前幾年，受藝術(shù)品市場(chǎng)持續火熱的影響，藝術(shù)品信托應運而生。然而，近兩年來(lái)隨著(zhù)藝術(shù)品市場(chǎng)迅速降溫，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的藝術(shù)品信托市場(chǎng)急轉直下，出現了驟然降溫，不僅發(fā)行規模在大幅縮水，甚至連收益也是大幅走低，似乎表明昔日風(fēng)光的藝術(shù)品信托正在逐漸淡出市場(chǎng)。

　　昔日風(fēng)光已不再

　　藝術(shù)品與金融聯(lián)姻，在國內藝術(shù)品上已出現多年。相關(guān)資料顯示，國內第一只真正意義上的藝術(shù)品基金誕生于2007年。銀監會(huì )把中國銀行業(yè)第一個(gè)“藝術(shù)基金”的牌照批給民生銀行，2007年民生銀行就推出了國內首個(gè)銀行藝術(shù)品理財產(chǎn)品——“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃1號”。據了解，當時(shí)這款產(chǎn)品是由民生銀行、藝術(shù)顧問(wèn)投資公司與信托公司三方組成的銀行理財計劃，其產(chǎn)品期限為2年，募集的資金主要投資中國近現代書(shū)畫(huà)、中國當代藝術(shù)品和少量古代書(shū)畫(huà)。雖然在發(fā)行之初，該計劃便遭遇了2008年金融危機，然而2009年到期時(shí)，它依然以12.75%的年化收益率令市場(chǎng)側目。
　　民生銀行首款藝術(shù)品理財產(chǎn)品試水成功后，2009年國內又成立國內第一只藝術(shù)品私募基金——“紅珊瑚一期”。據了解，該產(chǎn)品以投資當代書(shū)畫(huà)作品為主，到期時(shí)則創(chuàng )造了迄今為止中國藝術(shù)品基金年化收益率的最高紀錄31%。由于藝術(shù)品基金的回報率較高，大量的金融資本便開(kāi)始在藝術(shù)品市場(chǎng)上大規�！芭荞R圈地”，尤其是2010年以來(lái)，原來(lái)在國內稀少的藝術(shù)品依托也如雨后春筍般地出現。
　　來(lái)自用益信托的統計數據顯示，2010年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品雖然只有10款，但其發(fā)行總規模為7.58億元。不過(guò)進(jìn)入2011年，國內發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品一下增加到了45款，其發(fā)行規模更是創(chuàng )出了55.0億元，比2010年的規模增長(cháng)了626.17%。不過(guò)進(jìn)入2012年后，由于藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入了調整，藝術(shù)品信托市場(chǎng)便迅速回落，其發(fā)行規模和數量出現了大幅下滑。相關(guān)數據顯示，2012年共發(fā)行了34款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，較2011年減少10款；發(fā)行規模為33.46億元，同比2011年下降了39.5%。到了2013年，國內發(fā)行的信托產(chǎn)品更是減少到了18款，其發(fā)行規模也一下回落至12.38億元，同比2012年又下降了近四成。進(jìn)入2014年后，雖然國內藝術(shù)品市場(chǎng)出現了企穩回升，但藝術(shù)品信托市場(chǎng)依然沒(méi)有任何起色，產(chǎn)品發(fā)行數量已跌至個(gè)位數。來(lái)自用益信托的統計數據顯示，今年以來(lái)共成立了7款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，其融資規模更是不足10億元。而從收益來(lái)看，今年發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品的預期收益也只有9.5%左右，與之前近20%的收益相比已縮水近五成。
　　對此有業(yè)內人士指出，近三年來(lái)，藝術(shù)品信托產(chǎn)品的發(fā)行數量和規模大幅銳減，表明昔日風(fēng)光無(wú)限好的藝術(shù)品信托高峰期已經(jīng)過(guò)去，目前有了淡出市場(chǎng)的趨勢。

　　市場(chǎng)發(fā)展遇瓶頸

　　對于昔日風(fēng)光無(wú)限好的藝術(shù)品信托近兩年遭遇連續急剎車(chē)的現象，用益信托分析師顏玉霞認為，一方面是2012年底以來(lái)，藝術(shù)品市場(chǎng)相對前幾年相比有了大幅的調整，另一方面是藝術(shù)品信托的專(zhuān)業(yè)性要求較高，信托公司對藝術(shù)品的鑒定、保管、估值等方面的自身控制能力都比較差，需與專(zhuān)業(yè)的投資顧問(wèn)機構進(jìn)行合作，信托公司對這類(lèi)投資越來(lái)越謹慎，主動(dòng)減少了藝術(shù)品信托產(chǎn)品的發(fā)行。三是近年來(lái)，藝術(shù)品市場(chǎng)出現持續調整拖累藝術(shù)品信托產(chǎn)品收益大幅回落，導致投資者的投資熱情降溫，從而使得藝術(shù)品信托產(chǎn)品的銷(xiāo)售受阻。
　　來(lái)自中國拍賣(mài)行業(yè)的統計數據顯示，受藝術(shù)品市場(chǎng)回調影響，2012年全國文物藝術(shù)品拍賣(mài)成交288.52億元，同比2011年下滑265.01億元，下滑幅度為47.88%。2013年全國文物藝術(shù)品拍賣(mài)成交313.83億元，雖然較2012年增長(cháng)了11.67%，但與2011年的成交額相比，市場(chǎng)差距依然較大。而來(lái)自雅昌藝術(shù)監測中心的數據顯示，由于2011年以來(lái)，國內藝術(shù)品市場(chǎng)出現了調整，也導致了藝術(shù)品的拍賣(mài)成交均價(jià)出現了明顯的回落�！坝捎�2013年是藝術(shù)品信托產(chǎn)品的兌付高峰期，然而藝術(shù)品拍賣(mài)成交價(jià)的整體回落，不少藝術(shù)品信托產(chǎn)品在到期后出現了負收益，這讓很多信托公司苦不堪言，最后信托公司為了兌付，不得不采用了剛性支付或延期兌付的方式�！眹鴥纫患宜囆g(shù)品私募基金負責人張連勇表示。
　　張連勇認為，近幾年的藝術(shù)品信托產(chǎn)品之所以很多都出現虧損，主要在于藝術(shù)品信托與藝術(shù)品在投資期限上的不匹配�！皬乃囆g(shù)品的收益比來(lái)看，短期投資(3年以下)的風(fēng)險要明顯高于中長(cháng)期(3年以上)。從目前發(fā)行的藝術(shù)品信托產(chǎn)品來(lái)看，其投資期限都不超過(guò)3年。由于目前國內藝術(shù)品信托產(chǎn)品的投資標的，均是通過(guò)拍賣(mài)方式來(lái)變現。然而在藝術(shù)品市場(chǎng)出現大幅調整的時(shí)間，藝術(shù)品的拍賣(mài)成交價(jià)格很難在短時(shí)間內上漲，即使上漲其所取的收益也往往會(huì )被交易成本‘吃掉’�！睆堖B勇表示，目前國內藝術(shù)品通過(guò)拍賣(mài)的交易成本大約是成交價(jià)的20%左右，再加上藝術(shù)品信托的銷(xiāo)售費用，藝術(shù)品信托在兩三年內達到10%以上的收益是不現實(shí)的。張連勇認為，近年來(lái)藝術(shù)品信托市場(chǎng)出現驟然降溫，還與來(lái)自監管層的嚴厲監管有關(guān)。據了解，今年以來(lái)，證監會(huì )已將長(cháng)期以來(lái)處于監管之外的藝術(shù)品投資納入了私募基金管理范圍。