周三(7月23日)歐元/美元以一根大陰線(xiàn)強勢下破1.35支撐位，歐元近期保持中性立場(chǎng)的投資者似乎正在經(jīng)歷進(jìn)退兩難困境，但其實(shí)歐元下降趨勢已經(jīng)趨于明朗。雖然表面上看是由于烏克蘭和中東地區地緣政治危機所致，但實(shí)際上美歐貨幣政策分化前景明朗化、外來(lái)資本流入歐元區減速這兩大原因才是罪魁禍首，同時(shí)也凸顯了歐洲央行已經(jīng)部分失去了對歐元匯率節奏掌控的能力。
    我們可以從歐元失去與歐洲債市的連動(dòng)這一點(diǎn)上看出端倪，近期歐元匯價(jià)和意大利、西班牙、葡萄牙債券收益率差的關(guān)聯(lián)系數接近零。
    據彭博匯整資料顯示，歐元和非核心歐元區國家國債收益率差的14天連動(dòng)系數本周一跌到0.19；7月3日為0.71，接近1月7日今年高點(diǎn)0.75。數據1代表兩者亦步亦趨，負1則是代表兩者背道而馳。
    交易商指出，歐元/美元(全球交易最頻繁的貨幣對)越來(lái)越受到美國的影響，因為他們已消化德拉基宣布的降息措施，并斷定未來(lái)德拉基不會(huì )再有令人意外之舉。而美聯(lián)儲加息展望的重要性被認為超越中東緊張局勢及國際上周對馬航班機被擊落的憤怒。
    Faros Trading LLC董事總經(jīng)理Brad Bechtel說(shuō)道：“市場(chǎng)完全忽視歐洲的消息，美元動(dòng)時(shí)，歐元跟著(zhù)動(dòng)，光是靠歐洲特定消息還不夠。歐元/美元看來(lái)似乎忽視所有的地緣政治雜音，不管是俄羅斯和烏克蘭或是加沙地帶都一樣�！�

    德拉基緣何失去掌控？答案是確定VS不確定

    德拉基對歐元失去主導，一方面是由于美聯(lián)儲升息前景的明朗化主導了市場(chǎng)情緒，但另一方面也由于歐洲央行在政策決策上面臨更多的糾結所致，而隔夜歐元/美元的強勢破位，技術(shù)上也可以說(shuō)是投機空頭瞄準機會(huì )伺機而動(dòng)的結果。
    德國為首的歐元區少數核心國家與法國和意大利等國在經(jīng)濟表現差距正不斷拉大，在此背景下，歐元匯價(jià)開(kāi)始受到一定的沖擊。投資者開(kāi)始在政策前景不確定性的背景下出脫此前持有的多頭倉位。
    摩根士丹利指出，“雖然歐元區CPI數據要直到下周公布，但是未來(lái)幾天，一系列PMI數據和包括德國IFO商業(yè)景氣指數在內調查數據預計都將表現不佳，另外過(guò)去一周開(kāi)始的地緣政治事件也將開(kāi)始影響信心指標，這可能反映在IFO商業(yè)景氣指數上，預計表現可能弱于市場(chǎng)預期�！�
    大摩稱(chēng)，“總之我們的歐洲經(jīng)濟學(xué)家預計，歐元區整個(gè)夏季的經(jīng)濟增長(cháng)可能疲弱，GDP增長(cháng)可能弱于市場(chǎng)預期�！�
    大摩總結道，“因此我們維持看空歐元/美元，并預計匯價(jià)可能持續走低，目標指向1.3295，我們的中期目標指向1.3100�！�
    BK Asset Management首席外匯策略師Kathy Lien表示，“歐元/美元隔夜跌破1.3500關(guān)鍵支撐，但其背后似乎缺乏動(dòng)因，僅有的能夠解釋歐元跌勢的理由就是技術(shù)面因素，匯價(jià)當前正處在跌勢中，過(guò)去數日來(lái)在緊貼1.3500的水平上方徘徊，很多投機客瞄準此位，將其視為匯價(jià)的關(guān)鍵支撐點(diǎn)�！�
    Kathy Lien并表示，“與此同時(shí)，市場(chǎng)對于PMI數據以及IFO報告將呈現弱勢的預期也對歐元不利——至少在周四發(fā)布之前對匯價(jià)形成壓制�！�

    歐元痛失最大靠山——外來(lái)資金資產(chǎn)購買(mǎi)

    歐元區5月經(jīng)常帳及國際收支平衡表，數據顯示12個(gè)月經(jīng)常帳盈余、12個(gè)月直接投資及投資組合占歐元區GDP的比例均在下降。而這兩項是之前支持歐元匯價(jià)的重要宏觀(guān)因素。
    歐元區5月季調后經(jīng)常帳盈余195億歐元，低于前值215億歐元。至5月的12個(gè)月經(jīng)常帳盈余2342億歐元，占歐元區GDP的比例為2.4%，低于至4月份的2.6%，但仍高于2013年5月份的2.0%。
    由于外資對于歐洲股票和固定收益資產(chǎn)的購買(mǎi)規模已經(jīng)處于極端高位，市場(chǎng)對歐洲央行寬松預期效應將壓過(guò)歐元區外部盈余的作用；此外由于歐洲央行和其他央行間的貨幣政策預期開(kāi)始顯現分化，歐元是G10貨幣中最具吸引力的融資貨幣。歐元或被用于與高收益貨幣融資，上述兩理由是近期歐元跌勢摧枯拉朽的主要原因。
    法國巴黎銀行(BNP Paribas)分析師表示，此前資本流入為歐元帶來(lái)的強勁支撐已經(jīng)減退，因歐洲投資者購買(mǎi)海外資產(chǎn)，蓋過(guò)了海外對歐元區資產(chǎn)的需求。
    分析師并表示，“如同本行近期對G10貨幣最新展望一樣，投資組合中購買(mǎi)歐元資產(chǎn)的資金流入現象似乎出現逆轉。部分資金已經(jīng)轉向投入購買(mǎi)歐元區以外的國家證券和其它資產(chǎn)�！�

    目前做空歐元或回報有限

    法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)周三(7月23日)發(fā)布報告稱(chēng)，目前做空歐元的風(fēng)險回報將十分有限。
    報告指出，市場(chǎng)目前已經(jīng)消化完美聯(lián)儲(Fed)加息預期。同時(shí)，外匯對地緣沖突的反應趨于平淡。預料市場(chǎng)很難再出現出乎意料的大波行情。
    報告還表示，“值得注意的是，市場(chǎng)投資者目前將注意力轉移至歐元區7月Markit采購經(jīng)理人(PMI)指數。該項指標或暗示歐元區經(jīng)濟逐漸恢復擴張�！�
    綜上所述，該行認為，就目前歐元/美元匯價(jià)水準來(lái)看，入場(chǎng)做空歐元/美元獲得的風(fēng)險回報將十分有限。
    豐業(yè)銀行指出，歐元兌美元技術(shù)上轉跌，跌穿2月低位創(chuàng )下今年新低1.3458后目標指向1.3400。短期技術(shù)指標看跌歐元，MACD、移動(dòng)均線(xiàn)、蠟燭圖和下行趨勢均暗示歐元疲軟。近期支撐在1.3477和1.3400；阻力在1.3549。投資者傾向做空歐元，目標指向1.3380，止損在1.3551。
    RBC資本市場(chǎng)駐多倫多首席技術(shù)分析師George Davis稱(chēng)，歐元昨日收于1.3466美元，低于1.3503美元的6月份低點(diǎn)，加劇了“看跌勢頭”。這位分析師在昨日給客戶(hù)的研究報告中說(shuō)，歐元可能會(huì )跌至1.3303美元這一去年11月的低點(diǎn)。