本周公布的美聯(lián)儲6月會(huì )議紀要較為明確地向市場(chǎng)傳達了貨幣政策回歸正�；臅r(shí)間表，甚至不排除先升息再退出的可能性，但是關(guān)于市場(chǎng)矚目的何時(shí)首次升息的問(wèn)題，依然沒(méi)有給出較為明確的指引。美元短線(xiàn)重新轉為下行，非美貨幣保持堅挺。
美聯(lián)儲會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍同意在政策正�；惺褂贸~儲備金率和逆回購工具，許多委員支持在超額儲備金率和逆回購利率之間維持較大利差，或20個(gè)基準點(diǎn)左右。若確定經(jīng)濟狀況維持積極，美聯(lián)儲可能在10月會(huì )議后結束債券購買(mǎi)計劃。當然關(guān)于退出QE，美聯(lián)儲也留有一定余地，會(huì )議紀要稱(chēng)，許多委員想要在首次升息時(shí)或之后結束投資組合再投資，某些官員希望在首次提高政策利率前結束再投資計劃。這或許表明至少部分委員不排除先升息再退出的可能性。絕大多數與會(huì )者認為美聯(lián)儲基金利率將繼續發(fā)揮作用，許多人支持繼續設定目標區間，委員考察了在升息周期中改變計算聯(lián)邦基金有效利率的途徑。關(guān)于通脹問(wèn)題，美聯(lián)儲表示，預計未來(lái)幾年通脹將維持在2%的目標之下，大多數官員認為經(jīng)濟、勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹領(lǐng)域的風(fēng)險廣泛平衡。近來(lái)的價(jià)格指標表明通脹從低位上升，另一些官員則預計通脹會(huì )較快上升，或認為存在通脹上行的風(fēng)險。關(guān)于經(jīng)濟復蘇的問(wèn)題，紀要提到，勞動(dòng)力市場(chǎng)整體狀況繼續改善，二季度經(jīng)濟反彈，一季度經(jīng)濟降幅之大確實(shí)令人意外，美國一些地區住房市場(chǎng)復蘇仍然緩慢。我們可以看出，美聯(lián)儲6月會(huì )議紀要很清楚地向市場(chǎng)透露結束QE，目前市場(chǎng)的不確定性全在美聯(lián)儲將何時(shí)啟動(dòng)首次升息。下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布經(jīng)濟形勢褐皮書(shū)，我們可以從中獲悉最新的美國經(jīng)濟情況。
美元指數在經(jīng)歷了近一周的反彈上沖之后，短線(xiàn)重新轉為下行。日線(xiàn)圖上看，均線(xiàn)系統被反復穿越，下方的支撐在79.70，跌破后方可展開(kāi)進(jìn)一步的下跌。4小時(shí)圖空頭力度占據優(yōu)勢，此前的上調走勢遭遇挑戰。短線(xiàn)主趨勢已轉為向下，均線(xiàn)系統壓制排列，后市美元指數小幅調整之后仍有走弱的風(fēng)險�？衫^續看漲強勢非美貨幣。
本周澳元仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。澳聯(lián)儲主席史蒂文斯最近在一次重要講話(huà)中表示，澳洲經(jīng)濟再平衡仍處于初步階段，并警告稱(chēng)投資者低估了澳元在一定時(shí)候大幅下滑的可能性。我們對他本次講話(huà)的鴿派程度感覺(jué)略有意外。史蒂文斯沒(méi)有做出任何未來(lái)可能降息的暗示，引起金融市場(chǎng)關(guān)注的可能是“利率武器庫仍有‘彈藥’”等相關(guān)措辭。而更為關(guān)鍵的信息是，澳聯(lián)儲相信，貨幣政策姿態(tài)具有高度適應性。史蒂文斯也排除了短期內就選擇降息的可能，高度適應性貨幣政策姿態(tài)的效力眼下尚未完全顯現。這暗示澳聯(lián)儲基準利率的下調并非短期內可能兌現的風(fēng)險，實(shí)際上，史蒂文斯認為，澳聯(lián)儲對于澳洲經(jīng)濟的預期自5月早些時(shí)候以來(lái)一直沒(méi)有改變，就是經(jīng)濟保持了持續增長(cháng)的勢頭，但短期內多半將以略遜于趨勢水平的增長(cháng)來(lái)呈現。澳聯(lián)儲發(fā)現了一些經(jīng)濟再均衡過(guò)程的早期跡象，但這些信號還是初步的，在調整真正完成之前，澳大利亞經(jīng)濟還有很長(cháng)的路要走。不過(guò)市場(chǎng)最為看重的言論還是史蒂文斯針對澳元匯率的警告，他直截了當地表示，以多數指標衡量澳元匯率偏高，但偏高幅度不大，投資者低估了澳元在一定時(shí)候大幅下滑的可能性。史蒂文斯說(shuō)他并未在尋求積極“口頭”打壓匯率。然而具有諷刺意味的是，他還特意提及了美元行情，表示不理解美元匯率為何如此之低，美聯(lián)儲顯然會(huì )在數月后結束量化寬松政策。
