8月初，中國私募教父趙丹陽(yáng)表示，A股將迎來(lái)史上最大型牛市，目前大盤(pán)正處于牛市第一浪。該觀(guān)點(diǎn)將牛市論推上高潮。不過(guò)，多家私募仍對此持謹慎觀(guān)點(diǎn)，他們認為現在談大牛市為時(shí)尚早。

    大牛市到來(lái)還需時(shí)日

    瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示，如果A股制度性的改革和基礎性的建設逐步到位的話(huà)，市場(chǎng)將迎來(lái)價(jià)值驅動(dòng)型牛市。一直以來(lái)，中國股市歷史上一直以來(lái)都是牛短熊長(cháng)，接下來(lái)的行情有沒(méi)有可能演繹成慢牛行情，經(jīng)歷的時(shí)間超過(guò)5-10年，這并不是沒(méi)有可能。
    前海旗隆基金董事長(cháng)代雪峰認為，“從目前來(lái)看，很難產(chǎn)生大牛市�！比绻�要產(chǎn)生大牛市，不應該是現在，應該會(huì )在2017-2022年。那個(gè)時(shí)候，經(jīng)濟形勢相對明朗，出口形勢良好，產(chǎn)業(yè)結構有所調整，經(jīng)濟出現新的增長(cháng)點(diǎn)，股市才會(huì )向好。他從兩個(gè)方面闡述了原因：首先是出口形勢嚴峻。當前出口面臨的主要困境是西方國家的封鎖和反傾銷(xiāo)。在出口形勢不好的情況下，單靠投資和消費來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟，很難產(chǎn)生牛市；其次，從當前的消費結構來(lái)看，住宅業(yè)明顯產(chǎn)能過(guò)剩，改善性住房的需求在房?jì)r(jià)不漲的情況下，對經(jīng)濟很難產(chǎn)生貢獻。而傳統行業(yè)也面臨產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，未來(lái)產(chǎn)生爆發(fā)式增長(cháng)不大可能。因而，大藍籌的恢復性上漲十分有限。
    代雪鋒還表示，股市上漲的第一個(gè)目標是2200點(diǎn)，當前基本完成。接下來(lái)市場(chǎng)會(huì )在此附近上下震蕩，很可能需要休整到國慶，然后再上漲；接來(lái)下第二目標是2500點(diǎn)，而這一過(guò)程大概需要8-15個(gè)月的時(shí)間才有可能完成。如果房地產(chǎn)危機緩解，出口形勢改善，市場(chǎng)才有可能刺激到3000點(diǎn)。但要想漲到4000-4500點(diǎn)基本上不大可能，這需要大藍籌不斷上漲和人民幣大大貶值。而從當前堅挺的貨幣政策來(lái)看，貨幣相對穩定的情況下，人民幣不可能大貶值。
    “對于是否進(jìn)入牛市的問(wèn)題，現在下結論為時(shí)尚早，但近期出現了很多基本面和技術(shù)面的積極因素�！毙吕锍掏顿Y賴(lài)戌播分析稱(chēng)，基本面利好不斷累積為牛市奠定堅實(shí)基礎。近一年以來(lái)，大盤(pán)持續低迷，但基本面、政策面不斷累積利好，包括預期滬港通10月開(kāi)閘、國開(kāi)行1萬(wàn)億元PSL定向寬松、房地產(chǎn)放松限購漸成氣候、PMI連續幾個(gè)月上行等，這些利好可能都是推動(dòng)未來(lái)一輪新牛市的重要因素。但這些利好不會(huì )引發(fā)行情一夜爆發(fā)，只會(huì )逐步發(fā)酵。
    技術(shù)面上，賴(lài)戌播認為也并未確認牛市，目前只是新牛市的預演。牛市的概念向來(lái)沒(méi)有統一標準。有一種說(shuō)法是，市場(chǎng)基準指數在年線(xiàn)上方運行就是牛市。如此，現在上證指數已經(jīng)在2100點(diǎn)突破年線(xiàn)進(jìn)入牛市了；還有一種說(shuō)法是，市場(chǎng)階段漲幅超過(guò)20%，才認為進(jìn)入牛市。那么，截至8月上旬，市場(chǎng)主板指數波段漲幅均未超過(guò)10%，因此，還不能認為是牛市。根據以上標準，對于深綜指、創(chuàng )業(yè)板指，甚至中小板指而言，早在2012年底就已經(jīng)進(jìn)入了新一輪牛市，目前仍在牛市格局當中。對于主板而言，如果以上證指數為基準指數，有一個(gè)10年波動(dòng)規律，或稱(chēng)為“4沖5底6牛市”的規律。這個(gè)規律，技術(shù)上與江恩的10年周期（120個(gè)月）有關(guān)。而在基本面上，則與我國政府5年、10年更替制度、政府的施政節奏和“五年規劃”等政治周期有關(guān)。因此，有理由認為，這個(gè)規律很可能依然有效。如果該規律依然有效，則上證指數今年的行情很可能只是一波類(lèi)似1994年或2004年的大脈沖行情，其后還有一年半載的探底，到明年才真正完成起自2007年的熊市，進(jìn)入新的牛市。

    看好消費和醫藥板塊

    如果A股啟動(dòng)牛市，哪些行業(yè)最具備投資價(jià)值？賴(lài)戌播認為，如果主板新牛市確立，多年來(lái)連續下跌的藍籌股依然是主要的機會(huì )所在。道理很簡(jiǎn)單，只有權重股、藍籌股的大面積大漲，大盤(pán)指數才會(huì )有明顯的上漲，才會(huì )有牛市。其中金融（銀行、保險、券商）、有色、醫藥、消費等權重板塊最值得關(guān)注。
    李鵬同樣看好消費和醫藥。他認為，如果牛市啟動(dòng)，金融股肯定會(huì )首當其沖。另外，一些相對穩定增長(cháng)的公司也會(huì )水漲船高。但目前最看好消費、醫藥以及一些成長(cháng)空間比較大的產(chǎn)業(yè)鏈，包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、蘋(píng)果、大數據、軍工、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈。
    代雪鋒則表示，當下的投資機會(huì )還是很多，市場(chǎng)已經(jīng)相對成熟。投資收益的獲得主要還是靠自身對企業(yè)的挖掘。未來(lái)醫療行業(yè)、健康行業(yè)勢必會(huì )產(chǎn)生世界級的企業(yè)，至少在規模上可以產(chǎn)生世界級的企業(yè)，投資機會(huì )和空間很大。他強調，即使股市不創(chuàng )新高，中國一樣可以產(chǎn)生巨型的企業(yè)，經(jīng)濟獲得發(fā)展，投資者依然可以獲得豐收，這才是成熟市場(chǎng)的表現。對于投資者來(lái)說(shuō)，誰(shuí)能更早地認識到這一點(diǎn)，可能會(huì )更早賺到錢(qián)。