周三(7月16日)紐約時(shí)段，美元指數基本維持在日內高位區間窄幅盤(pán)整，總體波動(dòng)仍然受限。美聯(lián)儲官員的政策措辭仍然是市場(chǎng)各界的關(guān)注焦點(diǎn)。而整體來(lái)看，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)當天在國會(huì )眾院繼續進(jìn)行的證詞講話(huà)仍然缺少新意，并且仍然強調了會(huì )把寬松立場(chǎng)維持一段時(shí)間的預期，但美聯(lián)儲內部鷹派的聲音卻在日內漸漸抬頭，同時(shí)其褐皮書(shū)報告也強調了經(jīng)濟向好的前景，這使得美元指數仍受到拉動(dòng)。
　　耶倫周三繼續在國會(huì )眾院接受聽(tīng)證，并宣讀了與此前周二在參院所用的相同的講稿。而在之后的答問(wèn)環(huán)節中，對此此前她所透露的資產(chǎn)泡沫化隱憂(yōu)，耶倫予以了進(jìn)一步解釋稱(chēng)，美國金融市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格水平目前仍處于歷史上的正常區間之內，以股票為代表的風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格目前暫未出現遭到嚴重價(jià)值高估的狀況。
　　耶倫指出，對于大家所憂(yōu)慮的美聯(lián)儲維持超低政策利率過(guò)久可能會(huì )壓低市場(chǎng)利率并助長(cháng)風(fēng)險資產(chǎn)泡沫這一狀況，她本人也表示理解，而美聯(lián)儲也在對金融市場(chǎng)的穩定性前景加以密切關(guān)注，但至少從現在來(lái)看，資本市場(chǎng)尚未處于明顯泡沫化狀態(tài)。
　　耶倫認為，她覺(jué)得當前的金融市場(chǎng)風(fēng)險狀況仍然可控，還不算太高。盡管部分風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格可能確實(shí)遭到了一定程度的高估，但其他一些領(lǐng)域卻也存在資本價(jià)格股價(jià)不足的狀況�？傮w來(lái)看，股市市盈率以及其他指標所反映的市場(chǎng)泡沫化程度尚未超出歷史上的正常區間，因此，當前市場(chǎng)上還沒(méi)有出現資產(chǎn)泡沫化的警示信號。
　　上述措辭一定程度上安撫了市場(chǎng)，并使得美國股市重新上漲至高位，但許多業(yè)內人士認為美聯(lián)儲此后如期開(kāi)始收緊政策的前景不會(huì )因此內部上周變化，而以耶倫為首的美聯(lián)儲決策層只不過(guò)是還在探尋既能夠平穩退出超常寬松措施，又不使金融市場(chǎng)傷筋動(dòng)骨的有效策略。耶倫因而再度強調，美聯(lián)儲不會(huì )基于數學(xué)公式計算出的結果來(lái)指導政策變動(dòng)前景。此前在周二(7月15日)，耶倫曾強調，不會(huì )基于所謂的“泰勒規則”來(lái)基于定量計算結果調整利率水平。
　　耶倫表示，她并不完全否定在制定政策時(shí)參考量化公式計算結果的價(jià)值，但是她強調，在經(jīng)歷了2008年的金融危機之后，如果美聯(lián)儲不是基于事實(shí)狀況靈活變通，而是拘泥于所謂的數據計算結果來(lái)安排貨幣政策的話(huà)，那么美國經(jīng)濟可能至今仍陷于衰退的泥潭之中。
　　她強調，在美國經(jīng)濟仍面臨異于往常的各種負面因素困擾之下，美聯(lián)儲勢必需要向市場(chǎng)提供更多的政策寬松空間，而這遠不是基于表明上的數據參數進(jìn)行計算就能做出的決定。因此，美聯(lián)儲未來(lái)在做出政策決定時(shí)，也不會(huì )被簡(jiǎn)單粗暴的數學(xué)公式計算結束束縛住手腳。
　　對于未來(lái)政策前景，耶倫表示，美聯(lián)儲很有可能會(huì )在今年10月份的政策會(huì )議上徹底結束量化寬松(QE)措施，但她強調，美聯(lián)儲并沒(méi)有為結束QE設定確定的時(shí)間，此后還會(huì )對經(jīng)濟狀況加以進(jìn)一步的分析評估，然后再確定縮減QE的進(jìn)一步進(jìn)程。
　　耶倫指出，如果美聯(lián)儲在此后能夠確認美國就業(yè)市場(chǎng)得到進(jìn)一步好轉，同時(shí)通脹率也在進(jìn)一步趨向重返2%這一目標的話(huà)，那么美聯(lián)儲的QE行動(dòng)將會(huì )在10月份的會(huì )議上宣告正式結束，但若經(jīng)濟狀況發(fā)生了意想之外的變故，那么QE的結束進(jìn)程也會(huì )有所調整。
　　同時(shí)，耶倫上也再度就美國就業(yè)狀況加以了評述，稱(chēng)美國至今能未能實(shí)現“充分”就業(yè)的目標，因此美聯(lián)儲此后會(huì )再接再厲為經(jīng)濟提供必要的扶持。她指出，雖然美國的總體失業(yè)率狀況仍是美聯(lián)儲在評估就業(yè)狀況時(shí)最有參照意義的重要指標，而失業(yè)率降低到接近6%的狀況也似乎可喜可賀，但深入地來(lái)看，就業(yè)市場(chǎng)并未徹底恢復元氣，而美聯(lián)儲在制定政策時(shí)也需要參考更多的就業(yè)市場(chǎng)相關(guān)指標來(lái)做出定奪。
　　耶倫同時(shí)還指出，美國就業(yè)市場(chǎng)此后會(huì )在經(jīng)濟進(jìn)一步好轉的情況下進(jìn)一步走強，但目前影響就業(yè)市場(chǎng)一些負面因素卻仍未完全消除。她同時(shí)表示，美國就業(yè)參與率下降是受到了人口結構變化的影響，隨著(zhù)“嬰兒潮”世代集中步入退休年齡加息人口老化進(jìn)程，美國的就業(yè)參與率在此后還會(huì )進(jìn)一步下降。
　　總體來(lái)看，耶倫的講話(huà)措辭仍然中規中矩，在透露出部分政策前景的情況下，也仍在試圖盡可能地安撫市場(chǎng)，這使得金融市場(chǎng)在紐約時(shí)段的波動(dòng)幅度不大。但之前，在耶倫于周二透露美聯(lián)儲若無(wú)意外即會(huì )在2015年開(kāi)始加息這一關(guān)鍵預期之后，美元指數即已錄得了快速上漲，而稍早美聯(lián)儲鷹派官員的講話(huà)也對美元起到了提振作用。
　　美聯(lián)儲鷹派代表、堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治(Esther George)當地時(shí)間周二(7月15日)晚間發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，美國經(jīng)濟和就業(yè)市場(chǎng)好轉，意味著(zhù)美聯(lián)儲應該會(huì )相對提早加息。她表示，美國經(jīng)濟已經(jīng)準備好迎接“更正�；�”的利率水平。
　　喬治稱(chēng)，美國金融市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)度依賴(lài)高度寬松的貨幣環(huán)境。因而，相對更早些提高零利率不僅從當前經(jīng)濟形勢角度考慮合適，而且也會(huì )讓美聯(lián)儲在未來(lái)經(jīng)濟活動(dòng)低迷時(shí)有調整的空間。
　　之后，達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾(Richard Fisher)周三在南加州大學(xué)講話(huà)時(shí)稱(chēng)，美聯(lián)儲(Fed)應該在10月份開(kāi)始削減大規模的資產(chǎn)負債表，這一舉動(dòng)會(huì )暗示美聯(lián)儲可能在明年年初升息，甚至更早。
　　費舍爾表示，美聯(lián)儲維持太過(guò)寬松的貨幣政策太長(cháng)時(shí)間可能加劇未來(lái)的通脹。而隨著(zhù)失業(yè)率超預期地快速下降，以及通脹邁向2%的目標，美聯(lián)儲要比許多人所想的更接近其目標。一旦美聯(lián)儲真的確定接近目標時(shí)，就應該升息。
　　同時(shí)，美聯(lián)儲例行發(fā)布的褐皮書(shū)也印證了美聯(lián)儲鷹派的觀(guān)點(diǎn)。美聯(lián)儲周三公布的區域經(jīng)濟狀況調查報告(即“褐皮書(shū)”)顯示，今年夏天美國經(jīng)濟活動(dòng)繼續擴張，旅游支出增加，汽車(chē)銷(xiāo)量和零售業(yè)銷(xiāo)售額上升，同時(shí)全美就業(yè)也繼續錄得增長(cháng)。
　　褐皮書(shū)報告稱(chēng)，報告稱(chēng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況改善，成為美國經(jīng)濟的一個(gè)力量之源。多個(gè)地區的雇主還發(fā)現，很難招到技術(shù)工人，盡管這導致部分地區的薪資增長(cháng)，但總體薪資壓力仍然不大。同時(shí)，全美各地區的消費支出都在增長(cháng)，零售銷(xiāo)售額也就溫和上升。
　　鑒于有跡象表明美國經(jīng)濟不斷改善，很多經(jīng)濟學(xué)家此前已經(jīng)調高了他們的第二季度增長(cháng)預期，其中大多認為第二季度同比增長(cháng)3%左右。第一季度美國經(jīng)濟收縮2.9%，很多經(jīng)濟學(xué)家將此歸咎于嚴重的暴風(fēng)雪和嚴寒天氣。
　　但業(yè)內機構GMP的分析師指出，即使美聯(lián)儲內部的鷹派觀(guān)點(diǎn)在此后不斷抬頭，美聯(lián)儲在今年四季度結束量化寬松措施之后也可能要再過(guò)上相當一段時(shí)間才會(huì )考慮加息，因為推升美國通脹率的最重要因素之一，即社會(huì )總體薪酬水平的升幅仍然低企，這使得美聯(lián)儲大可以將寬松的利率政策再維持上相當一段時(shí)間。如此情況可能在此后仍會(huì )限制美元指數的進(jìn)一步升幅。