人民幣兌美元即期匯率11日開(kāi)盤(pán)報6.1520，再次刷新近5個(gè)月新高，并較中間價(jià)呈明顯升勢。后市人民幣面臨的升值壓力較上半年有所增加，但全年看人民幣走勢或保持穩定，不會(huì )出現單邊升值走勢，階段性貶值和升值交替出現的雙向波動(dòng)會(huì )延續。
　　后市人民幣面臨的升值壓力較上半年有所回升。由于外需持續回暖和年初以來(lái)人民幣貶值效應，7月出口增速為2013年5月以來(lái)最高。主要勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速大幅走高；對美國、歐盟、東盟、香港出口增速均在兩位數以上。隨著(zhù)外需好轉，下半年出口有望繼續改善。
　　下半年經(jīng)濟基本面基本穩定也為近期人民幣走勢注入一劑強心針。上半年數據顯示，中國經(jīng)濟有所企穩，短期內經(jīng)濟下行風(fēng)險減弱，海外投行紛紛上調對全年經(jīng)濟增速的預測值。在前期各項微刺激政策和改革政策陸續出臺后，政策紅利的釋放也吸引海外資金加速涌入國內。特別是我國資本市場(chǎng)活躍度上升，A股價(jià)值投資優(yōu)勢結合滬港通預期增強，資本流入和經(jīng)濟主體結匯意愿都將增強。
　　中長(cháng)期看，在美聯(lián)儲退出量化寬松政策的大背景下，全球資本流向將發(fā)生改變。退出QE意味著(zhù)美國經(jīng)濟向好，這會(huì )帶動(dòng)資本風(fēng)險偏好上升。全年中國經(jīng)濟增速保持在7.5%左右，中國仍是對國際資本有較大吸引力的經(jīng)濟體。
　　同時(shí)，未來(lái)隨著(zhù)雙向開(kāi)放的加速，一方面,境內外幣兌換人民幣的需求增加；另一方面，隨著(zhù)資本賬戶(hù)逐步開(kāi)放，更多的境外證券投資進(jìn)入內地市場(chǎng)，將增加對人民幣的需求。
　　盡管與上半年相比，人民幣升值壓力有所增加，但下半年料不會(huì )開(kāi)啟單邊升值走勢，或繼續維持震蕩格局。
　　首先，7月外貿高增長(cháng)或不可持續，這一高增速不排除存在人民幣匯率轉強預期和滬港通即將實(shí)施吸引熱錢(qián)流入的可能性。從官方表態(tài)看，年中政治局會(huì )議強調要努力穩定對外貿易，顯示了穩定外貿對于保持今年經(jīng)濟增長(cháng)至為重要，預期央行仍將通過(guò)引導中間價(jià)平穩人民幣走勢。從全年看，貿易順差占GDP的比例或將進(jìn)一步下降，不支持人民幣大幅快速升值。
　　其次，美國經(jīng)濟和就業(yè)穩步復蘇，通脹或逐漸回升，美聯(lián)儲加息的腳步越來(lái)越近。盡管市場(chǎng)預期美聯(lián)儲可能最早于明年年中首次加息，但在此之前，經(jīng)濟數據的波動(dòng)也會(huì )推動(dòng)市場(chǎng)預期反復醞釀。近期地緣政治的變化也為全球資金的波動(dòng)增加了不確定因素。
　　此外，國內資本項目開(kāi)放也將成為影響人民幣匯率走勢的不確定因素。滬港通的開(kāi)啟，一方面將引發(fā)資金流入；另一方面，資本市場(chǎng)的頻繁波動(dòng)也將引發(fā)匯率聯(lián)動(dòng)，加劇匯率震蕩走勢。