在紅周一的規律失效之后，滬深兩市股指不可避免的開(kāi)始了其短期的調整走勢，兩市股指周二雙雙收跌，下半周新股發(fā)行的壓力正開(kāi)始在市場(chǎng)逐步發(fā)酵，不過(guò)由于市場(chǎng)對于改革等政策預期仍然存在，這使得股指短線(xiàn)調整的空間也會(huì )相應受限。
上下兩難的股指
承接周一的回調，周二滬深兩市股指在早盤(pán)窄幅盤(pán)整之后，午后選擇繼續震蕩下行，職業(yè)教育、西藏、土地流轉等板塊整體跌幅居前，上證指數最后報收2207.11點(diǎn)，跌幅0.99%，成交1341億元；深成指報收7813.98點(diǎn)，跌幅1.52%，成交1633億元；創(chuàng )業(yè)板指數報收1411.15點(diǎn)，跌幅2.26%，成交318億元。兩市全天資金凈流出增至203億元，資金流出跡象越發(fā)明顯。
對此，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東等認為，大盤(pán)短期上下兩難，大概率維持震蕩走勢。短期的“利空”因素可能會(huì )壓制大盤(pán)的上行動(dòng)能。首先，偏好大盤(pán)股的增量資金短期步入觀(guān)察、等待狀態(tài)，QFII
和RQFII前期已經(jīng)加倉，有了較豐厚的獲利，而現階段缺乏讓這些外資加倉的“利多”催化劑，降息短期不太可能，而離“滬港通”正式開(kāi)通還有1個(gè)多月時(shí)間。更糟糕的是匯豐PMI8月預覽值低于預期，人民幣對美元即期匯率急貶。其次，需防范8月底新一輪“打新”對大盤(pán)的短期沖擊。由于單日籌資規模大，預計8月28日和29日凍結資金近1.3萬(wàn)億元，而前期單日最高凍結資金6700億元。
張憶東提醒，隨著(zhù)經(jīng)濟波動(dòng)收斂而結構調整加快，上證綜指的波動(dòng)也會(huì )隨之收斂，螺螄殼里做道場(chǎng)的結構性行情較難打破。因此，預測大盤(pán)點(diǎn)位或短期漲跌對于投資的重要性顯著(zhù)性降低。在轉型、創(chuàng )新的大背景下，判斷大盤(pán)對投資最大的幫助是判斷是否有系統性風(fēng)險。短期來(lái)看行情風(fēng)險不大，市場(chǎng)仍將繼續保持偏樂(lè )觀(guān)的多頭氛圍�，F階段股市對于改革或者其他政策紅利的反應更加敏銳更加積極。相應地，改革、創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最新政策不斷地推動(dòng)新的股市熱點(diǎn)。
外資流入趨勢暫未改
對于這一觀(guān)點(diǎn)，或許可以從近來(lái)外資的流動(dòng)方面得到一定程度的佐證。
EPFR最新的數據顯示，截至8月20日的一周中，約22億美元資金流入香港/中國股市，為連續第十一周資金流入，且流入資金量較上周大幅回升，其中港股資金流入創(chuàng )2008年以來(lái)單周資金流入新高，顯示出投資者對香港/中國股市后市的充足信心。同時(shí)，海外追蹤A股的ETF也有約2.9億美元資金流入。
從上述數據可以看出，外資流向香港的趨勢并沒(méi)有逆轉，A股市場(chǎng)對于外資依然有配置型的吸引力。近期美元兌港幣匯率為7.7495，維持在歷史上最強的區域。規模最大的兩只RQFII南方A50和博時(shí)FA50，8月18日到8月22日份額增幅分別為0.1%和7.1%。
關(guān)注經(jīng)濟動(dòng)力何時(shí)衰退
而中信建投證券研究部執行總經(jīng)理周金濤等則認為，8月匯豐PMI初值數據為50.3%，遠低于市場(chǎng)預期，為三個(gè)月最低值。從經(jīng)濟的角度，結合近兩個(gè)月信貸的相關(guān)情況，宏觀(guān)數據正逐漸驗證其對于經(jīng)濟數據的判斷：二季度以來(lái)的周期性反彈，在政策及經(jīng)濟慣性以及周期規律下，將持續到10月份左右。但僅僅依賴(lài)經(jīng)濟及政策慣性，持續向上的動(dòng)力正逐步衰竭，如果沒(méi)有更多的刺激政策，四季度經(jīng)濟將再次面臨向下的風(fēng)險。
從市場(chǎng)的角度來(lái)看，指數也確實(shí)表現出了“震蕩整理，趨勢延續”的特征，承受了數據的沖擊，但是在領(lǐng)漲板塊和市場(chǎng)風(fēng)格方面，正悄然發(fā)生變化。對于后期的市場(chǎng)，周金濤等認為，在觀(guān)察到并確認經(jīng)濟周期動(dòng)力開(kāi)始衰竭之前，市場(chǎng)趨勢仍向好，但是周期行業(yè)反彈過(guò)半的背景下，應適當向改革主題和成長(cháng)傾斜。關(guān)注本周由于新股申購凍結資金可能對于市場(chǎng)造成的資金分流效應。
