IPO的密集發(fā)行正在考驗A股資金面。繼本周一重慶燃氣網(wǎng)上申購之后，周三及周四兩天，A股市場(chǎng)將迎來(lái)11只新股的密集申購，僅周三8家公司的凍結資金就將達到8000億元左右。就新股發(fā)行概況來(lái)看，蘭石重工1.68元創(chuàng )12年來(lái)最低首發(fā)價(jià)，新股平均發(fā)行市盈率較所在行業(yè)低約四成。

　　預計累計凍結資金過(guò)萬(wàn)億

　　新股申購帶來(lái)巨額資金凍結。國泰君安研究預計，A股周三、周四資金壓力將達到峰值，累計凍結資金規模分別為5104億和5217億，但對資金面的沖擊影響低于8月29日上一輪IPO密集發(fā)行時(shí)單日最大凍結的資金規模8400億。按此推算，本周新股申購累計凍結資金過(guò)萬(wàn)億。
　　大摩華鑫則表示，根據Wind的統計數據，8月份以來(lái)發(fā)行的14只新股在申購過(guò)程中平均每只凍結資金超過(guò)1000億元，按照這種水平計算，本周三集中發(fā)行的八家公司凍結的資金可能會(huì )在8000億元左右。這會(huì )對市場(chǎng)造成顯著(zhù)的資金分流。尤其是在A(yíng)股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪較為明顯的反彈后，部分獲利資金離場(chǎng)并參與風(fēng)險相對較低的新股申購的積極性可能會(huì )更高。這是在IPO相對集中發(fā)行情況下當前A股市場(chǎng)作為整體所面臨的一個(gè)短期不利因素。
　　在本周進(jìn)行申購的新股中，蘭石重裝因其低價(jià)發(fā)行而備受矚目。經(jīng)路演、詢(xún)價(jià)的等待后，蘭石重裝終于在9月23日公布了最新的發(fā)行情況，該公司擬發(fā)行新股數量為1億股，網(wǎng)上、網(wǎng)下將分別發(fā)行6000萬(wàn)股和4000萬(wàn)股。
　　9月19日（T-3日），蘭石重裝初步詢(xún)價(jià)工作已完成，共計有123個(gè)網(wǎng)下投資者及其管理的299個(gè)配售對象在規定的時(shí)間內參與初步詢(xún)價(jià)報價(jià)，對應申報數量為139億股，報價(jià)區間為1.67元/股～4.3元/股。
　　其中，大成基金旗下的價(jià)值增長(cháng)證券投資基金和滬深300指數證券投資基金均給出4.3元/股的申購價(jià)格，申購數量均達1200萬(wàn)股。此外，太平洋證券自營(yíng)、海通證券自營(yíng)、華泰證券自營(yíng)等9家投資方也開(kāi)出了超過(guò)4元/股的申購價(jià)。不過(guò)，包括上述申購者在內的124家配售對象因不符合相關(guān)規定而被剔除報價(jià)。
　　《投資快報》記者注意到，根據初步詢(xún)價(jià)情況并綜合考慮公司基本面等因素，蘭石重裝新股發(fā)行價(jià)格最終被定格為1.68元/股，這樣的低價(jià)令人驚嘆。
　　數據顯示，上述發(fā)行價(jià)創(chuàng )下A股2002年以來(lái)IPO最低值，2002年5月登陸A股市場(chǎng)的小商品城（600415）首發(fā)價(jià)格為1.6元/股。此后，與蘭石重裝定價(jià)最為接近的是吉林高速（601518），后者2010年曾以1.79元/股的價(jià)格成功發(fā)行上市。
　　資料顯示，蘭石重裝是大型高端裝備制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)已涵蓋煉油及煤化工高端壓力容器裝備、核電及新能源裝備等多個(gè)高端裝備研發(fā)設計制造板塊，提供高端裝備從研發(fā)、設計、制造、安裝到售后技術(shù)服務(wù)的全過(guò)程解決方案。
　　若此次發(fā)行成功，蘭石重裝募集資金總額達1.68億元，扣除發(fā)行費用3839萬(wàn)元后，募集資金凈額為1.29億元，略低于1.3億元擬募資金額。募資將全部投向“青島生產(chǎn)基地能力完善建設項目”和“超大型容器移動(dòng)工廠(chǎng)建設項目”。

　　平均發(fā)行市盈率較行業(yè)低逾四成

　　事實(shí)上，低價(jià)發(fā)行的不僅是蘭石重裝一家。9月23日，9月擬發(fā)行的11家IPO公司中的8家如期公布了發(fā)行價(jià)。從絕對發(fā)行價(jià)來(lái)看，滬市主板的設計股份(603018)以每股32.26元的價(jià)格位居首席，對應發(fā)行后市盈22.88倍。整體而言，8只新股中，僅電光科技(002730)的發(fā)行后市盈率低于20倍，為19.59倍，最終其每股發(fā)行價(jià)格為8.07元。
　　若與行業(yè)近一個(gè)月來(lái)的平均靜態(tài)市盈率相比，8只新股整體發(fā)行后平均市盈率要遠遠低于行業(yè)平均水平。簡(jiǎn)單計算的話(huà)，8只新股平均發(fā)行后市盈率為21.70倍，較行業(yè)整體38.90倍的平均水平大幅降低逾四成，達44.20%。
　　值得一提的是，花園生物(300401)最終確定的發(fā)行價(jià)更是低于公司最近兩年來(lái)的每股凈資產(chǎn)。公司發(fā)行價(jià)定為每股7.01元，對應發(fā)行后市盈率為21.10倍。
　　截至2014年9月19日(T-3日)，中證指數發(fā)布的C14“食品制造業(yè)”的最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為35.15倍。兩相對比，公司發(fā)行后市盈率較行業(yè)平均水平要低近四成。與此同時(shí)，公司2012年至2014年一季度的每股凈資產(chǎn)分別為7.56元、8.09元、8.18元。每股發(fā)行價(jià)較今年一季度末每股凈資產(chǎn)相比，也低了14.30%。
　　對此，有分析認為，像花園生物這樣以低于每股凈資產(chǎn)發(fā)行的狀況實(shí)屬罕見(jiàn)，主要是受前當監管政策所限，嚴控超募所致。