大盤(pán)指數在券商、銀行等藍籌股的帶動(dòng)下，7月24日以來(lái)，連續上漲已經(jīng)達到100點(diǎn)。
按照21世紀經(jīng)濟報道記者了解到的情況，包括中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續發(fā)展主題等基金在內，多數上半年績(jì)優(yōu)基金進(jìn)行了密集調倉。
7月29日，根據21世紀經(jīng)濟報道記者進(jìn)一步的了解，目前明星基金經(jīng)理的調倉基本分為兩派，多數派壓軸前期漲幅較小的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，以規避熱門(mén)股大幅調整的風(fēng)險；另一小部分資金則介入酒水、食品飲料和券商、銀行等大盤(pán)藍籌股。從采訪(fǎng)情況來(lái)看，這兩派對于后期的走勢擁有截然不同的預判。
盡管錯過(guò)行情，但不少基金經(jīng)理開(kāi)始緊急變更投資邏輯。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預期，是華南某基金經(jīng)理此前選股的最重要標準。
但7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認為后期藍籌股的行情可能會(huì )因此會(huì )延續。
這也意味著(zhù)，一旦資金面對A股行情產(chǎn)生共識，股票型基金手里能夠加碼大盤(pán)藍籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個(gè)股行情的基金，可能會(huì )在后續加大調倉換股的力度。
明星基金調倉揭秘
“這一輪調倉目的主要是避險，而非前期預判到藍籌股會(huì )大漲�！�7月29日，北京某中等規�；鸸局鸾�(jīng)理指出。
實(shí)際上7月初開(kāi)始的創(chuàng )業(yè)板指數大跌，與基金經(jīng)理的調倉之間就有如絲如縷的關(guān)聯(lián)。
上述基金經(jīng)理稱(chēng)，一方面，創(chuàng )業(yè)板估值日益增高，尤其是部分基金重倉股已被爆炒，需在二季報披露前調整倉位收益落袋；另一方面，其當時(shí)預判股市會(huì )整體下跌，調倉也是為了避免系統性風(fēng)險。
調倉的思路很簡(jiǎn)單，即是尋找前期跌幅巨大的，跌無(wú)可跌的品種。而正是由于這一調倉換股，正好壓中市場(chǎng)行情的轉變。
與創(chuàng )業(yè)板的下調截然不同，A股大盤(pán)指數在藍籌股的拉動(dòng)下節節攀高，甚至在7月29日，一度沖高至2193.52點(diǎn),而僅在四個(gè)交易日前，上證指數還在2078.8點(diǎn)，此輪漲幅已經(jīng)超過(guò)100點(diǎn)。
但從偏股型基金走勢來(lái)看，鮮有基金經(jīng)理堅決布局藍籌板塊。
從最近4個(gè)交易日走勢來(lái)看，漲幅最高的多數是各類(lèi)跟蹤藍籌板塊的ETF和指數型LOF。主動(dòng)型基金表現最好的，如華寶興業(yè)資源6.79%的漲幅，相比指數型基金的表現仍然相形見(jiàn)絀。
而上半年表現最好的中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續發(fā)展主題等基金，盡管已在二季報披露前夕已經(jīng)開(kāi)始調倉換股，但持倉結果卻各異，分歧明顯。
21世紀經(jīng)濟報道記者選擇7月8日—7月24日，以及7月24日—7月28日兩個(gè)觀(guān)察周期，前一個(gè)周期創(chuàng )業(yè)板大跌，但藍籌股相對穩定；第二個(gè)周期藍籌股大漲，創(chuàng )業(yè)板小幅反彈。
第一個(gè)周期中，興全輕資產(chǎn)凈值大跌9.18%，中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)大跌5.19%。在第二個(gè)周期，這兩只基金的凈值漲幅也均在1.3%以?xún)取?BR> 這或也意味著(zhù)兩只基金的基金經(jīng)理在調倉之后，重倉股仍然多數為創(chuàng )業(yè)板或其他中小市值股票。
工銀信息產(chǎn)業(yè)和財通可持續發(fā)展兩只基金，兩個(gè)周期凈值變動(dòng)均比較小，或許因為持倉中增加了部分藍籌股，而在創(chuàng )業(yè)板大跌中對沖了部分風(fēng)險。
六只納入考核的基金在第二個(gè)周期均未出現大漲的情況，顯示出這一類(lèi)基金集體在藍籌行情中失聲。
緊急調整投資邏輯？
剔除指數型基金，從主動(dòng)型股基走勢來(lái)看，
漲幅靠前的華寶興業(yè)資源優(yōu)選、工銀金融地產(chǎn)股票、易方達資源和工銀大盤(pán)藍籌等，均是有明顯投資方向的基金，且契約規定的方向多是本輪領(lǐng)漲的行業(yè)或板塊。
這一類(lèi)基金或是未來(lái)最愿意看到藍籌股繼續反轉的資金代表。
但更多的基金或許仍然有賴(lài)中小市值個(gè)股的行情。
如按上證指數約5%的漲幅劃線(xiàn)，最近4個(gè)交易日漲幅能夠達到這一水平的主動(dòng)型股基少于10只，390只左右的基金漲幅要弱于大盤(pán)表現。接近半數的股票型基金漲幅在2%以?xún)取?BR> 一方面有倉位原因，另一方面有個(gè)別行業(yè)表現羸弱的原因，不過(guò)多數基金并未大規模加倉藍籌股或是主要原因。
其中比較典型的是7月19日左右景順長(cháng)城成立的中證800食品飲料ETF、中證醫藥衛生ETF，食品醫療指數連日來(lái)漲幅較大，但其凈值卻一直表現低迷，顯示出其成立后并未迅速提升倉位。
“其實(shí)目前很少有基金經(jīng)理通過(guò)優(yōu)選行業(yè)進(jìn)行選股，多數是針對市場(chǎng)的判斷，從市值和估值兩個(gè)維度進(jìn)行選股�！比A南某基金經(jīng)理指出。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預期，是該基金經(jīng)理此前選股的最重要標準。
不過(guò)，7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認為后期藍籌股的行情可能會(huì )因此延續。
這也意味著(zhù)，一旦資金對A股行情產(chǎn)生共識，股票型基金能夠加碼大盤(pán)藍籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個(gè)股行情的基金，可能會(huì )在后續加大調倉換股的力度。
