美元指數近期漲勢只能用勢不可擋形容，兩個(gè)月累計上行幅度接近6%，美元兌一籃子貨幣上揚的共性因素是，貨幣政策預期對美元形成了單向利好，使其對外國投資者更具吸引。
　　美聯(lián)儲在10月即將終結QE進(jìn)程，現在討論的焦點(diǎn)只是加息的時(shí)機，而反觀(guān)其他國家，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)仍有著(zhù)明確的鴿派傾向，而英國政局的不確定性也使得英鎊嚴重缺乏吸引力。與此同時(shí)，加拿大、澳洲、新西蘭公布的經(jīng)濟數據大都向軟。

　　下周FOMC會(huì )議預期提前發(fā)酵

　　下周美聯(lián)儲又將舉行議息會(huì )議，投資者急忙調整關(guān)于美國升息時(shí)點(diǎn)的預期。眾多投資者押注美國和歐元區之間的利率差異將繼續擴大，后者不但已經(jīng)實(shí)行了負存款利率而且距離大規模資產(chǎn)購買(mǎi)計劃(QE)越來(lái)越近。
　　美國兩年期國債收益率今年翻了超過(guò)一倍至0.56%附近，創(chuàng )下2011年5月以來(lái)最高值，而相比之下，德國兩年期國債的收益率已經(jīng)跌至負0.07%，創(chuàng )2012年1月以來(lái)最低值。
　　一些分析師認為，歐美國債收益率差的擴大將催生新的交易機會(huì )，即因美聯(lián)儲10月將結束資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，這將使得美國國債收益率升高，提高美國國債吸引力，加速美元流向該類(lèi)資產(chǎn)，同時(shí)使美元匯率進(jìn)一步走高。
　　美債收益率的攀升以及美國股市的回落彰顯投資者仍在消化美聯(lián)儲未來(lái)收緊貨幣政策預期的過(guò)程，即便這并不意味著(zhù)市場(chǎng)認定美聯(lián)儲會(huì )很快加息，但10月每月購債行動(dòng)就將結束，且當局不會(huì )再尋求貨幣刺激的預期觀(guān)點(diǎn)已深植人心。
　　交易員們長(cháng)期以來(lái)低估美國升息前景，相關(guān)債券信息顯示市場(chǎng)預期至2015年末或2016年才會(huì )加息，這還不及美聯(lián)儲自己的預期。但不管怎么說(shuō)，至少美國短期國債的收益率在過(guò)去幾個(gè)月出現了明顯上漲，即使上周美國新增非農就業(yè)人數出現大幅下滑依然沒(méi)能撼動(dòng)其升勢。
　　芝加哥期貨經(jīng)紀公司R.J. O"Brien董事總經(jīng)理John Brady表示，之前市場(chǎng)都預期在9月的FOMC會(huì )議上美聯(lián)儲的措辭將發(fā)生一些鷹派的改變，但在上周極差的8月非農就業(yè)數字公布之后，這樣的改變可能要推遲了。
　　Columbia Management基金經(jīng)理Zach Pandl表示，美聯(lián)儲將在9月就開(kāi)始釋放加息言論而不是12月，因為如果美聯(lián)儲想在明年3月加息的話(huà)，必須給市場(chǎng)留足準備時(shí)間。Pandl認為美聯(lián)儲在下周的會(huì )議上就改變措辭的可能性非常高。

　　美元能否從反彈變?yōu)榉崔D仍需觀(guān)察

　　但是從更大時(shí)間周期來(lái)看，美元此次上揚能否定義為反轉，還需進(jìn)一步觀(guān)察。
　　從技術(shù)指標角度看，美元漲勢過(guò)快，被稱(chēng)為14日相對強弱指數(RSI)的動(dòng)能指標報76，高于70這個(gè)一些交易員視為表明一種資產(chǎn)漲勢過(guò)頭、過(guò)快的水平；該指標9月8日一度漲至84，創(chuàng )下2008年以來(lái)的最高超買(mǎi)水平。
　　2012年以來(lái)，美元指數經(jīng)歷過(guò)幾次類(lèi)似的反彈，但有兩方面因素阻礙了反彈成為反轉。一是美國經(jīng)濟復蘇力度偏弱、存在反復，二是歐元區和日本經(jīng)濟持續通貨緊縮和信用收縮制約了其貨幣走弱空間。
　　這兩方面因素仍對美元本輪反彈構成制約。雖然疲弱的全球經(jīng)濟不能阻止美聯(lián)儲明年步入加息周期，但其對美國經(jīng)濟的負面影響會(huì )制約聯(lián)儲加息的速度和力度。此外，歐元區和日本的基礎貨幣及信用貨幣擴張能在多大程度上改善對美元指數影響較大。
　　歐洲經(jīng)濟通縮壓力仍在加大，歐央行資產(chǎn)負債表的規模仍繼續縮減，歐元區信貸市場(chǎng)特別是中小企業(yè)信貸也仍近乎處于冰封狀態(tài)。只要不觸發(fā)系統性危機，物價(jià)通縮、信用收縮反而會(huì )對歐元匯率構成一定支撐。歐央行現有寬松政策對歐元區信用擴張作用有限。其未來(lái)推出QE可能性加大，但大規模量化寬松在政治和法律上仍有諸多限制，短期來(lái)看歐元區大規模QE仍是中期愿景。
　　日本央行暫時(shí)按兵不動(dòng)，進(jìn)一步行動(dòng)可能性雖大但仍需時(shí)日。如果未來(lái)上述兩方面限制被突破，則美元指數有望從小幅反彈走向大幅反轉。

　　本周也有美國數據值得關(guān)注

　　美國商務(wù)部周三(9月10日)公布的數據顯示，在經(jīng)歷一季度意外的萎縮之后，美國二季度經(jīng)濟強勁反彈。今天的數據顯示，7月批發(fā)銷(xiāo)售反彈，而批發(fā)庫存則意外跌至一年低位，三季度經(jīng)濟開(kāi)局料將延續強勁的勢頭，這為周五即將公布的零售銷(xiāo)售數據提供了良好的預期佐證。
　　數據公布之后，美聯(lián)社點(diǎn)評稱(chēng)受銷(xiāo)售過(guò)于強勁的影響，美國7月批發(fā)庫存月率增幅低于預期，但預計庫存低迷表現會(huì )是暫時(shí)現象，因批發(fā)銷(xiāo)售月率強勁將拉動(dòng)下月批發(fā)商增加庫存的意向；此外，補充貨源訂單的增加，也反映出美國工業(yè)生產(chǎn)和整體經(jīng)濟增長(cháng)趨勢仍然向好。
　　美國商務(wù)部將于北京時(shí)間周五(9月12日)20:30發(fā)布美國8月零售銷(xiāo)售，市場(chǎng)預計在上月月率持平后，數據有望實(shí)現0.6%的擴張。
　　BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien日前表示，雖然歐元/美元在周二(9月8日)錄得些許反彈，但美元強勢已是外匯市場(chǎng)最為亮麗的一道風(fēng)景，而決定未來(lái)市場(chǎng)人氣的數據將于周五發(fā)布，投資者不妨觀(guān)察指標能否驅散上周非農就業(yè)的陰霾。