本周金融市場(chǎng)，特別是外匯市場(chǎng)進(jìn)入了所謂的“數據周”，一系列重磅數據將主導本周的匯市走勢，歐元區和日本這兩大經(jīng)濟體將分別在周四和周三公布二季度GDP數據，而英國央行周三也將發(fā)布通脹報告以及就業(yè)和薪資數據。上周公布了4大央行會(huì )議，但對市場(chǎng)影響不是很大，地緣政治方面的消息反而起到了主導全局的作用。俄羅斯的反制裁報復措施以及奧巴馬授權定點(diǎn)空襲伊拉克均導致風(fēng)險情緒惡化，黃金和日元等避險資產(chǎn)受到支持，鑒于地緣政治風(fēng)險不太可能快速平息，這也將是貫穿本周市場(chǎng)的主線(xiàn)之一。

    美強歐弱格局愈發(fā)明顯

    本周市場(chǎng)投資者目光都聚焦本周四將公布的歐元區第二季度GDP初值，但真正最明確的主線(xiàn)就是做多美元，德拉基此前曾強調過(guò)，歐洲央行將較長(cháng)時(shí)間內維持現行利率政策，歐元前景將主要取決于美聯(lián)儲(Fed)及英國央行(BOE）是否會(huì )收緊貨幣政策。
    摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家Joachim Fels在報告中指出，相比美國，歐洲受俄羅斯風(fēng)險以及中東沖突導致油價(jià)大漲風(fēng)險的影響要大得多。他預計在本周將要公布的歐元區GDP數據中，德國2季度也將出現負增長(cháng)，法國增長(cháng)停滯，而歐元區整體GDP增速可能放緩至僅0.1%。
    更糟糕的是，二季度數據還發(fā)生在歐美與俄羅斯新一輪制裁戰之前，因此歐元區陷入衰退似乎是非�，F實(shí)的風(fēng)險。
    盡管歐元區經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險、通脹率跌至0.4%的新低水平，歐洲央行上周依然選擇按兵不動(dòng)。Joachim Fels表示，雖然最近歐元區信貸狀況有所改善、6月份公布的TLTRO政策也將要啟動(dòng)，歐洲央行這種被動(dòng)應付的政策可能無(wú)法化解歐元區“日本化”的風(fēng)險。所謂“日本化”(Japanification)是指經(jīng)濟陷入停滯、長(cháng)期處于溫和通縮，以及債券收益率跌至歷史新低。
    投資者似乎也同意這種擔憂(yōu)。最近歐洲股市出現大幅回調，其中德國股市從6月份高點(diǎn)跌幅已超過(guò)10%。
    地緣政治風(fēng)險方面，在烏克蘭危機還未平靜之際，上周美國又開(kāi)始空襲伊拉克北部，預期相關(guān)行動(dòng)可能持續“數月”，可以預期短中期內地緣政治風(fēng)險仍有可能令整體市場(chǎng)承壓。
    與美國和英國強勁增長(cháng)形成鮮明對比的是，作為全球經(jīng)濟的軟肋--歐元區二季度經(jīng)濟可能陷入停滯。此外歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)引擎--德國的經(jīng)濟正在失去動(dòng)力，而意大利正重新陷入衰退。
    讓情況更加復雜的是，俄羅斯與歐盟之間互相制裁已經(jīng)打擊企業(yè)信心，將在今年稍晚的時(shí)候拖累經(jīng)濟復蘇。

    做多美元是最大主線(xiàn)

    比起歐元區，美國經(jīng)濟要強勁得多。美國二季度GDP大幅增長(cháng)4%。在上周美國公布好于預期的貿易數據和耐用品訂單數據之后，大摩將3季度GDP預期從2.2%上調至3.1%。此外，上周公布的美國ISM非制造業(yè)指數飆升至9年新高，進(jìn)一步確認美國經(jīng)濟復蘇動(dòng)能強勁。
    歐元區與美國差距越來(lái)越大，無(wú)疑意味著(zhù)歐元對美元匯率應該走低。事實(shí)的確如此，過(guò)去3個(gè)月歐元匯率已經(jīng)從將近1.4大幅跌至1.34左右。不過(guò)大摩的Joachim Fels仍對歐元“如此抗跌”感到吃驚，因為在他看來(lái)，歐元匯率應該大大低于當前水平。他指出，歐元貶值對于解決歐元區的經(jīng)濟停滯和通縮問(wèn)題大有幫助。
    匯豐銀行(HSBC)外匯策略師團隊日前指出，在加息預期的利多影響下，美元將是下一個(gè)被大幅拉升的主要幣種。
    該行認為，“預計最佳的做多美元的貨幣對是美元兌歐元，我們看到兩國的經(jīng)濟、通脹和央行姿態(tài)都處在截然相反的狀態(tài)。我們的基本預期是，美元將迎來(lái)漲勢開(kāi)場(chǎng)哨，而歐元沉淪之路還有很長(cháng)的距離要走�！�
    法國巴黎銀行(BNPP)周一(8月8日)發(fā)布日內報告稱(chēng)，上周由于中東及俄羅斯與烏克蘭地緣沖突繼續惡化，導致美元/日元、歐元/美元及美元/瑞郎相對走弱。但若地緣政治得以緩和后，美元將重拾漲勢，獲得利好支撐。
    報告認為，“由于關(guān)于俄羅斯與烏克蘭地緣沖突加劇媒體言論減弱，上周五(8月8日)股市開(kāi)始小幅反彈。由于對市場(chǎng)恐慌情緒稍有減弱，預料隨著(zhù)美國經(jīng)濟數據持續改善，美國國債收益率不久將會(huì )反彈。本行經(jīng)濟分析師團隊認為美國第二季度GDP經(jīng)濟增速年率可能上修調整為4.5%。鑒于此，美元將獲得上述利好支撐。與此同時(shí)，與之交投的低利率貨幣歐元、日元及瑞郎將承壓�！�

    本周各主要貨幣前景

    摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Sheena Shah近日公布了美元、歐元、日元、英鎊及澳元本周展望報告。

    美元：收益率差背離 看多
    關(guān)注點(diǎn)：零售銷(xiāo)售、工業(yè)產(chǎn)出

    我們仍看多美元表現，不過(guò)要注意的是未來(lái)幾個(gè)交易日內的確可能出現回調。我們特別建議投資者做多美元兌歐元、加元、瑞郎及瑞典克朗。美國和其他G10國家債券收益率差擴大對美元構成支撐。其他央行希望金融穩定的信號增強。近期美聯(lián)儲的措辭鷹鴿皆有，但仍能夠在杰克遜霍爾(Jackson Hole symposium)全球央行會(huì )議前對美元構成利好。

    歐元：仍在被拋售 看空
    關(guān)注點(diǎn)：ZEW數據、德國貿易帳、德國CPI

    歐洲央行仍將維持?zhù)澟蓛A向很長(cháng)一段時(shí)間，歐元仍將被拋售。我們傾向于做空歐元兌英鎊及美元。近期的歐洲經(jīng)濟數據令人失望，歐元區通脹也降至0.4%。貨幣及信貸指標均低于歐洲央行目標，我們仍看空歐元。我們將對歐元區股市及債市資金流保持關(guān)注，因為這些領(lǐng)域對歐元的支撐作用正在消失，從而對歐元構成新的利空。

    日元：疲弱GDP對日元是風(fēng)險 看空
    關(guān)注點(diǎn)：貨幣供應量M3、GDP

    我們仍看空日元表現。日本通脹水平仍在低位，這意味著(zhù)日本央行在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻必將采取行動(dòng)。但是，我們注意到這一觀(guān)點(diǎn)和避險資金流向日本這一現象有所沖突，近期股市的不穩定性令投資者買(mǎi)入日元。但是日本國內通脹前景仍受限，我們相信日本央行需要打壓日元來(lái)推高通脹。不過(guò)，日元的跌勢或許不會(huì )像2013年那樣顯著(zhù)，我們美元/日元目標看到106水平。

    英鎊：兌美元要小心 但對其他G10貨幣仍強勢 中性
    關(guān)注點(diǎn)：貿易賬、就業(yè)數據、通脹報告、GDP

    英鎊/美元出現一些看空信號，需警惕匯價(jià)見(jiàn)頂。英國經(jīng)濟持續改善，但我們認為美國經(jīng)濟的改善也將令英鎊/美元的支撐因素將受到限制。不過(guò)，英鎊兌其他G10貨幣的支撐仍將保持完好，因英國央行將是首批升息的央行之一。

    澳元：就業(yè)數據疲弱 中性
    關(guān)注點(diǎn)：家庭借貸、消費者信心、房屋價(jià)格

    澳洲經(jīng)濟數據不佳，比如，失業(yè)率就升至了12年高位。澳洲失業(yè)率2007年來(lái)首次高過(guò)了美國失業(yè)率。澳洲聯(lián)儲持續保持中性立場(chǎng)，但是市場(chǎng)開(kāi)始將其進(jìn)一步寬松的可能性進(jìn)行定價(jià)。如果這一狀況持續，則將對澳元構成利空。不過(guò)，如果國外資金買(mǎi)入澳洲債券的數量上市，則澳元仍存在上行的可能性。