7月11日，銀監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布《中國銀監會(huì )關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》（即“35號文”，要求銀行設立理財業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，負責集中統一經(jīng)營(yíng)管理全行理財業(yè)務(wù)，并按照“單獨核算、風(fēng)險隔離、行為規范、歸口管理”四項基本要求規范開(kāi)展理財業(yè)務(wù)，防范理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險積累。
　　銀監會(huì )表示，“35號文”的實(shí)施將有助于進(jìn)一步加強對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的監督管理，促進(jìn)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的健康持續發(fā)展，推動(dòng)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)回歸本質(zhì)，更好地在“柵欄”原則下實(shí)現風(fēng)險隔離，切實(shí)規范銀行理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售、投資和經(jīng)營(yíng)行為；更加有效地服務(wù)于客戶(hù)財富的保值增值，切實(shí)保護投資者利益。
　　但“柵欄”之下或存疏漏，銀行仍能找到突破渠道。尤其是針對“本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔�！边@一點(diǎn)，雖然監管將信貸資金隔離在理財業(yè)務(wù)之外，但并未明確表示理財業(yè)務(wù)能否借助同業(yè)業(yè)務(wù)，業(yè)內對此產(chǎn)生爭議，甚至在“字眼”上較勁。
　　“幾乎所有文件都有漏洞，想找的話(huà)總有辦法，就看合規的程度�！币晃汇y行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士向時(shí)代周報記者表示。

　　銀行“摳字眼”避監管

　　銀監會(huì )提出“十六字方針”，表示銀行應按照“單獨核算、風(fēng)險隔離、行為規范、歸口管理”等要求開(kāi)展理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革，設立專(zhuān)門(mén)的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，負責集中統一經(jīng)營(yíng)管理全行理財業(yè)務(wù)。不過(guò)，對于“本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔保；理財業(yè)務(wù)應回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)”這一條，業(yè)內存在爭議。
　　“信貸資金不能為理財業(yè)務(wù)提供融資和擔保，但同業(yè)資金呢”？35號文發(fā)布后，招商證券(600999,股吧)立刻在研報中表示出疑慮。
　　按招商證券理解，理財資金池業(yè)務(wù)最大風(fēng)險就是期限錯配導致流動(dòng)性風(fēng)險，35 號文禁止信貸資金為理財業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性支持，將在一定程度上強化銀行對理財業(yè)務(wù)的流動(dòng)性管理。但是銀行的存貸業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)屬于兩條不同的業(yè)務(wù)條線(xiàn)，資金不能交叉配置，因此，從政策看并未禁止銀行的同業(yè)資金為理財業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性支持。另一方面，35 號文要求“代客理財資金不能用于本行自營(yíng)業(yè)務(wù)”，但是并未限制本行自營(yíng)業(yè)務(wù)中的同業(yè)資金用于代客理財業(yè)務(wù)，所以理財業(yè)務(wù)并未完全孤立。
　　對于理財業(yè)務(wù)能否再借助同業(yè)業(yè)務(wù)的爭論，業(yè)內人士甚至在“字眼”上較勁。
　　根據35號文的原文，“風(fēng)險隔離是指理財業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)相分離，建立符合理財業(yè)務(wù)特點(diǎn)的獨立條線(xiàn)風(fēng)險控制體系。具體而言，理財業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)相分離是指理財產(chǎn)品的資金來(lái)源和資金運用相對應，獨立于銀行信貸業(yè)務(wù)；本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔保；理財業(yè)務(wù)應回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)�！�
　　一位銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士告訴時(shí)代周報記者，“招商證券的說(shuō)法不無(wú)道理，從文件表述來(lái)看，如果挑字眼的話(huà)，監管部門(mén)確實(shí)沒(méi)有明確規定理財業(yè)務(wù)要與同業(yè)業(yè)務(wù)相分離，本行同業(yè)資金不可以為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔保�！钡�他同時(shí)表示，“35號文中提到，風(fēng)險隔離是指銀行理財業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)相分離，‘信貸等其他業(yè)務(wù)’是不是包括同業(yè)業(yè)務(wù)呢？”按照他的理解，監管部門(mén)的意思肯定是“絕對隔離”。
　　而在文件表述上，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也“較了一次真”。他指出，文件中的“理財業(yè)務(wù)與信貸等其它業(yè)務(wù)”，信貸后有一個(gè)“等”字，蘊含著(zhù)風(fēng)險體系要獨立于除了“信貸”之外的所有其他業(yè)務(wù)。但他同時(shí)表示，在35號文緊隨其后的解釋中，都只是明確提“信貸”而沒(méi)有了“等”字，這意味著(zhù)，對于“不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔�！笔莾H指“信貸資金”，而不必擴大理解為還包含其他資金。這句話(huà)以“理財業(yè)務(wù)應回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)”結尾闡明該條規定的意圖，意味著(zhù)主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段。
　　“這就要看銀行怎么理解了，有些銀行業(yè)務(wù)上偏保守，覺(jué)得這個(gè)堅決不能做；有些銀行膽子大、比較激進(jìn)，它自認為可以繞過(guò)監管。但是，如果他們按照自己的理解做事的話(huà)，就要承擔相應的監管風(fēng)險。如果被監管部門(mén)查出來(lái)，銀行可以解釋‘自己是怎樣理解的’，從字眼上來(lái)看，監管也挑不出毛病，只能警告銀行以后不要這樣做�！鄙鲜鐾瑯I(yè)業(yè)務(wù)部人士向時(shí)代周報記者表示。

　　短期內“藥效”難盡顯

　　“對于理財業(yè)務(wù)能否再借助同業(yè)，不能只看35號文一個(gè)文件，要從整體來(lái)看。今年以來(lái)，監管部門(mén)對同業(yè)業(yè)務(wù)的監管也很?chē)栏�，下發(fā)了很多文件，包括5月份的127號文、140號文和7月份的178號文。在這些文件的共同作用下，銀行很難鉆空子�！币晃汇y行資管部人士向時(shí)代周報記者表示。
　　與銀行理財業(yè)務(wù)一樣，同業(yè)業(yè)務(wù)也是銀行業(yè)改革的重點(diǎn)，尤其今年，監管部門(mén)對這兩項業(yè)務(wù)的改革很重視。年初的2014年全國銀行業(yè)監管工作會(huì )議上，銀監會(huì )副主席周慕冰指出，理財業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)的治理體系改革“最為緊迫”，銀監會(huì )將從這兩類(lèi)廣受社會(huì )關(guān)注的業(yè)務(wù)入手，推進(jìn)銀行業(yè)的改革。
　　于是，針對同業(yè)業(yè)務(wù)的治理，監管部門(mén)今年先后下發(fā)了一系列重磅文件。5月16日，央行官方網(wǎng)站公布了由央行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )、外匯局五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規范金融機構同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，即127號文。同日，銀監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布《中國銀監會(huì )辦公廳關(guān)于規范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》，即140號文，以此作為127號文的配套性政策文件。7月，央行又發(fā)布《關(guān)于加強銀行業(yè)金融機構人民幣同業(yè)銀行結算賬戶(hù)管理的通知》（銀發(fā) 【2014】178號），即178號文，為兩個(gè)月前下發(fā)的127號文“打補丁”。
　　監管層對理財業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)連下幾劑猛藥，藥方看似無(wú)懈可擊。但實(shí)際上，由于各文件的“藥效”還沒(méi)完全發(fā)揮出來(lái)，銀行仍有空子可鉆。
　　127號下發(fā)后，部分商業(yè)銀行尋找漏洞，以創(chuàng )新的同業(yè)存單質(zhì)押+抽屜協(xié)議解除質(zhì)押、T+D模式信托收益權等規避127號文。兩個(gè)月后，央行下發(fā)178號文，規范銀行業(yè)同業(yè)銀行結算賬戶(hù)，對同業(yè)T+D等模式進(jìn)行圍堵，明確商業(yè)銀行所有同業(yè)業(yè)務(wù)不經(jīng)過(guò)總行授權不得開(kāi)展，必須由總行統一管理，“允許二級分行以上機構開(kāi)立同業(yè)結算賬戶(hù)”，但“應當由一級法人授權”。
　　“我們現在正在查結算賬戶(hù)，主要是我們自己的合同問(wèn)題，賬戶(hù)、印章清不清晰之類(lèi)，目前沒(méi)有其他的說(shuō)法�！鄙鲜鐾瑯I(yè)業(yè)務(wù)部人士向時(shí)代周報記者表示。
　　另外，按照140號文要求，商業(yè)銀行的法人總部對同業(yè)業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)部門(mén)進(jìn)行集中統一授權、專(zhuān)營(yíng)部門(mén)不得轉授權；法人總部對表內外同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行集中統一授信；法人總部對交易對手進(jìn)行集中統一的名單制管理，商業(yè)銀行應于2014年9月底前實(shí)現全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專(zhuān)營(yíng)部門(mén)制，并將改革方案和實(shí)施進(jìn)展情況報送銀監會(huì )及其派出機構。
　　據媒體報道稱(chēng)，事實(shí)上，各家銀行的同業(yè)事業(yè)部方案早已確定，但卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的事業(yè)部改革進(jìn)展，這種說(shuō)法也在記者采訪(fǎng)中得到印證，“大家都沒(méi)行動(dòng)，都還那樣”。
　　另外，35號文明確規定，銀行應于2014年7月底前向銀監會(huì )及其派出機構報告已有理財業(yè)務(wù)開(kāi)展情況以及事業(yè)部制改革的規劃和時(shí)間進(jìn)度，并于2014年9月底前完成理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革。根據文件要求，未按時(shí)完成理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革的銀行，監管部門(mén)將采取相應審慎監管措施。
　　對于大中型銀行而言，按照監管要求進(jìn)行事業(yè)部制改革難度不大，有些銀行早已行動(dòng)。記者采訪(fǎng)了部分銀行，工行方面向記者表示，2009年7月工商銀行成立資產(chǎn)管理部，成為境內首家設立專(zhuān)門(mén)化的代客資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作機構的銀行，在代客理財業(yè)務(wù)與表內負債業(yè)務(wù)間進(jìn)行嚴格區分。平安銀行亦表示，今年年初該行就已經(jīng)設立資產(chǎn)管理部。對于小型銀行而言，自身的理財產(chǎn)品本身就存在不足，如果進(jìn)行理財事業(yè)部制改革，在人才、經(jīng)驗、系統方面都將面臨壓力。