今年4月剛剛成立的銀華恒生中國企業(yè)指數分級基金慘遭贖回，規模急速瘦身，由成立之初的3.03億份縮水至現下的2676.08萬(wàn)元，規�？s水程度高達91%。同時(shí)，銀華基金旗下的銀華上證50等權ETF及ETF聯(lián)接基金的規模也僅剩2968.03萬(wàn)元和1338.43萬(wàn)元。已經(jīng)處于5000萬(wàn)元基金清盤(pán)線(xiàn)下。
　　業(yè)內人士認為，指數型基金不斷遭遇贖回并不令人意外，其最主要原因還是由于業(yè)績(jì)不及預期。好買(mǎi)基金研究中心指出，目前指數型基金的跟蹤指數以大盤(pán)指數為主，跟蹤中小板和創(chuàng )業(yè)板的指數基金較少，而近些年大盤(pán)走勢不振，使得指數型基金難有上佳表現。今年上半年指數型基金平均收益僅-4.33%，不及股票型和混合型基金-1.05%和-0.21%的平均收益。
　　從海外經(jīng)驗來(lái)看，成熟市場(chǎng)中，市場(chǎng)一般呈慢牛態(tài)勢，且市場(chǎng)有效性較高，一般基金難以戰勝指數。以美國市場(chǎng)為例，每年都有超過(guò)三分之二的對沖基金無(wú)法戰勝標普500指數，拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，能如巴菲特般在幾十年中戰勝標普500的投資者，實(shí)數鳳毛麟角。所以巴菲特在股東大會(huì )中，多次向投資者建議投資指數型基金。但在我國的市場(chǎng)，長(cháng)期以來(lái)并沒(méi)能形成一個(gè)明顯的向上態(tài)勢，且市場(chǎng)有效性不及海外成熟市場(chǎng)，這使得投資指數基金除了能在反彈初期暫時(shí)領(lǐng)先外，其余時(shí)間一路向下。
　　不過(guò)指數型基金的未來(lái)也并非一片黯淡。凱石工場(chǎng)報告顯示，從上半年的整體情況來(lái)看，由于所跟蹤標的指數存在差異，其業(yè)績(jì)呈現分化特征。以創(chuàng )業(yè)板、中小板股票作為重點(diǎn)投向的指數基金表現最為突出。易方達創(chuàng )業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金、嘉實(shí)中創(chuàng )400ETF及其聯(lián)接基金以及融通創(chuàng )業(yè)板指數等上半年漲幅逾6.5%。此外跟蹤標的為小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格指數中證500的指數型產(chǎn)品同樣表現較好。而以能源、商品等主題指數為跟蹤對象的指數基金同期業(yè)績(jì)墊底。
　　近期的指數型基金收益也跟隨整體行情有所回暖，來(lái)自上海證券的最新數據顯示，從全市場(chǎng)基金上周表現來(lái)看，采用主動(dòng)操作策略的股票型和混合型基金，累計收益率分別為1.85%和1.43%，指數型基金平均收益率為1.61%。
　　好買(mǎi)基金認為，目前股指處于中長(cháng)期的底部，已經(jīng)初見(jiàn)黎明的曙光。首先，政府已經(jīng)開(kāi)始出手，定向降準擴大至股份制銀行、地方政府試點(diǎn)發(fā)債已經(jīng)給出強烈的信號。其次，經(jīng)濟數據顯示微刺激顯效，經(jīng)濟底部企穩。最后，央行態(tài)度溫和，資金利率低位企穩。上周7天質(zhì)押式回購利率3.49%，比前一周末低50個(gè)BP，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放550億元，連續8周凈投放�！靶星樵诮^望中誕生，在猶豫中上漲，在瘋狂中滅亡”，目前市場(chǎng)情緒處在“絕望”與“猶豫”之間，可以堅定持有指基。
　　凱石工場(chǎng)首席分析師張劍輝表示，就A股市場(chǎng)整體而言，雖然整體估值處于歷史低位，但以創(chuàng )業(yè)板為代表的成長(cháng)股與主板指標股估值分化嚴重，在上市公司盈利逐步下滑的背景下，局部估值壓力并不輕松。不過(guò)，在指標股的估值支撐下，主板市場(chǎng)指數向下波動(dòng)的空間亦不大。