日前，中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和平安銀行6家銀行先后公布了優(yōu)先股發(fā)行預案，規�？傆�3400億元，大大超出市場(chǎng)預期。上市銀行為何如此大規模發(fā)行優(yōu)先股？不同銀行發(fā)行的優(yōu)先股又有何不同？
“未雨綢繆”做足準備
對銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行優(yōu)先股的最直接動(dòng)力來(lái)源于監管要求�！鞍腿麪枀f(xié)議Ⅲ對銀行資本監管更加嚴格，并提高了對一級資本和核心一級資本的要求。這在一定程度上增大了銀行補充資本的需求�！敝袊缈圃航鹑谘芯克y行研究室主任曾剛表示，優(yōu)先股作為一種創(chuàng )新的資本工具，可以補充上市銀行的一級資本，緩解銀行發(fā)行普通股的市場(chǎng)籌資壓力。
2008年國際金融危機發(fā)生之后，全球均加強了對系統性重要銀行的監管，巴塞爾協(xié)議Ⅲ由此產(chǎn)生。根據巴塞爾協(xié)議Ⅲ確定的資本監管要求，中國銀監會(huì )于2012年6月發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，并自2013年1月1日正式實(shí)施，要求到2018年年底系統性重要銀行核心資本充足率及資本充足率分別達到9.5%和11.5%，非系統性重要銀行分別達到8.5%和10.5%。
除了資本監管增強外，對業(yè)務(wù)的監管也趨于嚴格�！皬哪壳扒闆r看，監管不僅要求理財產(chǎn)品、同業(yè)等業(yè)務(wù)要從表外回到表內，未來(lái)還將加強并表監管，將表外業(yè)務(wù)和非銀行金融機構納入統一的監管框架。這必然要求銀行進(jìn)行更多的資本準備�！痹鴦傉f(shuō)。
資本充足率水平是資本和風(fēng)險加權資產(chǎn)兩者關(guān)系的綜合反映，銀行管理風(fēng)險的能力也是盈利能力的體現。當前，國內外經(jīng)濟不容樂(lè )觀(guān)，不良貸款雙升趨勢較為明顯，利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，都造成國內商業(yè)銀行資本的快速消耗，因而也要求銀行做好充足的資本準備。
有分析人士認為，擴大優(yōu)先股規模，符合國務(wù)院今年8月下發(fā)的《關(guān)于多措并舉著(zhù)力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導意見(jiàn)》中提出的要求：進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩定性�！爱斍袄虱h(huán)境偏松，經(jīng)濟下行壓力較大，優(yōu)先股將保證銀行資產(chǎn)規模穩定增長(cháng)，控制流動(dòng)性風(fēng)險，進(jìn)一步支持重點(diǎn)項目、三農及小微企業(yè)�！遍L(cháng)江證券銀行業(yè)分析師王一川說(shuō)。
不同方案滿(mǎn)足多種需求
對資本金不夠充裕的上市銀行而言，發(fā)行優(yōu)先股更有利于緩解其資本補充壓力。16家A股上市銀行公布的中報數據顯示，一半的銀行資本充足率或核心一級資本充足率出現了不同程度的下降，如中國農業(yè)銀行一級資本充足率已從上年末的9.25%降至2014年6月末的8.65%，多渠道“補血”必不可少。
作為資本工具的一種，從總體來(lái)看，優(yōu)先股對銀行所起到的作用基本一致，但由于各家銀行資本充足率并不相同，產(chǎn)生的作用也有所區分。相對而言，一些股份制銀行的資本缺口較大，對發(fā)行優(yōu)先股的愿望更加迫切。
“目前，6家銀行推出的優(yōu)先股預案，在具體條款上差別較大。比如，在發(fā)行規模上，國有大行的優(yōu)先股發(fā)行規模普遍大于股份制銀行；發(fā)行場(chǎng)所上，中行和工行計劃將在境內、境外兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行，而股份制銀行則多在境內；在股息率方面，各銀行的差別也比較大�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說(shuō)。
據介紹，之所以出現上述差別，原因主要有兩個(gè)方面：一是從上市銀行自身來(lái)看，國有大行資產(chǎn)規模大，相應需要補充資本金較多，優(yōu)先股發(fā)行規模也就較大。同時(shí)，由于海外資金成本低于國內，中行、工行等國有大行可充分利用其國際布局優(yōu)勢，增加海外市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股的占比。
二是從投資者角度來(lái)看，不同風(fēng)險偏好和資金實(shí)力的投資者，對于6家銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率、回售與贖回等條款的接受能力也有所不同。因此，各家銀行對優(yōu)先股實(shí)行差異化定價(jià)，以適應不同投資者的需求。
目前，優(yōu)先股還處于試點(diǎn)階段，從風(fēng)險方面考慮，規模較大的國有大行和股份制銀行發(fā)行優(yōu)先股更適合“先行先試”�！邦A計未來(lái)3家上市的城商行也會(huì )發(fā)行優(yōu)先股，因為它們同樣面臨著(zhù)補充資本金的需求�！惫镉卤硎�，相對于主板市場(chǎng)，新三板準入門(mén)檻較低。因此，對大量未上市的城商行而言，去新三板掛牌，然后作為非上市公眾公司來(lái)發(fā)行優(yōu)先股，將是其補充資本金的較好渠道。
