上周，滬深兩市股指呈現先抑后揚、震蕩攀升的格局。上周一的大陰線(xiàn)給市場(chǎng)澆了一盆冷水，令滬指失守2300點(diǎn)，但隨后多方迅速反攻，收復失地并再次創(chuàng )下2365.15點(diǎn)反彈新高，市場(chǎng)做多情緒仍然高漲。對此，業(yè)內普遍認為，市場(chǎng)當前還不存在大的系統性風(fēng)險，指數震蕩攀升的可能性較大。目前A股市場(chǎng)已被激活，在今后較長(cháng)一段時(shí)期內，結構性行情將繼續演繹。

　　政策暖風(fēng)頻吹

　　伴隨著(zhù)本輪反彈，多重利好因素在不斷釋放著(zhù)。盡管研判市場(chǎng)的方法有很多種，但就A股而言，政策取向和資金寬緊是最重要的兩個(gè)因素。
　　可以看到，近期政策方面依然是暖風(fēng)頻吹。第一，上周五滬港通試點(diǎn)辦法正式發(fā)布，對券商板塊和相關(guān)個(gè)股將形成重要利好。業(yè)內人士認為，兩地股市的互聯(lián)互通，投資者可投資的股票有所增加。而作為制度的重大改革，滬港通將掀起A股市場(chǎng)一輪新的改革大潮。
　　第二，長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展指導意見(jiàn)、核電新項目或將重啟以及上海連續推出相關(guān)金融改革的政策催生了各相關(guān)板塊的投資機會(huì )，對于市場(chǎng)人氣的維系起到了舉足輕重的作用。
　　第三，9月份匯豐制造業(yè)PMI預覽值較8月份終值上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，在一定程度上緩解了市場(chǎng)對于經(jīng)濟失速的擔憂(yōu)，顯示出經(jīng)濟有逐步企穩的跡象，也對市場(chǎng)產(chǎn)生提振。
　　第四，經(jīng)濟穩增長(cháng)與市場(chǎng)繁榮緊密相連，國企改革與經(jīng)濟轉型相輔相成，市場(chǎng)也隨著(zhù)改革紅利的釋放不斷演繹新的熱點(diǎn)。
　　從政策層面看，上周?chē)鴦?wù)院常務(wù)會(huì )議在減輕企業(yè)負擔、促進(jìn)制造業(yè)轉型升級的方向上再出實(shí)質(zhì)性舉措。股指上漲推動(dòng)力已由市場(chǎng)上漲初期的宏觀(guān)經(jīng)濟轉暖因素向經(jīng)濟結構轉型及釋放改革紅利轉變，市場(chǎng)普遍預期在十八屆四中全會(huì )之前，微刺激、強改革將一直伴隨市場(chǎng)的發(fā)展。

　　增量資金入場(chǎng)踴躍

　　市場(chǎng)增量資金入場(chǎng)比較踴躍是近期市場(chǎng)屢次跌至低位之后又快速反彈的重要原因。
　　從資金流向上看，近期場(chǎng)外增量資金仍在持續凈流入，場(chǎng)內存量資金也在不斷調倉換股。
　　上周，A股新開(kāi)賬戶(hù)數創(chuàng )兩年半新高，同時(shí)基金新增開(kāi)戶(hù)數創(chuàng )2008年以來(lái)新高，另外，由于香港地區RQFII額度將要用完，外匯管理局正研究增加額度�？梢钥吹�，市場(chǎng)外部新增資金正在不斷增加。
　　與此同時(shí)，由于央行的前瞻性操作，使得十一節前資金面比較寬裕，短期利率出現了比較平穩的走勢。上周公開(kāi)市場(chǎng)上，到期資金是250億元，資金面趨于寬松，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上正回購360億元，上周凈回籠110億元。業(yè)內人士預計，通脹無(wú)憂(yōu)以及資金利率的下行，較寬松的貨幣政策仍將延續。
　　值得關(guān)注的是，本周的兩個(gè)交易日當中申購新股的資金將大量解凍，資金的回流也將給市場(chǎng)帶來(lái)新的機會(huì )。 
　　在近期市場(chǎng)的一片“漲升”中，多空分歧也在不斷加大。樂(lè )觀(guān)者認為，近期，多重利好因素疊加，驅動(dòng)A股加速上揚，這種驅動(dòng)力能否演變?yōu)橄到y性牛市尚難定調，但未來(lái)幾年結構性牛市的特征將不斷強化。謹慎者則表示，目前上證指數向上的空間已比較有限，傳統周期領(lǐng)域的反彈蜜月期已過(guò)，短期而言，經(jīng)濟最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒將驅動(dòng)股指進(jìn)入短期趕頂過(guò)程，預計四季度指數進(jìn)入整固的概率較大。投資思路將向防御思維逐漸過(guò)渡�？傮w上看，各方投資者對市場(chǎng)演繹出結構性行情已達成共識，普遍認為，并購重組、國企改革、國防軍工和新興產(chǎn)業(yè)崛起等四大主題概念股將繼續分享結構性盛宴。