本周以來(lái)，市場(chǎng)在經(jīng)歷前期大漲站上2000點(diǎn)之后，震蕩明顯加�。褐芤簧献C指數還上漲1.74%，但周四市場(chǎng)就下跌1.34%，并再次跌破了2200點(diǎn)。我們認為，這只是市場(chǎng)上升途中的一次技術(shù)性調整，在2200點(diǎn)左右反復震蕩消化歷史套牢盤(pán)壓力后，市場(chǎng)仍有望繼續反彈。
　　本次反彈行情自7月下旬啟動(dòng)后，曾出現過(guò)8連陽(yáng)走勢，一直沒(méi)有進(jìn)行很好的休整，這也使得市場(chǎng)遇到上方強阻力位后，調整難以避免。如2200點(diǎn)左右就是技術(shù)上強大的阻力位，這一方面是因為，該位置是去年下半年以來(lái)兩次反彈的受阻位，該區域有眾多套牢盤(pán)，另一方面也是因為它是市場(chǎng)前期突破收斂三角形后的阻力位。
　　當然，一些消息面的利空也促發(fā)了市場(chǎng)的調整。如港交所總裁李小加近日宣布，滬港通具體推出的日期會(huì )由監管機構來(lái)公布，會(huì )在正式推出前兩個(gè)星期公布正式啟動(dòng)的日子，但可以肯定的是，不會(huì )在國慶長(cháng)假期前推出，以避免風(fēng)險，讓市場(chǎng)做更多準備�？紤]到滬港通的即將推出是推動(dòng)此輪反彈的重要驅動(dòng)力，它推出時(shí)間低于預期也讓部分投資人失望，他們的拋售也就引發(fā)了市場(chǎng)調整；近期海外市場(chǎng)已經(jīng)陷入調整，如美股受加息預期影響已經(jīng)顯露出明顯的下跌態(tài)勢，歐洲股市受未來(lái)通縮陰影的籠罩近期也出現了大跌，這都增大了A股壓力。-
　　盡管市場(chǎng)陷入調整，但我們認為2200點(diǎn)不會(huì )成為這次反彈的終點(diǎn)，鑒于以下原因，市場(chǎng)仍有10%左右的上升空間。
　　第一，這次經(jīng)濟刺激力度超過(guò)2013年，經(jīng)濟復蘇持續時(shí)間也有望更長(cháng)。如這次政府雖然口頭強調僅實(shí)施經(jīng)濟的微刺激，但從各方面的政策行為來(lái)看，政府為保證今年經(jīng)濟在7.5%的目標之上，刺激經(jīng)濟的意愿很強。如在住房建設部要求各地下半年“千方百計消化房地產(chǎn)庫存”的政策精神指引下，各地已經(jīng)爭先恐后地為房地產(chǎn)松綁，不僅取消房地產(chǎn)限購，還要求商業(yè)銀行放松二套房貸款限制，甚至動(dòng)用財政補貼鼓勵銀行增大對于房貸投入，這無(wú)疑有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)下半年的加快復蘇；再如各地積極響應中央要求穩增長(cháng)的要求，加大投資的力度，據估計，各省市今年重大項目的計劃投資總額或已經(jīng)高達6萬(wàn)億元；央行前階段曾向國開(kāi)行實(shí)施了近萬(wàn)億規模的PSL再貸款以支持國開(kāi)行對于保障房的投資，近期央行還表示下半年還將貫徹好定向調控要求，精準發(fā)力，加大對經(jīng)濟發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節特別是“三農”和小微企業(yè)的金融支持，推動(dòng)落實(shí)降低企業(yè)融資成本的各項措施，這無(wú)疑表明下半年資金寬裕的格局不會(huì )改變，也將繼續支持經(jīng)濟持續平穩發(fā)展。
　　第二，滬港通將在10月推出的預期已經(jīng)引發(fā)國外資金開(kāi)始提前布局目前價(jià)值低估的A股藍籌股。如截至7月30日的一周內，由于對中國股市前景看好，全球新興市場(chǎng)股基單周凈吸金額逾20億美元，達到77周以來(lái)的最高水平，其中，中國股基截至7月30日當周凈流入金額達到14億美元，創(chuàng )下2008年第二季度以來(lái)規模最高的單周資金凈流入額。而海外資金的大舉進(jìn)入也開(kāi)始感染國內投資人加倉A股：從整個(gè)7月份來(lái)看，證券市場(chǎng)保證金累計已經(jīng)凈轉入1230億元，證券市場(chǎng)交易結算資金余額已經(jīng)連續兩周保持在8000億元以上的歷史高位，較之前的平均水平一下子提高了約1500億元。
　　第三，近期，隨著(zhù)中央以及各地國資改革政策的明確，各地國資公司改革及相關(guān)上市公司重組的步伐也明顯加快，如7月中旬國務(wù)院國資委宣布啟動(dòng)“四項改革”試點(diǎn)，將國家開(kāi)發(fā)投資公司、中糧集團、中國醫藥集團總公司、中國建筑材料集團有限公司、中國節能環(huán)保集團公司、新興際華集團有限公司6家央企列為試點(diǎn)名單，A股市場(chǎng)上掀起了央企改革的熱潮，7月份以來(lái)，僅國資委旗下的公司因籌劃各類(lèi)重大事項而停牌的就已達19家，而這些公司重組方案的宣布也都掀起了市場(chǎng)的炒作熱情。
　　因此，我們認為，這次市場(chǎng)調整持續的時(shí)間和幅度都會(huì )比較有限，市場(chǎng)在2200區域修正后仍有望繼續開(kāi)拓反彈空間。