美元指數周二(9月2日)刷新長(cháng)期高點(diǎn)，盤(pán)中一度上破83整數關(guān)口，隨著(zhù)美國貨幣刺激政策臨近尾聲，同時(shí)歐元區和日本反而面臨進(jìn)一步放寬貨幣政策的壓力，英國面臨蘇格蘭獨立威脅，歐元區、英國和日本的內部因素導致美元持續了兩個(gè)月的升值步伐加速。
　　美元最近數月來(lái)的上漲根本原因還是美國經(jīng)濟數據改善，消費者信心也隨著(zhù)勞動(dòng)力市場(chǎng)一起好轉。美聯(lián)儲官員上個(gè)月表示貨幣刺激政策(QE)也將按期(10月份)結束。由于QE計劃購買(mǎi)了大量債券，將美國國債的收益率推至歷史低位。
　　相反，歐洲央行本周四將舉行會(huì )議，會(huì )議的焦點(diǎn)是是否進(jìn)一步降息或者采取更多刺激措施來(lái)挽救不斷“沉淪”的歐洲經(jīng)濟，包括實(shí)行資產(chǎn)抵押證券購買(mǎi)(ABS)計劃，甚至有可能采取歐版QE。本周一數據顯示歐元區8月制造業(yè)活動(dòng)下滑至去年9月以來(lái)最差水平。
　　據美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)上周五公布的數據，最近一周匯市投機客增持美元多頭倉位，為連續兩周增持，使美元凈多倉來(lái)到逾兩年最高水準。
　　報告中令人矚目的重點(diǎn)之一是，歐元空頭倉位再度上升，升至204，646口，因交易商預期歐洲央行不久后將展開(kāi)進(jìn)一步的刺激以扶助歐元區經(jīng)濟。
　　國際著(zhù)名投行現在也一個(gè)調子的看多美元指數，德意志銀行(Deutsche Bank)最近表示，市場(chǎng)最快在本月就會(huì )實(shí)現對美國FOMC的鷹派預期，謹慎的話(huà)就一定是下一次會(huì )議時(shí)。
　　澳新銀行(ANZ)貨幣分析師Khoon Goh表示，“市場(chǎng)預期美元將會(huì )走強，因美國和歐元區貨幣政策展望背道而馳，將支撐美元打壓歐元�！�
　　高盛(Goldman Sachs)預測美元兌歐元將繼續升值，且美聯(lián)儲將快于市場(chǎng)預期升息，更高的利率將推高美國國債收益率，增加美元計價(jià)債券的吸引力。
　　花旗集團(Citi Group)策略師Todd Elmer表示，“美元仍有進(jìn)一步升值的趨勢�？紤]到市場(chǎng)認為美聯(lián)儲正在改變其政策立場(chǎng)，美元匯率對經(jīng)濟數據好轉將更為敏感�！�

　　蘇格蘭獨立投票令英鎊反彈夭折

　　英鎊/美元周二(9月2日)下滑至近五個(gè)月低點(diǎn)，且對沖匯價(jià)大幅波動(dòng)的成本跳升幅度為三年最大，受反對蘇格蘭獨立者人數大幅下滑影響，此前民調顯示，蘇格蘭獨立的支持率創(chuàng )紀錄，目前離公投僅剩兩周時(shí)間。交易商表示，如果蘇格蘭在9月18日舉行的公投后獨立，英鎊可能進(jìn)一步承壓，跌幅可能達到5%。
　　英國機構YouGov關(guān)于蘇格蘭獨立的最新調查報告引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，對蘇格蘭獨立持支持與反對意見(jiàn)的人數比例為47%：53%。盡管多數人仍選擇與英格蘭統一，但其領(lǐng)先幅度已經(jīng)自8月7日的22個(gè)百分點(diǎn)大幅降至領(lǐng)先6個(gè)百分點(diǎn)。
　　如果如蘇格蘭離開(kāi)英國，英國將失去32%的土地，減少8%的人口，人口密度將由263人/平方公里上升至355平方公里；蘇格蘭還是歐洲綠色能源的主要來(lái)源地之一，該地區提供了歐洲四分之一的的風(fēng)電及潮汐電力，這些能源將不再屬于英國。
  　此外，英國還將失去蘇格蘭90億英鎊規模的旅游業(yè)、43億英鎊的威士忌產(chǎn)業(yè)。
　　英鎊是蘇格蘭獨立公投辯論的焦點(diǎn)議題。支持獨立陣營(yíng)領(lǐng)袖Alex Salmond主張繼續使用英鎊，但英國國會(huì )質(zhì)疑此計劃，因而產(chǎn)生了有關(guān)貨幣、債務(wù)和共享北海石油收入等方面的不確定性。
　　迄今包括購買(mǎi)蘇格蘭企業(yè)股票的多數投資人比較樂(lè )觀(guān)，認為蘇格蘭獨立的幾率不大。但隨著(zhù)最新的民調令不確定性增加，投資人愈發(fā)不安。

　　日本內閣人事變化或加速GPIF投資多樣化

　　與此同時(shí)，美元/日元周二(9月2日)也大幅走高，主要受到有關(guān)日本周三內閣重組的消息推動(dòng)，日本首相安倍可能指任自民黨政調會(huì )副會(huì )長(cháng)鹽崎恭久擔任衛生、勞工以及福利部長(cháng)。
　　鹽崎恭久是執政黨中最為倡導政府退休養老投資基金GPIF多樣化投資的官員，若他能夠上任，有望加速GPIF投資多樣化，而多樣化可能會(huì )提振日本國內股市。
　　GPIF是世界上最大的養老基金，根據最近的數據顯示，該養老基金二季度減持了日本國債份額，日債的持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng )下歷史低位。
　　有分析師指出，上述變化表明GPIF的資金正從日債流向風(fēng)險資產(chǎn)，預計在未來(lái)18個(gè)月，因此產(chǎn)生的GPIF對日元的拋售將達到11萬(wàn)億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達16萬(wàn)億日元。
　　其實(shí)在消息傳出之前，美元/日元就一直表現地非常堅挺，據分析人士稱(chēng)，這似乎表明投資者或許已經(jīng)開(kāi)始消化日央行或將開(kāi)啟新寬松政策的預期。本周四日央行將召開(kāi)利率會(huì )議，這種預期或繼續打壓日元。
　　野村證券(Nomura)外匯策略分析師Yujiro Goto表示，日本政府退休金投資基金(GPIF)投資組合的轉變還未開(kāi)始，一旦觸發(fā)將令其對日元構成額外壓制。
　　Yujiro Goto表示，財報顯示，日本政府退休金投資基金(GPIF)二季度減持了日本國債份額。日債持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng )下歷史低位。相反，GPIF將日股持有比例自16.5%上調至17.3%。GPIF對海外股市及海外短期資產(chǎn)的持有也有微幅上升。從日債到風(fēng)險資產(chǎn)的投資轉變在二季度是有持續性的。
　　Yujiro Goto認為，這一投資轉變多數可用估值影響來(lái)解釋?zhuān)�同時(shí)二季度實(shí)際投資現金流是受到限制的。GPIF對日股的投資規模從一季度的20.8萬(wàn)億日元升至22.0萬(wàn)億日元，上升了1.124萬(wàn)億日元。同期，從日股中的資金流出為1.069萬(wàn)億日元。因此我們預計GPIF二季度凈流入日股的資金僅為550億日元。GPIF對海外股市的增持也可以用估值因素來(lái)解釋。管理著(zhù)退休基金的信托銀行在二季度成為了日股及海外股市的凈買(mǎi)入方，預計他們的買(mǎi)入行為將在三季度持續。GPIF的二季度財報清楚顯示，凈買(mǎi)入來(lái)自小型公眾退休基金和私人退休基金，GPIF并非大頭。
　　Goto指出，因此，我們認為GPIF將在9月公布其新投資組合的聲明，而這意味著(zhù)資金從日債流向風(fēng)險資產(chǎn)。預計在未來(lái)18個(gè)月，因此產(chǎn)生的GPIF對日元的拋售將達到11萬(wàn)億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達16萬(wàn)億日元。GPIF新投資組合的變化尚未開(kāi)始，預計之后將令日元的跌勢加速。