīng)紀業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指南》(下稱(chēng)《指南》)的征求意見(jiàn)稿�！吨改稀穼ν顿Y者持倉額度、保證金管理、風(fēng)險管理等做出規定。業(yè)內人士表示,ETF期權有助資本市場(chǎng)風(fēng)險管理效率提升,預計年底前有望正式推出,最快8月底面世。
　　《指南》以客戶(hù)保證金管理為核心,從投資者準入資格、限購管理,到持倉額度、行權、平倉等做了全方位的設計。
　　在投資者門(mén)檻方面,交易所分為三檔,分別是個(gè)人投資者、普通機構投資者和專(zhuān)業(yè)機構投資者。且每類(lèi)投資者均有持倉上限,即買(mǎi)入額度不得超過(guò)其全部賬戶(hù)凈資產(chǎn)的10%以及前6個(gè)月日均持有滬市市值的20%中的最大值。例如,某客戶(hù)的全部賬戶(hù)凈資產(chǎn)為45萬(wàn)元,前6個(gè)月日均持有滬市市值為45萬(wàn)元,則其買(mǎi)入ETF期權的上限為9 萬(wàn)元。
　　對于同一標的單方向、所有標的持倉限額,《指南》也做了嚴格規定。例如,個(gè)人的最大持倉數為500張、機構為1000張,并且,券商還將對投資者的持倉比例設置相應的預警值,并實(shí)施監控。
　　某中型券商期權業(yè)務(wù)相關(guān)負責人表示,《指南》有助于券商提供風(fēng)險管理能力,推動(dòng)相關(guān)工作順利開(kāi)展,不過(guò)有些規定過(guò)于嚴苛。
　　以即時(shí)平倉線(xiàn)為例,《指南》要求客戶(hù)實(shí)時(shí)風(fēng)險值達到100%時(shí),觸發(fā)即時(shí)平倉線(xiàn)。當盤(pán)中客戶(hù)實(shí)時(shí)風(fēng)險值高于即時(shí)平倉線(xiàn)時(shí),券商應實(shí)時(shí)對客戶(hù)進(jìn)行強行平倉。
　　在上述負責人看來(lái),遇到一些極端情況,如大盤(pán)V型反轉的行情下,如果嚴格執行即時(shí)平倉,可能招致客戶(hù)不必要的損失。
　　另有大型上市券商期權業(yè)務(wù)相關(guān)負責人認為,上述特殊情況可以參考期指的相關(guān)規定。整體而言,《指南》在風(fēng)控方面已做足準備,應該不會(huì )有大方面的改進(jìn)�，F在,ETF期權正在穩步推進(jìn)之中。上交所在6月底與券商、基金等召開(kāi)創(chuàng )新工作介紹會(huì ),會(huì )上介紹了滬港通和ETF期權的籌備進(jìn)展。據悉,如不出意外,有望在下半年與滬港通“前后腳”推出,鑒于滬港通啟動(dòng)時(shí)間已定于今年10月,ETF期權最快8月底面世,此外也有可能推遲至11月,2014期權元年有望成行。