美聯(lián)儲10月8日公布的最近一期貨幣政策會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員就是否調整利率政策的前瞻性指引進(jìn)行了激烈辯論，但最終決定不作調整以免市場(chǎng)誤解其政策立場(chǎng)。美聯(lián)儲官員還明確表達了對美元表現強勢的擔憂(yōu)，因為這會(huì )打壓美國經(jīng)濟和通脹，而且多數美聯(lián)儲官員認為就業(yè)市場(chǎng)資源存在嚴重利用不足的狀況。美元在隔夜市場(chǎng)受到拖累，連續三天回調，而非美貨幣集體反彈。

　　美元指數或進(jìn)一步下調

　　關(guān)于美聯(lián)儲前瞻性指引，會(huì )議紀要顯示：與會(huì )委員擔心“相當長(cháng)一段時(shí)間”的前瞻性指引可能被市場(chǎng)誤解為承諾；多位美聯(lián)儲官員擔心目前的指引暗示“要等比相當長(cháng)時(shí)間更久”才會(huì )升息，暗示收緊政策的周期更慢。然而，更改在美聯(lián)儲退出QE時(shí)立下汗馬功勞的前瞻性指引并非易事。因為多位委員擔心改變前瞻性指引可能令金融市場(chǎng)狀況收緊，并且與會(huì )委員對改變前瞻性指引溝通挑戰較為謹慎。與會(huì )委員指出美聯(lián)儲對升息的預估比市場(chǎng)預估更為激進(jìn)。
　　近期美元指數創(chuàng )下了近40年來(lái)的最長(cháng)漲勢，這令美聯(lián)儲官員非常擔憂(yōu)。會(huì )議紀要顯示，與會(huì )者看到美元走強對出口和經(jīng)濟增長(cháng)的風(fēng)險，并且可能會(huì )打壓通脹的上升速度；幾位委員認為較長(cháng)期通脹預期有可能略低于2%的目標。
　　美聯(lián)儲于近期推出了就業(yè)市場(chǎng)狀況指數，這是在美聯(lián)儲將要完全退出QE前公布的，該指數公布后引發(fā)美元跳水。美聯(lián)儲在本次的會(huì )議紀要中指出，多數委員認為就業(yè)市場(chǎng)資源仍有嚴重利用不足的狀況。
　　會(huì )議紀要中反映出的分歧程度暗示，美聯(lián)儲最快將在10月28-29日的會(huì )議上調整對未來(lái)升息時(shí)機的指引。美聯(lián)儲自2008年底以來(lái)一直將指標隔夜拆借利率保持在近零的水平。雖然9月美國失業(yè)率降至5.9%，但近期通脹指標也下滑，國際貨幣基金組織本周還下修了全球經(jīng)濟增長(cháng)預估。
　　美元指數沖高后急速下落調整。日線(xiàn)圖上看，上升趨勢線(xiàn)的支撐已被跌破，K線(xiàn)組合于高位收出烏云蓋頂，均預示美元指數面臨進(jìn)一步下調的風(fēng)險。4小時(shí)圖MACD發(fā)生了角度明顯的頂背離信號，空頭動(dòng)能充盈。由于道氏低點(diǎn)支撐85.60被順利跌破，美元指數的下跌空間進(jìn)一步打開(kāi)，預計短線(xiàn)價(jià)格小幅回調后將繼續以下跌為主。

　　澳元短線(xiàn)可做多

　　澳聯(lián)儲本周維持基準利率在紀錄低點(diǎn)不變，以刺激澳洲的經(jīng)濟。目前澳大利亞經(jīng)濟除了樓市較為活躍之外，其他行業(yè)都萎靡不振。澳聯(lián)儲主席史蒂文斯在貨幣政策會(huì )議結束后發(fā)表聲明指出，澳聯(lián)儲決定連續14個(gè)月將隔夜現金利率目標維持在2.5%不變。該結果符合此前市場(chǎng)的普遍預期。澳聯(lián)儲試圖促進(jìn)國內經(jīng)濟增長(cháng)，以吸收過(guò)剩的礦業(yè)勞力，避免在原材料投資熱潮消退后，經(jīng)濟增長(cháng)出現落差。
　　盡管澳元上季度貶值7%，或可激勵企業(yè)打開(kāi)荷包投資，但決策官員卻難以讓樓市投資降溫。澳聯(lián)儲因此警告稱(chēng)，以歷史標準衡量澳元匯率仍然較高。自澳聯(lián)儲9月會(huì )議以來(lái)，澳元兌全線(xiàn)走強的美元已下跌約7%，因而幫助礦產(chǎn)商減弱了大宗商品價(jià)格下跌的沖擊，同時(shí)也令澳洲企業(yè)更具競爭力。澳聯(lián)儲在很長(cháng)時(shí)期以來(lái)一直呼吁澳元貶值，并且似乎還希望澳元進(jìn)一步下跌。史蒂文斯表示，澳元匯率近來(lái)下跌，這在很大程度上是因為美元走強，但以歷史標準衡量還是很高。最近幾個(gè)月澳聯(lián)儲決策者較不樂(lè )見(jiàn)的是借貸購買(mǎi)房地產(chǎn)的投資大增，特別是在悉尼和墨爾本等城市中心區。澳聯(lián)儲擔心風(fēng)險性貸款可能助房?jì)r(jià)上漲，甚至可能衍生出泡沫破裂，損及消費者財富以及支出。
　　總體上看，澳聯(lián)儲本周維持貨幣政策不變的決定符合市場(chǎng)預測，我們認為澳聯(lián)儲不會(huì )在短期內對貨幣政策作出任何修訂。盡管礦產(chǎn)資源部門(mén)投資放慢拖累了當地經(jīng)濟發(fā)展，同時(shí)公共開(kāi)支數月來(lái)也有放緩之勢，但我們維持澳聯(lián)儲在2015年年中前不會(huì )采取貨幣政策行動(dòng)的預期，金融市場(chǎng)也正在消化未來(lái)一年內澳聯(lián)儲始終按兵不動(dòng)的預期。受助于市場(chǎng)全線(xiàn)賣(mài)出美元，澳元周四小漲，澳元上方近期并沒(méi)有明顯強阻，短線(xiàn)可考慮做多澳元。

　　美元兌日元高位下調

　　日本央行本周維持貨幣政策不變，但下修對工業(yè)產(chǎn)出的評估，承認4月上調消費稅對經(jīng)濟的打擊程度較預期要嚴重。日本央行一致通過(guò)保持以每年60萬(wàn)億-70萬(wàn)億日元的規模增加基礎貨幣的承諾，此舉符合此前市場(chǎng)的普遍預期。日本央行在會(huì )后聲明中說(shuō)，日本經(jīng)濟繼續保持溫和復蘇的趨勢，但在消費稅上調后生產(chǎn)有些疲弱。日本央行稱(chēng)，近期工業(yè)產(chǎn)出顯示出疲軟，部分因為庫存調整。央行政策委員會(huì )審議委員白井早由里不同意央行對通脹預期的描述。他建議央行指出近期有越來(lái)越多的通脹預期指標表現出持平。此外，審議委員木內登英建議淡化央行的物價(jià)目標，但這個(gè)建議以8：1的票數被否決。自去年4月推出大規模刺激措施以來(lái)，日本央行一直維持政策不變。當時(shí)日本央行承諾通過(guò)積極購買(mǎi)資產(chǎn)實(shí)現將基礎貨幣翻倍，以在約兩年的時(shí)間里實(shí)現2%的通脹目標。至于日本央行何時(shí)擴大刺激政策，我們預估明年1月最有可能。日本央行預計，中期來(lái)看物價(jià)會(huì )上揚。部分官員認為，目前不適合推出更多的刺激措施，否則會(huì )加速日元的貶值。此外，日本央行行長(cháng)黑田東彥本周表示，如果現階段有必要采取額外寬松貨幣舉措，日本央行有許多選項。他重申，如果對于實(shí)現2%的通脹目標有必要，日本央行將調整其貨幣政策。盡管黑田東彥溫和的措辭對美元兌日元構成支撐，但在美聯(lián)儲會(huì )議紀要的打壓下，美元兌日元仍然自高位強力下調，短線(xiàn)仍面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。