編者按：昨日A股迎來(lái)10月份首個(gè)交易日，滬深兩市震蕩上揚，喜迎“開(kāi)門(mén)紅”。上證指數穩步上行，尾盤(pán)收于當日最高點(diǎn)2382.79點(diǎn)，刷新18個(gè)月高點(diǎn)紀錄，兩市成交再度突破3900億元，顯示市場(chǎng)人氣依然旺盛。同時(shí)，漲停潮再現，兩市超50只個(gè)股漲停。在投資熱情不斷高漲中，市場(chǎng)中的警鐘也隨之敲響。統計顯示，自1991年以來(lái)的24年里，10月份滬指月K線(xiàn)收陽(yáng)的次數僅為10次，占比41.67%。而“九月漲四季跌”的預言也令市場(chǎng)暗藏隱憂(yōu)。今日本報特對歷史數據進(jìn)行客觀(guān)分析，綜合各方機構觀(guān)點(diǎn)展望四季度投資機會(huì )，以供投資者參考。

　　昨日，在房地產(chǎn)行業(yè)政策利好、地方融資平臺規范大幕拉開(kāi)的刺激之下，A股市場(chǎng)高開(kāi)高走再度上演“新高秀”，滬深兩市雙雙上漲，創(chuàng )年內新高，走出了10月份的“開(kāi)門(mén)紅”行情。對于未來(lái)的走勢，市場(chǎng)普遍認為，繼此前的月K線(xiàn)五連陽(yáng)后，昨日持續飆漲的走勢，為國慶節后迎來(lái)紅包行情，市場(chǎng)整體的投資氛圍維持良好，有助股指進(jìn)一步走高。值得關(guān)注的是，10月份作為諸多改革政策兌現的節點(diǎn)，也受到強烈的政策預期支撐，市場(chǎng)投資者信心也創(chuàng )出階段新高，改革憧憬將引領(lǐng)四季度行情。
　　值得注意的是，10月份，四中全會(huì )、滬港通、三季報等三大利好成為助推行情上漲的重要因素，“銀十”行情可期。首先，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議決定十八屆四中全會(huì )將于10月20日-23日在北京召開(kāi)，會(huì )上將審議《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國若干重大問(wèn)題的決定》。這將對依法治國和全面深化改革產(chǎn)生重大影響。
　　第二，滬港通預期成為10月份市場(chǎng)漲跌的重要因素之一。10月7日，港交所行政總裁李小加重申，滬港通目前并沒(méi)落實(shí)時(shí)間表，準備工作已接近尾聲，最終時(shí)間表有待兩地監管當局共同決定。李小加稱(chēng)，現時(shí)滬港通的整體準備，包括交易系統、技術(shù)及市場(chǎng)準備等工作，基本已接近尾聲，若監管當局落實(shí)本月內開(kāi)通，他有信心可以做好。申銀萬(wàn)國表示，滬港通進(jìn)入倒計時(shí)，短期市場(chǎng)影響可能有限。但中長(cháng)期看，則可能改變A股市場(chǎng)的游戲規則和估值體系。A股的投資理念將弱化大盤(pán)股、小盤(pán)股的標簽，更關(guān)注價(jià)值股和成長(cháng)股的區分，并逐步擺脫當前存量資金博弈市場(chǎng)的“追漲殺跌、風(fēng)格輪動(dòng)”的游戲。同時(shí)，滬港通也為規模龐大的離岸人民幣提供了更為通暢的回流渠道。
　　第三，首批三季報今日出爐。根據滬深交易所發(fā)布的預約披露時(shí)間表，10月9日，深市主板的天健集團和廣弘控股、中小板的沃華醫藥將成為首批三季報披露的公司。創(chuàng )業(yè)板首家披露三季報的公司是金亞科技，時(shí)間定于10月10日。滬市首家披露三季報的公司則為安信信托，同樣于10月10日披露。截至昨日收盤(pán)，已有990家上市公司披露了今年前三季度業(yè)績(jì)預告，其中，業(yè)績(jì)預喜公司達到637家，占比約64.34%，無(wú)疑成為金秋十月A股行情的推動(dòng)力。
　　從歷史數據來(lái)看，據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計顯示，自1991年以來(lái)的24年里，10月份滬指月K線(xiàn)收陽(yáng)的次數為10次，占比為41.67%。實(shí)事上，自1991年以來(lái)的24年里，9月份滬指月K線(xiàn)收陽(yáng)的次數為12次，隨后10月份滬指出現上漲的年份達到7年。
　　分析人士指出，國慶期間消息面并未出現較大的利空，反而是利好消息居多，讓市場(chǎng)有動(dòng)力節后再戰，“銀十”備受期待。而市場(chǎng)或許也不會(huì )讓投資者失望，畢竟滬港通、三季報或多或少都將對市場(chǎng)形成擾動(dòng)，為此投資者或可精選個(gè)股提前布局。短期來(lái)看，“政策利好+政策預期”雙支撐將使得短期強勢格局確立，市場(chǎng)活躍態(tài)勢有望延續，10月份上漲就成為大概率事件。
 
    欲破“九月預言” 四季度A股需經(jīng)三大考驗
 
　　“九月預言”理論認為，股市九月份的表現能預測當年第四季度和來(lái)年的走勢，即如果九月份股市下跌，則當年第四季度股市將上漲，來(lái)年將下跌；如果九月份股市上漲，則當年第四季度將下跌，來(lái)年將上漲。從今年情況來(lái)看，今年9月份上證指數上漲6.62%，深證成指9月份以來(lái)累計上漲1.28%，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無(wú)味呢？
　　對此，有分析人士表示，在多如繁星的股市理論中，多數論點(diǎn)已陸續被歷史數據證偽，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來(lái)頻頻失效。但不能回避的是，在眾多分歧聲中，截至9月30日收盤(pán)，上證指數已實(shí)現月K線(xiàn)上的五連陽(yáng)，股指的連續上漲無(wú)疑加大了四季度的調整風(fēng)險，與此同時(shí)，良好的市場(chǎng)表現與宏觀(guān)經(jīng)濟數據的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀(guān)的情緒。而這些風(fēng)險與考驗的存在，或許正是近期市場(chǎng)增加對“九月預言”關(guān)注度的主因。
　　綜合近期券商觀(guān)點(diǎn)，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗�？简炓唬航�(jīng)濟仍然呈現下行趨勢。雖然9月份匯豐PMI指數以及主要的分項指數如新訂單與產(chǎn)出指數均超出市場(chǎng)預期，以及中微觀(guān)層面的發(fā)電量以及地產(chǎn)銷(xiāo)售數據，顯示宏觀(guān)經(jīng)濟的下行壓力似乎不至于過(guò)度悲觀(guān)。但同時(shí)注意到商品價(jià)格與房?jì)r(jià)的弱勢，以及信用的相對低迷，實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)依然呈現下行趨勢，制造業(yè)與房地產(chǎn)在四季度可能都存在進(jìn)一步調整的可能。
　　考驗二：快速上漲股指或存在調整需求。其中，西南證券表示，9月份或稱(chēng)為市場(chǎng)的年內高點(diǎn)，上升趨勢在近期將出現逆轉，頭部的有效性將持續較長(cháng)時(shí)間。上證指數在9月份無(wú)法逾越2013年年內高點(diǎn)2444點(diǎn)后，將向下尋求2200點(diǎn)整數關(guān)口附近的支撐，預計10月份開(kāi)始將步入調整走勢。
　　考驗三：周邊市場(chǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險。近期全球市場(chǎng)波動(dòng)率顯著(zhù)增加，主要經(jīng)濟體增長(cháng)基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場(chǎng)風(fēng)險在增加，雖然外部風(fēng)險偏好的下降在短期內對國內影響或有限，但后續的沖擊可能會(huì )逐步放大，四季度海外市場(chǎng)的不確定性需要警惕。
　　雖然四季度A股市場(chǎng)面臨著(zhù)種種考驗，但一些樂(lè )觀(guān)的機構也提出了積極的觀(guān)點(diǎn)，例如浙商證券便在研報中表示，近期經(jīng)濟數據的相對低迷為定向調控強化打開(kāi)空間，使得強化定向調控出現內在要求。另外，隨著(zhù)管理層經(jīng)濟金融風(fēng)險防控措施的推出以及“賺錢(qián)效應”逐漸形成，將降低股權風(fēng)險溢價(jià)，有助于A(yíng)股市場(chǎng)估值修復行情的延續。
　　對于四季度滬指的波動(dòng)區間，航天證券認為將維持在2200點(diǎn)-2500點(diǎn)區間，四季度股市出現單邊趨勢性大漲可能性不高，但市場(chǎng)中的結構性機會(huì )較多。在估值水平看漲和業(yè)績(jì)增速看跌的背景之下，四季度市場(chǎng)維持震蕩走勢概率較大。此外，德邦證券較為樂(lè )觀(guān)，認為波動(dòng)區間或在2350點(diǎn)-2550點(diǎn)之間。該券商仍然維持看漲的觀(guān)點(diǎn)，并認為經(jīng)濟托底、政策偏松、流動(dòng)性寬松是四季度大盤(pán)上漲的主要原因。