注冊制將成基金發(fā)行催化劑
2014-08-12    作者:宋春華    來(lái)源:中國證券報
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    機構人士普遍認為,8月8日開(kāi)始正式實(shí)施的《公開(kāi)募集證券投資基金運作管理辦法》不僅與新《基金法》的相關(guān)規定配套,也是落實(shí)促進(jìn)基金行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的重要舉措,將成為基金行業(yè)發(fā)展的重要支撐,如其中的注冊制將成為基金發(fā)行的“催化劑”。
  眾祿基金研究中心認為,與此前的《證券投資基金運作管理辦法》相比,新辦法中有六大亮點(diǎn),分別是注冊制落地,提速基金發(fā)行;納入FOF產(chǎn)品,專(zhuān)業(yè)研究機構新機遇;強化分散投資,債基持券集中度將降低;基金杠桿率受限,有助控制風(fēng)險;募集規模門(mén)檻降低,助力發(fā)起式基金發(fā)展;優(yōu)勝劣汰,鼓勵基金轉型與合并。
  華南一家基金公司分析,核準制轉變?yōu)樽灾,將顯著(zhù)提高基金產(chǎn)品發(fā)行效率及發(fā)行市場(chǎng)化程度,利于基金公司發(fā)行新產(chǎn)品滿(mǎn)足投資者需求。
  證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸此前表示,成熟的基金產(chǎn)品的發(fā)行注冊周期可以縮短至20個(gè)工作日,這將有效地解決基金發(fā)行的時(shí)滯問(wèn)題。
  聯(lián)訊證券表示,之前公募產(chǎn)品發(fā)行實(shí)行的是核準制,而核準制和注冊制的主要區別在于監管機構對于公募產(chǎn)品審核的程度。相比于核準制,注冊制的審核是形式上的審核,至于發(fā)行人營(yíng)業(yè)性質(zhì),發(fā)行人財力、素質(zhì)及發(fā)展前景,發(fā)行數量與價(jià)格等實(shí)質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核要件。
  而核準制則要從實(shí)質(zhì)上對發(fā)行基金的管理公司進(jìn)行全面的審核,審核的過(guò)程復雜,歷時(shí)更長(cháng)。一位基金人士分析,“比如小盤(pán)股在市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候設計推出的產(chǎn)品,到發(fā)行的時(shí)候市場(chǎng)環(huán)境可能已經(jīng)不適合該基金的投資方向了,這種時(shí)滯對于基金公司和投資者都非常不利!
  華泰證券分析認為,注冊制的實(shí)施對基金公司最大的影響在于發(fā)行基金產(chǎn)品速度加快。不過(guò),改成注冊制之后,可能也會(huì )帶來(lái)一些問(wèn)題。由于一些剛成立的小型基金公司對規模的渴望比較強烈,市場(chǎng)上可能會(huì )出現一些發(fā)行失敗的產(chǎn)品,而“迷你”基金可能也會(huì )遍地開(kāi)花。
  對此,華南某基金公司人士向中國證券報記者表示,“在注冊制下,監管部門(mén)將加強事中事后監管,防范簡(jiǎn)單比拼產(chǎn)品首發(fā)規模,引導基金公司在開(kāi)發(fā)產(chǎn)品時(shí)更加注重產(chǎn)品長(cháng)期生命力!
  值得注意的是,目前基金產(chǎn)品平均規模在下降,規模低于5000萬(wàn)元的基金產(chǎn)品較多,甚至有的產(chǎn)品規模不足百萬(wàn)元。業(yè)內人士強調,像這類(lèi)“迷你”基金需要引入淘汰機制。在鼓勵基金公司創(chuàng )新與發(fā)行新產(chǎn)品的同時(shí),應該引入產(chǎn)品退出機制。

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