本周金融市場(chǎng)將迎來(lái)傳統的“超級周”，歐洲央行、英國央行等五大央行將公布利率決議，市場(chǎng)想得知歐洲央行如何應對復蘇停滯、通脹低迷和歐元區改革進(jìn)程緩慢問(wèn)題，對其而言周四的歐銀會(huì )議將是本周重點(diǎn)。美國非農就業(yè)數據同樣將成為本周市場(chǎng)焦點(diǎn)，與此同時(shí)，各國PMI數據將受到全球投資者關(guān)注。當然，俄烏局勢也將是影響市場(chǎng)走向的一大重要因素。
近期匯市波動(dòng)性持續低下，但隨著(zhù)交易商從假期中重返市場(chǎng)，再加上碰到“超級周”，市場(chǎng)波動(dòng)性有望逐步回升。
歐洲央行是否會(huì )推QE？
歐元區8月消費者物價(jià)調和指數(HICP)同比漲幅跌至0.3%，創(chuàng )五年新低，而且隨著(zhù)幾個(gè)月過(guò)去，歐元區應對日本式通縮的緩沖也越來(lái)越薄弱。
市場(chǎng)預期歐洲央行(ECB)有機會(huì )最快在年底或明年初推出資產(chǎn)購買(mǎi)量化寬松(QE)措施。DailyFX表示，周四(9月4日)歐洲央行政策會(huì )議預期仍可能維持政策不變，歐洲央行9月中將啟動(dòng)定向長(cháng)期再融資操作(TLTRO)，除非歐元區經(jīng)濟前景明顯惡化，否則歐洲央行目前仍可能進(jìn)一步觀(guān)察最新政策成效。
烏克蘭沖突升級令地緣政治風(fēng)險上升，迫使歐洲對其第三大貿易伙伴俄羅斯實(shí)施制裁，令蹣跚的經(jīng)濟復蘇再遭沖擊。
法國農業(yè)信貸銀行(Credit
Agricole)資深歐元區經(jīng)濟分析師Frederik
Ducrozet說(shuō)道：“歐洲央行采取更多舉措的壓力重現，不僅是因為產(chǎn)出和通脹數據疲軟，更多的是因為央行行長(cháng)德拉基(Mario
Draghi)在杰克遜霍爾的講話(huà)�！�
德拉基在講話(huà)中提出一種新論調，呼吁歐元區成員國政府同意統一行動(dòng)改革經(jīng)濟；他認為這對于讓遲滯的歐元區恢復活躍增長(cháng)是有必要的。他在說(shuō)服各國接受其看法時(shí)將面對很大困難。像法國和意大利這樣的國家未能實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)，改革也明顯滯后。因此歐洲央行可能必須動(dòng)用影響力更大的政策工具，部分分析師甚至預計，歐洲央行將在周四會(huì )議上宣布降息。
野村(Nomura)在全球市場(chǎng)研究報告中稱(chēng)：“我們預計歐洲央行將把所有的關(guān)鍵利率進(jìn)一步下調10個(gè)基點(diǎn)，使存款利率進(jìn)一步深入負值區域(至負0.20%)，再融資利率更加接近零(至0.05%)�！�
多數歐洲央行觀(guān)察家目前的疑問(wèn)是歐洲央行何時(shí)，而非會(huì )否啟動(dòng)QE措施——即印制鈔票購買(mǎi)政府債券。即使美國、日本及英國的央行在數年前進(jìn)場(chǎng)QE，歐洲央行一直不愿跟進(jìn)，部份原因在于德國央行官員及決策官員強力反對，且在多國區域內購買(mǎi)政府公債相當復雜。
然而，一些分析師將德拉基在杰克遜霍爾的談話(huà)解讀為：通縮風(fēng)險已然大到足以推出進(jìn)一步寬松措施的程度；該央行于6月降息，并為銀行提供更多低息資金。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)在周報中指出：“我們傾向于預期明年會(huì )首度進(jìn)行購債。我們不認為歐洲央行委員會(huì )會(huì )在周四采取行動(dòng)，因為央行希望先等到TLTRO發(fā)揮效果�！�
摩根士丹利(Morgan
Stanley)表示：“我們仍看空歐元/美元表現，但希望在1.31獲利了結。之后，我們預計歐元將展開(kāi)反彈，而這將成為一個(gè)再度拋空的機會(huì )。本行的歐元倉位監測數據在-6。歷史數據顯示，歐元倉位數據在達到該位置時(shí)，匯價(jià)總會(huì )展開(kāi)反彈。因此在如此極端倉位環(huán)境下，我們將關(guān)注歐元區是否會(huì )有任何積極經(jīng)濟數據釋出，從而令歐元反彈并提供更好的做空價(jià)位。本周的角度是歐洲央行，該行之前的措辭都是鴿派的�！�
非農報告
在北美，美國的8月非農就業(yè)數據將備受關(guān)注，此前美聯(lián)儲(FED)在最新的會(huì )議記錄中暗示，鑒于近期經(jīng)濟數據向好，其傾向于提前加息。市場(chǎng)預計美國將在2015年春季加息。
北京時(shí)間周五20:30，美國勞工部將發(fā)布8月非農數據。接受媒體調查的經(jīng)濟學(xué)家的預期中值顯示，美國8月非農就業(yè)人口料增加22萬(wàn)人，上月為增加20.9萬(wàn)人；8月失業(yè)率料自6.2%下滑至6.1%。
法國巴黎銀行(BNP
Paribas)上周五撰文就非農數據進(jìn)行展望并稱(chēng)該行仍持有美元/日元多頭倉位。
報告稱(chēng)：“日本央行(BOJ)利率決議不會(huì )是令日元進(jìn)一步走低的催化劑，因其貨幣政策聲明會(huì )和7月的差不多。本行的經(jīng)濟學(xué)家預計日本央行10月的貨幣政策會(huì )議才可能更重要點(diǎn)，因屆時(shí)2015年貨幣政策目標或將發(fā)布。但是，美國非農數據就能夠對美元/日元構成支撐。本行的經(jīng)濟學(xué)家預計美國8月非農就業(yè)人口將增加22.5萬(wàn)人�！�
法巴指出，雖然投資者近幾周持續建立美元/日元多頭倉位，但本行的倉位分析指標顯示美元/日元多頭規模較近幾年水平來(lái)說(shuō)仍不算高�；谏鲜鲇^(guān)點(diǎn)，法國巴黎銀行仍持有103.20入場(chǎng)的美元/日元多頭，目標107水平，止損101.50。
摩根士丹利稱(chēng)：“我們相信美元的升勢能夠得到進(jìn)一步延續，不過(guò)需要美債收益率走高，從而令美元兌那些高息貨幣走高的幫忙。非同步的增長(cháng)令美債收益率目前仍處于低位。我們強烈建議投資者做多美元兌那些低收益率的發(fā)達國家貨幣，例如歐元、日元及瑞郎。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍是美國經(jīng)濟數據能否持續強勁。因此，我們要關(guān)注ISM制造業(yè)數據及非農表現�！�
DailyFX表示，周五將公布美國8月非農就業(yè)數據。美國7月非農就業(yè)人數增長(cháng)20.9萬(wàn)，低于預期的23.3萬(wàn)，不過(guò)6月非農數據向上修正至29.8萬(wàn)。美國8月采購經(jīng)理人指數(PMI)最初調查顯示美國經(jīng)濟第三季度初延續第二季度的強勁增長(cháng)勢頭，不過(guò)就業(yè)增長(cháng)顯示放緩跡象。
其他宏觀(guān)關(guān)注要點(diǎn)
除歐洲央行外，本周澳洲聯(lián)儲(RBA)、加拿大央行(BOC)、日本央行和英國央行(BOE)的貨幣政策會(huì )議也將輪番登場(chǎng)，預計都將按兵不動(dòng)。其中英國央行會(huì )議備受關(guān)注，因投資者將尋找有關(guān)加息時(shí)機的線(xiàn)索。
周四英國央行預期維持利率不變，英央行早前表示薪資上漲預期將影響未來(lái)英國央行加息時(shí)間。由于預期未來(lái)幾個(gè)月官方薪資數據不太可能快速上升，因此市場(chǎng)目前仍廣泛預期英國央行加息時(shí)間將推遲至明年。
盡管英國央行周四料不會(huì )采取政策行動(dòng)，但該央行預計仍將是首家加息的主要央行。英國央行料在明年初采取行動(dòng)，略早于美聯(lián)儲。
周三加拿大央行將公布利率決議，上周加拿大央行行長(cháng)表示，就業(yè)市場(chǎng)仍疲弱，有空間維持目前接近紀錄低位的利率水平。
北京時(shí)間周四02:00，美聯(lián)儲將公布最新的經(jīng)濟褐皮書(shū)，投資者將從中了解該聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的看法。
日本央行本周預計將按兵不動(dòng)，即便7月家庭支出降幅高于預期，工業(yè)產(chǎn)出也疲弱。分析師稱(chēng)，日本目前無(wú)意擴大貨幣刺激舉措。但這樣的數據打擊了日本央行的樂(lè )觀(guān)預期；若經(jīng)濟無(wú)法獲得更大的增長(cháng)動(dòng)力，央行將會(huì )承受進(jìn)一步推出刺激舉措的壓力。
摩根士丹利說(shuō)道：“我們仍?xún)A向于拋售日元。我們相信市場(chǎng)未將日本央行未來(lái)進(jìn)一步寬松定價(jià)在內。如果日銀會(huì )進(jìn)一步寬松的話(huà)，這將令日元進(jìn)一步承壓。日本通脹預期仍處于低位，因此CPI數據仍是市場(chǎng)去猜測日本央行是否會(huì )在未來(lái)幾個(gè)月內采取行動(dòng)的關(guān)鍵。任何其他疲弱的日本經(jīng)濟數據也將推高日本央行在10月采取行動(dòng)的可能性，并令日元走低�！�
歐元區國家和英國將公布一系列制造業(yè)數據，將為歐洲企業(yè)在烏克蘭危機加劇的背景下如何評估自身的前景提供線(xiàn)索。
歐元區8月PMI修正值將繼續反映目前歐元區經(jīng)濟狀況。早前Markit公布的歐元區8月綜合PMI初值自上月的53.8跌至52.8，為兩個(gè)月低位，不過(guò)仍連續14個(gè)月維持在50上方擴張水平，顯示歐元區經(jīng)濟緩慢增長(cháng)。歐元區8月服務(wù)業(yè)PMI初值自54.2跌至53.5，為兩個(gè)月低位。歐元區8月制造業(yè)PMI自51.8跌至50.8，為13個(gè)月低位。
周五將公布歐元區第二季度國內生產(chǎn)總值(GDP)修正值，初值顯示歐元區第二季度經(jīng)濟增長(cháng)為零。德國工業(yè)訂單和工業(yè)產(chǎn)出數據可能更加受到關(guān)注。近幾個(gè)月數據已經(jīng)顯示德國工業(yè)生產(chǎn)疲弱，德國第二季度GDP意外下滑0.2%。歐元區經(jīng)濟數據將繼續影響歐洲央行政策預期，德拉基在央行年會(huì )上發(fā)表講話(huà)表示，通脹預期下滑，重申央行將盡一切努力確保中期物價(jià)穩定，歐洲央行進(jìn)一步寬松預期持續升溫。
英國8月建筑業(yè)、制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)PMI將繼續提供有關(guān)英國經(jīng)濟前景的線(xiàn)索。英國7月數據顯示英國經(jīng)濟在第三季度初維持強勁增長(cháng)勢頭，產(chǎn)出大幅上升以及就業(yè)增長(cháng)速度接近紀錄高位。若數據顯示英國維持增長(cháng)動(dòng)能以及就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，仍可能提升英國央行今年稍后加息的幾率。
中國8月官方制造業(yè)PMI可能會(huì )下滑，因地產(chǎn)行業(yè)放緩；這強化了對當局可能需采取進(jìn)一步政策舉措以維持經(jīng)濟增長(cháng)的預期。
中國政府將嘗試推行急需的改革舉措以釋放出新的增長(cháng)動(dòng)力，并讓中國經(jīng)濟增長(cháng)更加可持續。政府已經(jīng)承諾通過(guò)增加瓶頸領(lǐng)域的投資，保持“有針對性的”政策支持。近期內實(shí)施全面降息和降準的幾率并不高。
俄烏局勢
除了上述央行和宏觀(guān)經(jīng)濟面事件，俄烏局勢仍是市場(chǎng)的焦點(diǎn)所在。
8月30日，歐盟特別峰會(huì )在布魯塞爾召開(kāi)。此次特別峰會(huì )的召開(kāi)，重點(diǎn)本是決定歐盟委員會(huì )高層崗位的繼任者。但烏克蘭總統波羅申科(Petro
Poroshenko)的蒞臨，讓烏克蘭局勢再次“喧賓奪主”。
波羅申科在布魯塞爾的講話(huà)中力陳烏克蘭目前的困境。他說(shuō)，“烏克蘭現在正處于外國軍事侵略以及恐怖行為的籠罩之下”，已“接近全面戰爭的臨界點(diǎn)”。
他還表示：“今天我們在談?wù)摓蹩颂m的命運，但明天它可能是整個(gè)歐洲的穩定和安全的命運�！�
對此，歐盟領(lǐng)導人和歐洲各國領(lǐng)導人都給予聲援，并威脅要對俄羅斯實(shí)施新一輪制裁。也有人甚至要求直接對烏克蘭局勢進(jìn)行軍事干預。
