剛剛從巴西世界杯上載譽(yù)而歸的德國本周可能再度成為關(guān)注焦點(diǎn)，不過(guò)這次不會(huì )有球迷慶�；顒�(dòng)，而是針對這一歐洲經(jīng)濟增長(cháng)引擎體質(zhì)的擔憂(yōu)。

　　地緣政治風(fēng)險仍是市場(chǎng)一大主線(xiàn)

　　地緣政治風(fēng)險正在全球范圍內不斷升級和蔓延。馬航一架客機在烏俄邊境墜毀，以及以色列對加沙發(fā)動(dòng)地面攻勢后，投資者看到形勢蒙上陰云。這壓低股市和其他風(fēng)險資產(chǎn)，但并未影響經(jīng)濟預估。
　　另一方面，市場(chǎng)似乎也已暫時(shí)忘卻了葡萄牙銀行業(yè)危機，匯市雖有漲跌，但仍是波瀾不驚的偶有起伏，而圣靈集團可能出現債務(wù)違約的風(fēng)險就像歐盟銀行系統頭上高懸的達摩克利斯之劍。
　　然而投資者迄今為止相對無(wú)視俄烏局勢發(fā)展。美國和歐洲對俄實(shí)施了更為嚴厲的制裁，并有效地關(guān)閉了中長(cháng)期對俄銀行美元融資，能源企業(yè)和軍工企業(yè)也都將被資金斷流。
　　歐盟在“黑名單”里又新增了一些俄羅斯企業(yè)，并停止對俄的借貸活動(dòng)，然而歐洲徹底與俄羅斯決裂的可能性幾乎為零。很多歐盟國家都需要俄羅斯為其提供能源，依靠俄羅斯的天然氣出口。
　　所以雖然西方大國施壓希望加大旨在力度，但歐盟必須采取政治手腕讓其避免招致內部成員不穩。這可能也正是歐元進(jìn)入跌勢的原因——歐元區成員國之間很難就各類(lèi)問(wèn)題達成一致，歐盟很難就單一問(wèn)題達成共識，這讓貨幣同盟的作用無(wú)法彰顯。

　　德國PMI數據會(huì )否持續黯淡？

　　荷蘭國際集團(ING)經(jīng)濟分析師Carsten Brzeski表示，“我們已經(jīng)看到中國經(jīng)濟形勢不明朗和俄烏局勢持續的惡劣影響，但這些重大事件目前對經(jīng)濟成長(cháng)的影響有限�！�
　　本周美國數據面清淡，分析師正在尋找歐洲經(jīng)濟復蘇的更多跡象，不過(guò)德國經(jīng)濟成長(cháng)可能停滯，這讓歐洲央行采取行動(dòng)的壓力加大。
　　德國周四出爐的采購經(jīng)理人指數(PMI)數據和周五公布的Ifo企業(yè)景氣判斷指數，應會(huì )顯示該國第二季度出現的放緩情況是否會(huì )延續至三季度。
　　德國工業(yè)生產(chǎn)萎靡，而且國內外訂單疲弱，都意味著(zhù)三季度經(jīng)濟成長(cháng)不佳。今年1酒店德國經(jīng)濟擴張0.8%，為三年來(lái)最快成長(cháng)步伐。
　　周二公布的一項調查顯示，7月德國分析師和投資者信心連續第7個(gè)月下滑，至2012年12月以來(lái)最低位，顯示德國經(jīng)濟第三季開(kāi)局不利。
　　預計本月德國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)將持穩，Ifo企業(yè)景氣指數可能連降第三月，不過(guò)降幅抑或甚微。6月該指數降幅超過(guò)預期。
　　瑞銀首席歐洲分析師Reinhard Cluse表示：“最新數據普遍疲軟，的確引起了大家的注意，但我們認為德國經(jīng)濟仍非常穩健，我們覺(jué)得這只是暫時(shí)現象，并非顯示經(jīng)濟明顯減速的初步跡象�！�

　　美國復蘇勢頭能否繼續維持？

　　在大西洋彼岸的美國，6月消費者物價(jià)指數(CPI)月率升幅或將回落至0.3%，5月時(shí)為0.4%。
　　美國5月通脹率為逾一年來(lái)最高，也許讓擔心通脹過(guò)低的美聯(lián)儲官員略感寬心。
　　不過(guò)美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Louise Yellen)上周對參議院稱(chēng)，通脹上升的初步跡象，不足以讓美聯(lián)儲提前升息計劃。外界現預期美聯(lián)儲將在2015年中期升息。
　　雖然經(jīng)濟活動(dòng)和就業(yè)方面的數據普遍正面，但樓市信號卻喜憂(yōu)參半，該市場(chǎng)自2013年底由于抵押貸款利率上升而陷入停滯后，一直步履維艱。
　　6月新屋開(kāi)工降至9個(gè)月低點(diǎn)，但建筑許可表現領(lǐng)先于開(kāi)工，暗示建筑活動(dòng)在未來(lái)幾個(gè)月將會(huì )加速。5月房?jì)r(jià)數據將于周二公布，4月數據顯示房?jì)r(jià)同比漲幅下滑，為過(guò)去9個(gè)月來(lái)第8次。

　　英國央行內部存在觀(guān)點(diǎn)分歧？

　　英國央行周三公布的7月會(huì )議記錄將受到密切關(guān)注，外界將從中尋找在英國經(jīng)濟迅速復蘇之際，決策層對繼續維持利率在紀錄低點(diǎn)是否感到不安的跡象。
　　英國央行會(huì )議記錄或將顯示委員一致決定維持利率在0.5%不變。英國二季度GDP初值可能顯示經(jīng)濟穩健成長(cháng)，促使英國央行加息的可能性提高。英國央行上月對一些金融市場(chǎng)價(jià)格表示驚訝，稱(chēng)這些價(jià)格暗示今年加息的可能性相對較低。
　　很多分析師預計，英國央行貨幣政策委員會(huì )(MPC)部分委員可能改變立場(chǎng)，投票贊成加息，尤其如果能證明6月通脹跳升不是暫時(shí)現象的話(huà)。
　　英國6月通脹率飆升至5個(gè)月高位1.9%，房?jì)r(jià)增速達1年來(lái)最快，促使投資者加強對2014年底前升息的預期。而普遍預期為在11月進(jìn)行首次升息。
　　英國周五還將發(fā)布國內生產(chǎn)總值(GDP)，市場(chǎng)預計數據將顯示英國經(jīng)濟規模終于在2季度恢復到危機前水平，這比美國及其他歐洲大國要晚許多。媒體調查顯示，英國2季度GDP增長(cháng)率料持平于第一季的0.8%，不過(guò)一些分析師曾表示，經(jīng)濟成長(cháng)可能達不到這一水平，因近幾周的一些數據疲于預期。

　　中國PMI&新西蘭聯(lián)儲會(huì )議

　　中國的第一輪月度采購經(jīng)理人指數(PMI)數據將于周四公布，應可從中看出中國經(jīng)濟是否在政府刺激增長(cháng)舉措的幫助下持穩。
　　匯豐中國6月制造業(yè)PMI初值顯示，制造業(yè)活動(dòng)6個(gè)月來(lái)首次擴張。
　　而在7月數據即將公布的一周前，數據顯示中國三季度經(jīng)濟成長(cháng)速度略快于預期，同時(shí)6月新屋價(jià)格連續第二個(gè)月下跌，令人臆測國家將進(jìn)一步出臺刺激政策。
　　在央行實(shí)際行動(dòng)方面，市場(chǎng)對新西蘭聯(lián)儲最寄期望。新西蘭聯(lián)儲在3月自2010年以來(lái)首次加息，周四或再加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，盡管由于通脹率下跌，加息決定可能只是以微弱多數通過(guò)。