本月來(lái)外匯市場(chǎng)整體走勢平穩，美元、歐元、日元、商品幣種等呈平衡震蕩態(tài)勢，唯英鎊因英央行淡化加息而明顯疲弱。本月來(lái)美國經(jīng)指指標參差，GDP優(yōu)于預期，但就業(yè)指標及零售指標略遜預期，不過(guò)因歐元區經(jīng)濟指標明顯弱于預期，故未來(lái)美元支持未減。
美元連盤(pán)三周基本面相對穩定
美元指數本月以來(lái)的三周持續性盤(pán)整，之前的五周則為四漲一跌，整體上美元呈現沖高后強勢整理格局。截至北京時(shí)間本周一（8月18日）19時(shí)，美元指數暫報81.471點(diǎn)，相對上月末的81.453幾乎沒(méi)動(dòng)。
最近美元的支撐主要來(lái)自上月底公布的美國二季度GDP數據明顯強勁，恰好歐元區公布的第二季度經(jīng)濟數據較為疲弱，故美元支撐得到進(jìn)一步加強。美元本月來(lái)壓力主要來(lái)自其相對疲弱的零售數據，略差于預期的周初請失業(yè)金人數數據，以及更早公布的略差于預期的7月非農就業(yè)數據及失業(yè)率數據。
至于烏克蘭及中東局勢，雖然也受外匯市場(chǎng)關(guān)注，但局勢動(dòng)蕩所增加的避險情緒如今對美元影響已大為弱化，因美元作為有機會(huì )升息的幣種，其避險功能顯然已經(jīng)弱化。
不過(guò)上周五美元小跌，主因是上周五公布的大量數據整體較差。數據顯示，美國7月PPI漲0.1%，符合預期；7月工業(yè)產(chǎn)出及制造業(yè)產(chǎn)出分別增0.4%及1.0%，均略?xún)?yōu)于預期；8月紐約州制造業(yè)指數降至4月份以來(lái)最低的14.69；8月密西根大學(xué)8月消費者信心指數意外跌至去年11月以來(lái)最低的79.2。
據相關(guān)機構調查，當前市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)的預期在明年6月份。該預期與上個(gè)月時(shí)差不多，這與美元近期不漲不跌走勢恰好符合。
利率期貨市場(chǎng)所反映的美聯(lián)儲加息預期稍晚一些，為明年第三季度。不過(guò)，利率期貨與債市密切相關(guān)，而債市又受中東、烏克蘭局勢影響，所以走勢有所扭曲，故可參考度略有下降。一般而言，當地緣政治局勢緊張時(shí)，多少會(huì )驅趕資金流入美國，這自然會(huì )支撐美債并壓低利率水平。
上月末美聯(lián)儲利率會(huì )議一如預期將QE額度續降100億美元至250億美元，按此速度，秋季就會(huì )完全結束QE。如按以前美聯(lián)儲主席疑為口誤的表述，在QE結束后6個(gè)月美聯(lián)儲就會(huì )降息。雖然其后來(lái)又收回該表述，但市場(chǎng)仍有些預期。就算該預期打些折扣，市場(chǎng)猜測為明年6月份加息也不算過(guò)分。
目前美國經(jīng)濟指標雖有反復，但整體情況不錯，就業(yè)指標雖有所下滑，但下降幅度不大。至于GDP及通脹數據，兩者均較強勁，均較支持加息，因此美元基本面仍然不錯，足以支撐其繼續維持相對強勢。
歐元低位盤(pán)整中線(xiàn)仍有壓力
本月歐元走勢整體受制，最近兩天主要因美元走弱而稍有好轉。周一同上時(shí)間，歐元暫報1.3385美元，周線(xiàn)已連拉三根小陰線(xiàn)，但底部漸有抬高，表明短期內下檔支撐暫強。
歐元壓制因素主要是疲弱的經(jīng)濟指標及由此引發(fā)的市場(chǎng)對歐央行追加寬松政策的預期。此外，地緣政治危機對歐元的影響相對大于對美元的影響，因俄羅斯如果對制裁行為作出報復，則相關(guān)的歐元區企業(yè)更易受到?jīng)_擊。
至于本月上旬歐央行的利率會(huì )議，雖然事前較受重視，但事后卻未能提供多少指引，因會(huì )議結果大致符合預期，歐央行既維持了政策不變，又未有多少出格的表述。
歐元區經(jīng)濟指標弱勢體現在GDP方面，也體現在物價(jià)方面，這兩者壓力無(wú)疑均比較大。詳情是：上周四公布的歐元區第二季GDP初值環(huán)比零增長(cháng)，同比增0.7%。歐元區7月消費者物價(jià)調和指數（HICP）終值環(huán)比跌0.7%，差于預期的跌0.6%，該物價(jià)數據同比漲0.4%，雖符合預期，卻創(chuàng )下2009年10月來(lái)最低水平。
上述經(jīng)濟增長(cháng)數據自然是利空歐元，而物價(jià)數據對歐元壓制一點(diǎn)也不比經(jīng)濟增長(cháng)數據少，因數月來(lái)已有無(wú)數證據表明歐央行最大憂(yōu)慮就是通縮。從這些數據看，歐央行將來(lái)或有些機會(huì )擴大債券購買(mǎi)規模，雖然馬上就采取行動(dòng)的機會(huì )很小，因最近歐元區各銀行正在審計銀行資產(chǎn)質(zhì)量。
歐元短線(xiàn)雖已企穩，但中線(xiàn)走勢并不容樂(lè )觀(guān)，因歐央行與美聯(lián)儲政策傾向背道而馳太過(guò)明顯，這將持續影響市場(chǎng)心態(tài)，歐元應很難持續上行。
英央行淡化加息英鎊下跌過(guò)度
本月來(lái)英鎊為匯市中領(lǐng)跌品種，其周一同上時(shí)間暫報1.6725美元，較上月末累計貶值約1%，較7月中旬時(shí)的高點(diǎn)1.7191美元累計貶值2.71%。
英鎊近一月下跌主要是因為過(guò)去一年來(lái)的漲幅過(guò)大，這本身就需要調整。此外，一些利空也加劇了調整。最近最為典型的英鎊利空就是上周三英央行所公布的8月通脹報告，當天英鎊大跌0.73%。
在這份通脹報告中，英央行大幅下調薪資增長(cháng)預估，并稱(chēng)“薪資升速為貨幣政策關(guān)鍵”。英央行以前曾預測今年薪資將增2.5%左右，但上周通脹報告將預測調整至增1.25%左右。不過(guò)，英央行對強勁經(jīng)濟增長(cháng)和通脹受控的預估大致不變。此外，英央行對于以前慣常討論的“閑置產(chǎn)能”的評論并沒(méi)有表現出明顯偏好，只是聲稱(chēng)央行委員們對閑置產(chǎn)能剩多少“存在很大分歧”。
上周三稍早公布的英國第二季薪資同比降0.2%，為2009年以來(lái)首次出現下降，然而當天公布的失業(yè)率指標降至6.4%并創(chuàng )2008年四季度以來(lái)最高水平。很顯然，這兩指標好壞不一，即未必支持上述英央行謹慎的通脹報告�？赡苷怯捎跀祿䥇⒉�，故這份通脹報告就更令市場(chǎng)感到意外，這種情況下英鎊短期內的跌幅就容易加大。
英央行偏軟態(tài)度雖會(huì )對英鎊構成壓制，但考慮到英國經(jīng)濟基本面并不差，故英鎊上周在相對低位的進(jìn)一步殺跌可能已經(jīng)過(guò)度，故其后市應有機會(huì )反彈修正。
就英國經(jīng)濟基本面看，雖然薪資增長(cháng)緩慢，但其余指標多數較好，比如近期公布的失業(yè)率、GDP等數據均明顯較強。只要這種態(tài)勢保持下去，薪資早晚可能也會(huì )受到正面影響。退一步說(shuō)，即便上述英央行通脹報告推遲了市場(chǎng)關(guān)于英央行年底加息的預期，卻也未推遲多少，因目前市場(chǎng)中多數人認為加息時(shí)點(diǎn)將后推至明年初，顯然仍早于美聯(lián)儲可能的加息時(shí)點(diǎn)。
