“ETF(交易所交易基金)期權將先于個(gè)股期權提前推出�！庇薪咏辖凰氖袌�(chǎng)人士告訴證券時(shí)報報記者，ETF期權的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計時(shí)，目前上交所已完成了67家會(huì )員業(yè)務(wù)、技術(shù)準備情況的現場(chǎng)檢查。
目前，監管部門(mén)對ETF期權何時(shí)推出雖然沒(méi)有給出明確時(shí)間表，但不少業(yè)內人士預計ETF期權將先行試點(diǎn)，最快有望8月推出。業(yè)內人士稱(chēng)，ETF期權的推出不僅給投資者提供了一個(gè)全新的證券交易品種，還將大大提升市場(chǎng)交易活躍度。
積極備戰
“對于ETF期權，我們都是按照7月底業(yè)務(wù)準備完畢，8月推出的計劃來(lái)安排的�！鄙钲谝患掖笮腿探�(jīng)紀業(yè)務(wù)老總表示，該公司目前已完成員工、投資者培訓及交易系統測試等準備工作。
多位券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)人士稱(chēng)，自己所在公司包括開(kāi)發(fā)交易結算系統、研究交易策略和風(fēng)控措施、投資者教育等有關(guān)ETF期權的籌備工作已基本就緒。
另一家上市券商人士透露，他所在的公司已準備就緒，并在上周接受了現場(chǎng)檢查和技術(shù)檢測。據了解，截至目前，海通證券、廣發(fā)證券、中信證券等67家券商均順利完成了上交所ETF期權業(yè)務(wù)和技術(shù)準備情況的現場(chǎng)檢查。
此外，深交所ETF期權正在緊鑼密鼓推進(jìn)之中。7月底，深交所在杭州舉辦第三場(chǎng)期權業(yè)務(wù)座談會(huì )，宣布深交所期權業(yè)務(wù)已經(jīng)啟動(dòng)。與此同時(shí)，深交所還下發(fā)了模擬交易業(yè)務(wù)方案及結算方案的修訂版本。
據了解，首批ETF期權的試點(diǎn)標的包括上證50ETF和上證180ETF。知名財經(jīng)評論員宋清輝稱(chēng)，ETF期權及個(gè)股期權推出的目的，表面上看，是給投資者提供一個(gè)全新的證券品種。實(shí)際上，意在給資本市場(chǎng)和中國經(jīng)濟長(cháng)期良性發(fā)展加碼。
據券商人士介紹，ETF期權的資金門(mén)檻為50萬(wàn)元。此外，投資者還應有兩融或者金融期貨的交易經(jīng)歷，并通過(guò)投資者適當性綜合評估和在線(xiàn)考試。還不得有不良誠信記錄。
ETF期權先行
“國際上有歐式和美式期權兩種大類(lèi)，區別在于是否限定行權時(shí)間，我國期權均選擇了歐式期權的模式，限定到期行權日�！鄙鲜鼋咏辖凰耸糠Q(chēng)，期權是投資者約定的未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出某些資產(chǎn)的權利。在國際市場(chǎng)，期權是最基礎和普遍使用的金融衍生品。
據國際市場(chǎng)數據統計顯示，2013年個(gè)股期權的交易量近40億張，約占衍生品交易量的20%，ETF期權占比約有7%。交易所交易的股指期權、股指期貨等股權類(lèi)期貨和期權的交易量更達上百億張，且股指期權的交易量要大過(guò)股指期貨。
“借鑒國外成熟市場(chǎng)研究成果和經(jīng)驗，在國內資本市場(chǎng)盡快推出股權期權有很強現實(shí)意義�！�
北京工商大學(xué)教授胡俞越表示，從推出的合理順序看，ETF期權的推出時(shí)間應當排在個(gè)股期權之前，現在的實(shí)際情況與規劃之初應當已有所改變。
胡俞越稱(chēng)，ETF期權價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險相對較小、交易運行管理相對簡(jiǎn)單，更有利于投資者熟悉期權這類(lèi)創(chuàng )新產(chǎn)品和產(chǎn)品推出初期的市場(chǎng)平穩運行。相比之下，個(gè)股期權更容易出現“坐莊”的情況，而ETF期權非常難以操縱。
宋清輝表示，長(cháng)期來(lái)看，ETF期權的推出將會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，有助資本市場(chǎng)風(fēng)險管理效率提升。具體而言，主要有四個(gè)方面的影響：一是ETF產(chǎn)品需求將會(huì )大幅度提升；二是ETF期權推出后，可以較低的成本實(shí)現對現貨的做空；三是期權作為一種靈活的工具，能夠給配置型投資者管理ETF帶來(lái)極大便利；四是，有助改善ETF市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結構。
