日前，銀監會(huì )印發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》（簡(jiǎn)稱(chēng)“35號文”），首次對銀行理財事業(yè)部制相關(guān)規范進(jìn)行了說(shuō)明，明確要求銀行設立專(zhuān)門(mén)的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，負責集中統一經(jīng)營(yíng)管理全行理財業(yè)務(wù)。
　　業(yè)內人士稱(chēng)，“35號文”劍指銀行理財產(chǎn)品亂象，將使得客戶(hù)的理財資金更加安全，但一定程度上會(huì )影響產(chǎn)品收益率。
　　對于普通市民來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)“遙遠的文件”，但它的影響卻是“近距離”的。
　　現在，各銀行已經(jīng)按照“35號文”，開(kāi)始整頓理財產(chǎn)品。記者走訪(fǎng)了幾家銀行發(fā)現，近期銀行在售的理財產(chǎn)品，其收益率比前段時(shí)間繼續下行。保本又保收益的理財產(chǎn)品，年化收益率超過(guò)5%的都已經(jīng)可遇不可求了。
　　銀行人士認為，在“新規”之下，保本保收益的高收益率產(chǎn)品從此將淡出江湖。

　　“預期收益率”不再是“真實(shí)收益率”了

　　上周五上午，記者走訪(fǎng)了工行、農行、中行、建行等幾大行的一些網(wǎng)點(diǎn)，了解這些銀行網(wǎng)點(diǎn)在售的理財產(chǎn)品信息。
　　與以往銀行理財經(jīng)理介紹產(chǎn)品一般只告訴投資者這款產(chǎn)品的投資起點(diǎn)、投資期限、預期收益率幾個(gè)要素不同，這次每個(gè)銀行的理財經(jīng)理都會(huì )對每款產(chǎn)品做更詳細的介紹：這款產(chǎn)品是保本保收益的，年化收益率4.3%；這款產(chǎn)品保本不保收益，預期年化收益率5%；這款產(chǎn)品不保本也不保收益，預期年化收益率在2.1%到5.8%之間……
　　從以上信息可知，與年初比，產(chǎn)品的預期收益率大幅下降。年初時(shí)，銀行的理財產(chǎn)品預期收益率超過(guò)6%的很常見(jiàn)。
　　但是最大的變化不是體現在收益率上，而是在產(chǎn)品的“模式”上。
　　之前，銀行的理財產(chǎn)品，雖然也寫(xiě)著(zhù)“浮動(dòng)收益型”等字樣，但“預期收益率”都是一個(gè)確切的數字，而現在，很多產(chǎn)品的預期收益率是一個(gè)區間值。
　　另外，之前銀行理財產(chǎn)品的合同文本里，雖然明確寫(xiě)著(zhù)“該產(chǎn)品有風(fēng)險，實(shí)際收益率可能為零或者本金也會(huì )受損”的字樣，但理財經(jīng)理會(huì )告訴你，只要銀行給出了預期收益，預期收益最后都是真實(shí)收益。不過(guò)現在，銀行理財經(jīng)理會(huì )明確告訴你，預期收益率不是最終收益，它只是一個(gè)參考值。
　　在這種變化之下，投資者的選擇也隨之發(fā)生變化。市民陳女士最近到某銀行辦理理財業(yè)務(wù)。以前，她看銀行的理財產(chǎn)品，只看預期收益率，因為她知道銀行理財產(chǎn)品的預期收益就等于真實(shí)收益。但這次，在銀行理財經(jīng)理的“解釋”之下，她放棄了一款保本不保收益率的年化預期收益率為5.1%的理財產(chǎn)品，而改成了一款年化收益率只有4.3%的保本保收益理財產(chǎn)品。
　　“對我來(lái)說(shuō)，最重要的是收益能看得到，所以我寧愿收益率低一點(diǎn)，也不想去冒險�！标惻�士說(shuō)，銀行的這種變化，讓她的投資收益縮水不少。
　　為了迎合投資者的“求穩”心態(tài)，銀行在營(yíng)銷(xiāo)理財產(chǎn)品時(shí)，也在醒目位置注明了“保本保收益”的字樣。

　　資金池業(yè)務(wù)被叫停，“資管產(chǎn)品”引人關(guān)注

　　在銀行理財產(chǎn)品“轉型”的過(guò)程中，頗為引人關(guān)注的是銀行間出現了大量給出收益率區間的產(chǎn)品。
　　在某銀行，銀行理財經(jīng)理指著(zhù)一款預期收益率為2.1%-5.8%的產(chǎn)品告訴記者，這款產(chǎn)品掛鉤國際黃金價(jià)格，在產(chǎn)品續存期內，國際黃金價(jià)格變化，會(huì )導致該產(chǎn)品的收益率發(fā)生變化。當然，不管怎么變化，最理想的收益率為5.8%，最不理想的收益率為2.1%。
　　在另一銀行，一款產(chǎn)品的預期收益率區間是1.9%-5.9%，該產(chǎn)品掛鉤的是證券市場(chǎng)，最終收益取決于掛鉤的股票的表現。
　　最有“賣(mài)點(diǎn)”的產(chǎn)品是最近中國光大銀行發(fā)行的一款掛鉤型的理財產(chǎn)品，預期年化收益率達到了8%-12%。據介紹，這款產(chǎn)品掛鉤的是三只陽(yáng)光私募基金。由于預期收益率區間遠遠高于其他銀行的同類(lèi)產(chǎn)品，這款產(chǎn)品在本月初一面市，5億元的額度即被投資者搶購一空，不少溫州投資者想買(mǎi)卻買(mǎi)不到。
　　浦發(fā)銀行溫州分行相關(guān)負責人告訴記者，這種新型的理財產(chǎn)品屬于“資管產(chǎn)品”，比起原來(lái)銀行的信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，它有很明確的投資標的，實(shí)際收益率取決于掛鉤的標的在產(chǎn)品續存期內的表現。
　　出現這種產(chǎn)品是由于“35號文”對銀行理財業(yè)務(wù)實(shí)行全方位的風(fēng)險隔離�！�35號文”要求理財業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)應實(shí)行風(fēng)險隔離，理財產(chǎn)品的資金來(lái)源和運用，獨立于銀行信貸業(yè)務(wù)，本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔保，理財業(yè)務(wù)應回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)。
　　此前，銀行的很多理財產(chǎn)品，實(shí)際上依托于銀行的資金池。即銀行以確定的成本向投資者募集資金，然后拿這筆資金進(jìn)行各種渠道的投資。銀行投資產(chǎn)品的效益，給投資者確定的回報，剩余部分歸銀行自身所有。
　　但現在，這種做法被叫停，銀行對投資者的每一筆資金，都要有嚴格的明確的投資標的，所以就出現了這種無(wú)法事先明確收益率的產(chǎn)品。
　　“這樣一來(lái)，銀行要想在理財產(chǎn)品領(lǐng)域戰勝同行，就必須有更加專(zhuān)業(yè)的投資能力。對投資者來(lái)說(shuō)，則需要有更好的鑒別能力，不再是預期收益率高的產(chǎn)品，最后拿到手的收益就一定多�！逼职l(fā)銀行溫州分行相關(guān)負責人說(shuō)。

　　銀行銷(xiāo)售理財產(chǎn)品投資者需要“風(fēng)險自負”

　　除了風(fēng)險隔離，銀行開(kāi)展理財業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售行為規范也是“35號文”當中的重點(diǎn)。
　　“35號文”規定，銀行開(kāi)展理財業(yè)務(wù)銷(xiāo)售活動(dòng)應按照風(fēng)險匹配的原則，嚴格區分一般個(gè)人客戶(hù)、高資產(chǎn)凈值客戶(hù)和私人銀行客戶(hù)，進(jìn)行理財產(chǎn)品銷(xiāo)售的分類(lèi)管理。尤為值得注意的是剛性?xún)陡稐l款。銀監會(huì )要求，銷(xiāo)售行為規范是指銀行必須嚴格落實(shí)監管要求，不得提供含有剛性?xún)陡秲热莸睦碡敭a(chǎn)品介紹。
　　此前，銀行銷(xiāo)售的不管是什么類(lèi)型的產(chǎn)品，只要給出預期收益率，市民一般會(huì )認為銀行肯定會(huì )按照預期收益率給予兌付，即所謂的“剛性?xún)陡丁�。因此投資者在選擇理財產(chǎn)品的時(shí)候，往往只看收益率不看產(chǎn)品的風(fēng)險性。
　　銀行人士認為，剛性?xún)陡秾е吕碡敭a(chǎn)品的風(fēng)險和收益不匹配，誘發(fā)投資者資產(chǎn)配置不合理調整，抬高了市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險資金定價(jià)，引發(fā)了資金在不同市場(chǎng)間的不合理配置和流動(dòng)。資金加速流向高收益的理財和非標準化債權產(chǎn)品，商業(yè)銀行的存款流失，債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和保險行業(yè)的資金被擠出。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率上升，也造成藍籌股市盈率下降，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)低迷。
　　中國人民銀行此前發(fā)布的《中國金融穩定報告（2014）》指出，近年來(lái)，銀行、信托、證券等各類(lèi)理財產(chǎn)品快速發(fā)展，剛性?xún)陡冬F象日益凸顯，扭曲市場(chǎng)紀律，干擾資源配置方式，帶來(lái)諸多問(wèn)題。應在風(fēng)險可控的前提下，有序打破理財產(chǎn)品的剛性?xún)陡丁?BR>　　“顯然，這個(gè)文件出臺后，銀行不再會(huì )為這種收益率不可預知的產(chǎn)品兜底了，投資者對自己選擇的理財產(chǎn)品實(shí)行風(fēng)險自負的原則�！币汇y行人士說(shuō)，投資者風(fēng)險自負原則，短期看對投資者有點(diǎn)苛刻，但這才是正常的市場(chǎng)行為，它必將對銀行產(chǎn)生積極的影響，最終惠及投資者。