上周五（8月8日），央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，央行正在退出常態(tài)化外匯干預，只在匯率浮動(dòng)超過(guò)規定區間、資本項目有較大不平衡及金融市場(chǎng)出現危機等情況下，才對外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預。
實(shí)際上，目前人民幣對美元匯率中間價(jià)和銀行間市場(chǎng)人民幣對美元即期匯率（詢(xún)價(jià)）的差價(jià)已大幅減小，截至目前，兩者更是出現了連續3個(gè)交易日“雙升”的局面。
昨日（8月11日），市場(chǎng)分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前來(lái)看，中間價(jià)已不再像以前那樣，會(huì )有一個(gè)既定的方向，而是更多地順應市場(chǎng)本來(lái)的趨勢。未來(lái)，如果中間價(jià)和即期匯率這種比較吻合的情況能持續下去，可能就能說(shuō)明做市商在形成中間價(jià)的報價(jià)中應是以上一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)來(lái)做參考的。
中間價(jià)即期價(jià)現“雙升”
此前，有關(guān)“央行要退出匯率常態(tài)干預”的說(shuō)法，央行官員和市場(chǎng)分析人士均有提及；而央行內部人士此次“正在退出”的表述，則進(jìn)一步將推出的時(shí)態(tài)定義為“現在進(jìn)行時(shí)”。
上周五，馬駿在一個(gè)小型媒體見(jiàn)面會(huì )上表示，央行正在退出常態(tài)化外匯干預，并首次明確給出今后央行將僅在以下偶然情況出現時(shí)才對外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預，如匯率浮動(dòng)超過(guò)規定區間、資本項目有較大不平衡及金融市場(chǎng)出現危機等情況。
據記者了解，今年4月10日，央行行長(cháng)周小川曾在博鰲亞洲論壇表示，將進(jìn)一步擴大金融業(yè)對外開(kāi)放；完善人民幣匯率形成機制；加大市場(chǎng)決定匯率的力度，逐步退出常態(tài)式的外匯干預。
此外，央行副行長(cháng)潘功勝去年12月亦表示，央行未來(lái)“將推動(dòng)形成由市場(chǎng)供求決定利率的市場(chǎng)機制，人民銀行加強宏觀(guān)調控，同時(shí)逐步退出對匯率常態(tài)化干預模式”。
值得注意的是，截至昨日（8月11日），銀行間市場(chǎng)人民幣對美元即期匯率（詢(xún)價(jià)）已經(jīng)連續6個(gè)交易日上漲，再次刷新今年3月17日以來(lái)新高。與此同時(shí)，人民幣對美元匯率中間價(jià)亦連續3個(gè)交易日反彈，累計上漲159個(gè)基點(diǎn)，至6.1522。也就是說(shuō)，在經(jīng)過(guò)多日的“反向波動(dòng)”后，中間價(jià)不僅追上了即期匯率反彈的步伐，兩者之間更是連續出現了3個(gè)交易日的“雙升”。
另一方面，中國海關(guān)總署上周五公布的貿易數據顯示，中國7月貿易帳盈余超預期擴大至473億美元，出口勁增14.5%，進(jìn)口則轉為下降1.6%。
對此，招行總行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，出口大幅增長(cháng)，使得人民幣升值空間轉好，預計升值勢頭將持續；這可能造成之前囤積的結匯盤(pán)涌出，外匯占款將出現改善，利好短期流動(dòng)性。央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作上可能會(huì )更傾向于回籠流動(dòng)性，避免利率走廊下限失守。
“退出干預”或指即期價(jià)
“個(gè)人認為，馬駿有關(guān)央行正在退出外匯常態(tài)干預的表態(tài)，應該更多的是指對即期匯率盤(pán)中的干預，而不是中間價(jià)�！眲|亮告訴記者，目前來(lái)看，中間價(jià)已不再像以前那樣，會(huì )有一個(gè)劃定的方向，而是更多地順應市場(chǎng)本來(lái)的趨勢。以前，中間價(jià)的變動(dòng)可能更多地體現央行的意志和政策信號，但現在多數情況下，中間價(jià)的政策意義已不是那么明顯了，市場(chǎng)在中間價(jià)形成過(guò)程中的發(fā)言權應該是逐漸增大的。
對于未來(lái)有關(guān)匯率中間價(jià)的改革，劉東亮認為，只要能夠執行好目前的規定，人民幣中間價(jià)的形成就已經(jīng)很市場(chǎng)化了。
“現在，中間價(jià)和即期市場(chǎng)的匯率已經(jīng)基本重合，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的觀(guān)察，如果中間價(jià)和即期匯率比較吻合的情況能夠持續下去，可能就能說(shuō)明做市商在形成中間價(jià)的報價(jià)中應該是以上一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)來(lái)做參考的�！眲|亮表示。
“改革的終極方向，肯定是要取消中間價(jià)，但這肯定是比較久以后的事情了。在可預見(jiàn)時(shí)間內，只要中間價(jià)和即期匯率保持一個(gè)比較好的良性互動(dòng)就可以了�！眲|亮認為，在政策上，央行還可以進(jìn)一步增加中間價(jià)的報價(jià)行。
