近日，一場(chǎng)從高成長(cháng)向低估值轉移的大戲悄然上演。上周滬深兩市窄幅震蕩但重心小幅上移，而創(chuàng )業(yè)板指卻連跌兩周“頭肩頂”初現。主板中長(cháng)期調整的有色金屬、電力、鋼鐵、海運、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)開(kāi)始活躍，而創(chuàng )業(yè)板前期大幅飆升的互聯(lián)網(wǎng)金融、安防、手游、教育傳媒、大數據等板塊則紛紛重挫。在這種此消彼長(cháng)的大背景下，有關(guān)二八風(fēng)格轉換，2000點(diǎn)成10年牛市起點(diǎn)的聲音再次響起。
　　盡管目前斷定二八轉換還為時(shí)尚早，因為畢竟6月份新增貸款超萬(wàn)億元，超過(guò)市場(chǎng)預期，而央行一再強調實(shí)施穩健的貨幣政策，保持流動(dòng)性的適度寬松，這就決定了市場(chǎng)的流動(dòng)性仍不大可能超寬松，從而導致沒(méi)有足夠的資金撬起權重股行情。不過(guò)，從中長(cháng)期角度看，資金轉戰低估值藍籌股的跡象開(kāi)始顯現，2000點(diǎn)已吹響局部牛市的號角。
　　首先，國資改革成為近期市場(chǎng)最大亮點(diǎn)。國資委上周三公布央企“四項改革”試點(diǎn)內容，受此消息影響，際華集團、中糧生化、中糧地產(chǎn)、新興鑄管等多只概念股當天逆市漲停�？偟膩�(lái)看，中糧系表現最為突出，中糧地產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現4個(gè)漲停，股價(jià)創(chuàng )下一年多新高，上周漲幅高達46.67%。中國建筑材料集團旗下的瑞泰科技、國家開(kāi)發(fā)投資公司旗下的中成股份、中國醫藥集團總公司旗下的中國醫藥等龍頭個(gè)股均有不俗表現。
　　分析人士普遍認為，中央及地方的國企改革或將成為貫穿下半年的市場(chǎng)熱點(diǎn)，值得持續關(guān)注。
　　其次，滬港通配套規則即將出臺。7月18日，證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì )上表示，滬港通的業(yè)務(wù)規則體系基本確立，近期將陸續發(fā)布實(shí)施配套規則。根據總體進(jìn)度安排，計劃分別于8月底、9月中旬進(jìn)行兩次全網(wǎng)測試。全網(wǎng)測試后，滬港通技術(shù)系統準備工作將基本就緒。
　　在滬港通配套規則將出的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格轉換悄然開(kāi)啟，資金轉戰白酒、地產(chǎn)、電力等低估值藍籌股。更重要的是，三年來(lái)A股市場(chǎng)一直是一個(gè)存量資金主導的市場(chǎng)，滬港通可能對A股市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)變的影響。
　　第三，RQFII試點(diǎn)加速擴容。在上周的例行新聞發(fā)布會(huì )上，張曉軍還表示，RQFII擴展到韓國和德國，其中韓國獲批800億元額度，德國獲批800億元額度。至此，已獲批的RQFII試點(diǎn)區域已從臺灣地區、香港地區、倫敦、新加坡、法國，擴大至韓國和德國，投資額度合計7400億元。
　　由此，QFII、RQFII規模擴大，在為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金的同時(shí)，將提高我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放程度和國際化水平。
　　第四，海外資金借道QFII和RQFII掃貨A股。有數據顯示，6月份QFII的開(kāi)戶(hù)熱情依然高漲，QFII在滬深兩市新開(kāi)立了29個(gè)賬戶(hù)，總開(kāi)戶(hù)數達到723個(gè)。恰在此時(shí)，一直在估值洼地徘徊的A股又開(kāi)始成為外資覬覦的對象，此前一度撤退的熱錢(qián)重新集結，借道QFII和RQFII掃貨A股。根據市場(chǎng)數據統計，瑞銀證券上�；▓@石橋路營(yíng)業(yè)部、中信證券總部(非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所)以及中金公司上�；春Ｖ新纷C券營(yíng)業(yè)部等“QFII集中營(yíng)”，近日頻頻出現在A(yíng)股大宗交易平臺的買(mǎi)入方席位上，掃貨對象包括農業(yè)銀行、中國鐵建、北京銀行、興業(yè)銀行、中國人壽、中國太保、中海油服以及貴州茅臺等多只藍籌股。
　　應該說(shuō)，吸引境外投資者借道QFII和RQFII掃貨A股，其主要是因為中國股市估值明顯偏低。私募大佬趙丹陽(yáng)表示，目前A股已經(jīng)進(jìn)入最便宜的時(shí)候，以中國石化為例，目前市盈率10倍多，市凈率1倍多，是18年以來(lái)最便宜的時(shí)候，比1000點(diǎn)的時(shí)候還便宜�？紤]到中國石化擁有3000個(gè)左右的加油站，有一些還是好地段的加油站，這些站點(diǎn)就值1000億美元，但目前其市值只有5000多億元，存在不理性低估。市場(chǎng)正進(jìn)入風(fēng)格轉換階段，制度改革所釋放的紅利以及混合所有制將會(huì )是牛市的引爆點(diǎn)。
　　當然，在市場(chǎng)唱多聲音越來(lái)越多的時(shí)候，也有人持謹慎態(tài)度，稱(chēng)國內經(jīng)濟正處于轉型陣痛期，在沒(méi)有良好經(jīng)濟預期支撐的情況下，牛市之路依舊任重道遠。盡管A股的估值處于史上最低，但是沒(méi)有“真金白銀”入場(chǎng)，也不可能支撐A股走出長(cháng)期大牛市。目前滬市1000億元左右的日成交額，基本上都是存量資金在運作，所以未來(lái)A股只有反彈，沒(méi)有反轉，但不排除局部牛市出現的可能。未來(lái)10年，A股將在1400點(diǎn)至3000點(diǎn)范圍內波動(dòng)。